试说明资本市场线、证券市场线与证券特征线之间的区别。

正确答案：(1)“资本市场线”测试风险度工具(横轴)是“标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)”此直线只适用于有效组合“证券市场线”的测试风险度工具(横轴)是“单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数(只包括系统风险)”；(2)“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系“证券市场线”揭示的是“证券本身的风险和报酬”之间的对应关系；(3)资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格但是含义不同前者表示整体风险的风险价格后者表示系统风险的风险价格；(4)“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“β系数”资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；(5)资本市场线表示的是“期望报酬率”即预期可以获得的报酬率而证券市场线表示的是“要求收益率”即要求得到的最低收益率；(6)证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”利用股票估价模型计算股票的内在价值资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；(7)证券市场线比资本市场线的前提宽松应用也更广泛。
(1)“资本市场线”测试风险度工具(横轴)是“标准差(既包括系统风险又包括非系统风险)”,此直线只适用于有效组合,“证券市场线”的测试风险度工具(横轴)是“单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数(只包括系统风险)”；(2)“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系,“证券市场线”揭示的是“证券本身的风险和报酬”之间的对应关系；(3)资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格,但是含义不同,前者表示整体风险的风险价格,后者表示系统风险的风险价格；(4)“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“β系数”,资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；(5)资本市场线表示的是“期望报酬率”,即预期可以获得的报酬率,而证券市场线表示的是“要求收益率”,即要求得到的最低收益率；(6)证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”,利用股票估价模型,计算股票的内在价值,资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；(7)证券市场线比资本市场线的前提宽松,应用也更广泛。

正确答案：C
证券市场线是以资本市场线为基础发展起来的；资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系，但没有指出每一个风险资产的风险与收益之间的关系，而证券市场线则给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系。

正确答案：AC
证券市场线反映整个市场的非系统性风险，故B项错误。对于证券市场线来说，无论有效组合还是无效组合，它们都落在整个证券市场线上，故D项错误。

答案：C

解析：

答案：A

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参考答案：（1）“资本市场线”测试风险度工具（横轴）是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，此直线只是用于有效组合，“证券市场线”的测试风险度工具（横轴）是“单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数（只包括系统风险）”；（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系“证券市场线”揭示的是“证券本身的风险和报酬”之间对应关系；（3）资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，但是含义不同，前者表示整体风险的风险价格，后者表示系统风险的风险价格；（4）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“β系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；（5）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即预期可以获得的报酬率，而证券市场线表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率；6）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值，资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；（7）证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。

正确答案：A
CAPM的核心是证券市场线。

正确答案：AC
答案为AC。证券市场线反映整个市场的非系统性风险，故B项错误。对于证券市场线来说，无论有效组合还是无效组合，它们都落在整个证券市场线上，故D项错误。

答案：D

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答案：A

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