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甲公司是一家制造业企业，目前资金比较紧缺，需要筹集资金1000万元，因目前股票价格较低，决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下：（1）可转换债券按面值发行，面值1000元，票面利率10%，每年年末付息一次，到期还本，期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。（2）不可赎回期为3年，3年后赎回价格为1050元，此后每年递减5元。（3）当前股票市场价格为20元，当前每股股利为2元，股利年增长率预计为8%。（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%，企业适用的所得税税率为25%。
题目
甲公司是一家制造业企业，目前资金比较紧缺，需要筹集资金1000万元，因目前股票价格较低，决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下： （1）可转换债券按面值发行，面值1000元，票面利率10%，每年年末付息一次，到期还本，期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。 （2）不可赎回期为3年，3年后赎回价格为1050元，此后每年递减5元。 （3）当前股票市场价格为20元，当前每股股利为2元，股利年增长率预计为8%。 （4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%，企业适用的所得税税率为25%。 说明可转换债券筹资的优缺点。
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相似问题和答案
第1题：
甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，销售净利率5%，与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0.8倍。平均销售净利率4%，用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是( )元。
A.32
B.25.6
C.40
D.33.6
正确答案：C
解析：修正平均市销率=0.8/(4%×100)=0.2
甲公司每股价值=0.2×5%×100×40=40(元)
解析：修正平均市销率=0.8/(4%×100)=0.2
甲公司每股价值=0.2×5%×100×40=40(元)
第2题：
项目公司为了扩大项目规模往往需要追加筹集资金，用来比较选择追加筹资方案的重要依据是（ ）。
A：个别资金成本
B：综合资金成本
C：组合资金成本
D：边际资金成本
B：综合资金成本
C：组合资金成本
D：边际资金成本
答案：D
解析：
2019版教材P238
（3）边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。项目公司为了扩大项目规模，增加所需资产或投资，往往需要追加筹集资金。在这种情况下，边际资金成本就成为比较选择各个追加筹资方案的重要依据。所以选D。
（3）边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。项目公司为了扩大项目规模，增加所需资产或投资，往往需要追加筹集资金。在这种情况下，边际资金成本就成为比较选择各个追加筹资方案的重要依据。所以选D。
第3题：
与公司制企业相比，合伙企业的特点是()。
A.以出资额为限，承担有限责任
B.权益资金的转让比较困难
C.存在着对公司收益重复纳税的缺点
D.更容易筹集资金
正确答案：B
公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，所以公司制企业容易转让所有权。合伙企业的合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的一致同意。
公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，所以公司制企业容易转让所有权。合伙企业的合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的一致同意。
第4题：
甲公司需要进行一项投资，需要资金5000万元，有以下三种筹资方案，如下表所示：
该公司准备采用资本成本比较法确定最佳方案。
要求：
（1）该公司应采用哪种方案进行筹集资金。
（2）阐述资本成本比较法的优缺点。
该公司准备采用资本成本比较法确定最佳方案。
要求：
（1）该公司应采用哪种方案进行筹集资金。
（2）阐述资本成本比较法的优缺点。
答案：
解析：
方案一：加权平均资本成本=1500/5000×4.5%+1000/5000×7.5%+500/5000×10%
+2000/5000×14%=9.45%
方案二：加权平均资本成本=2000/5000×6%+1000/5000×7.5%+500/5000×10%+1500/5000
×13%=8.8%
方案三：加权平均资本成本=1600/5000×5.25%+800/5000×6.75%+500/5000×10%+2100
/5000×15%=10.06%
方案二加权平均资本成本最低，应该选择方案二。
（2）优点：测算过程简单，是一种比较便捷的方法。
缺点：只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
+2000/5000×14%=9.45%
方案二：加权平均资本成本=2000/5000×6%+1000/5000×7.5%+500/5000×10%+1500/5000
×13%=8.8%
方案三：加权平均资本成本=1600/5000×5.25%+800/5000×6.75%+500/5000×10%+2100
/5000×15%=10.06%
方案二加权平均资本成本最低，应该选择方案二。
（2）优点：测算过程简单，是一种比较便捷的方法。
缺点：只是比较了各种融资组合方案的资本成本，难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资方式的资本成本。
第5题：
（2018年）甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长率5%。用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（ ）元。
A.10
B.12.5
C.13
D.13.13
B.12.5
C.13
D.13.13
答案：A
解析：
修正平均市盈率=25/（5%×100）=5
甲公司每股价值=5×4%×100×0.5=10（元）。
甲公司每股价值=5×4%×100×0.5=10（元）。
第6题：
某公司是一家经营网络教育的公司，公司准备筹集资金投资一个项目，公司目前的资本结构是债务资金：权益资金=2 : 8，该公司认为目前的财务杠杆效应不强，财务风险比较低，因此可以采取的措施有（）。
A.租赁 B.向金融机构贷款 C.权益融资 D.资产销售融资
答案：A,B
解析：
本题考核财务战略的融资方式。该公司认为目前的财务杠杆效应不强，财务风险比较低，说明债务资金比较少，因此筹集资金时可用债务资金来满足，即采用债权融资，选项AB都属于债权融资。
第7题：
对企业而言，相比较发行股票,利用发行债券筹集资金的优点是（ ）。
A.增强公司筹资能力
B.降低公司财务风险
C.降低公司资本成本
D.资金使用限制较少
B.降低公司财务风险
C.降低公司资本成本
D.资金使用限制较少
答案：C
解析：
股票筹资的资本成本一般较高。
第8题：
相对于其他企业形式，公司制企业的优点表现在( )。
A．限制比较少
B．股东只承担有限责任
C．比较容易筹集资金
D．利润独享
正确答案：BC
解析：公司最大的优点是公司的所有者即股东只承担有限责任，股东对公司的债务以其投资额为限。公司的另一个优点是比较容易筹集资金。而限制比较少、利润独享是独资企业的优点。独资企业的优点是结构简单、容易开办、限制比较少、利润独享。缺点是出资者负无限偿债责任、筹资困难。
解析：公司最大的优点是公司的所有者即股东只承担有限责任，股东对公司的债务以其投资额为限。公司的另一个优点是比较容易筹集资金。而限制比较少、利润独享是独资企业的优点。独资企业的优点是结构简单、容易开办、限制比较少、利润独享。缺点是出资者负无限偿债责任、筹资困难。
第9题：
（2018年）甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%，与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长是5%，用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（）元。
A.10
B.13
C.12.5
D.13.13
B.13
C.12.5
D.13.13
答案：A
解析：
修正平均市盈率＝25/（5%×100）＝5，甲公司每股价值＝5×4%×100×0.5＝10（元）
第10题：
甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，销售净利率5%，与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0.8倍。平均销售净利率4%，用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是（ ）元。
A.32
B.25.6
C.40
D.33.6
B.25.6
C.40
D.33.6
答案：C
解析：
修正平均市销率=0.8/（4%×100）=0.2
甲公司每股价值=0.2×5%×100×40=40（元）。
甲公司每股价值=0.2×5%×100×40=40（元）。