中级经济师

2011年，某公司有甲、乙两个投资方案，该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如下表所示。该公司2011年度销售收入8000万元，实现税后净利润1000万元，提取公积金后的税后净利润为880万元，2012年的投资计划所需资金为1600万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润，其目标资本结构为自有资本占40%，借入资本占60%。该公司采用投资回收期法评价两个投资方案，其优点有（）。A、计算较为复杂B、考虑了货币的时间价值C、评价指标的计算较为简单D、考虑到回收期后的收益

题目

2011年，某公司有甲、乙两个投资方案，该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如下表所示。该公司2011年度销售收入8000万元，实现税后净利润1000万元，提取公积金后的税后净利润为880万元，2012年的投资计划所需资金为1600万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润，其目标资本结构为自有资本占40%，借入资本占60%。该公司采用投资回收期法评价两个投资方案，其优点有（）。

  • A、计算较为复杂
  • B、考虑了货币的时间价值
  • C、评价指标的计算较为简单
  • D、考虑到回收期后的收益
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第1题：

某公司属于风险厌恶型企业，现有甲、乙两个投资方案，两方案的期望值相等，甲方案的标准离差为0．35，乙方案的标准离差为0．23，则应该选择（ ）。

A．甲

B．甲或乙

C．不能确定

D．乙


正确答案：D
甲的标准离差大于乙，说明甲的风险比乙大，该公司属于风险厌恶型，因此选择乙方案。

第2题：

宇通股份有限公司是一家2016年注册成立的股份有限公司，公司的资本结构如下：



2016年公司有甲、乙两个投资方案。公司采用不同的投资决策方法对两个方案进行评价，评价结果如下：



公司的股利分配采用剩余股利政策，其目标资本结构为自有资本占60％，借入资本占40％。公司2016年度销售收入25000万元，实现税后净利润2000万元。公司2017年的投资计划所需资金为2400万元。


公司对甲、乙两个投资方案的评价结果表明（ ）。查看材料

A.两个方案的投资回收期相同
B.乙方案比甲方案的净现值大
C.甲方案比乙方案的净现值大
D.甲方案的内含报酬率大于10％

答案：A,C,D
解析：
本题考查投资回收期。两方案的投资回收期均为2年，甲方案净现值是120万元大于乙方案的净现值85万元；当贴现率为10％时，甲方案净现值是8万元，大于零，说明甲方案的内含报酬率大于10％。

第3题：

根据甲、乙两个投资方案的各年现金挣流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价(贴现率为l0％)，评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据有( )。

A．甲方案比乙方案的净现值大 B．甲方案比乙方案的现值指数小

C．甲方案比乙方案的内含报酬率低 D．甲方案比乙方案的投资回收期短


正确答案：A
【解析】根据给出的资料，评价甲、乙方案只能用净现值法。本案例中，甲方案比乙方案的净现值大，所以评价结果是甲方案优于乙方案。

第4题：

表1-1 甲、乙两方案各年现金净流量 单位：万元

甲、乙方案的初始投资额均为：1000万

根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价（贴现率为10%），评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据可能是（ ）。

A、甲方案比乙方案的净现值大
B、甲方案比乙方案的净现值小
C、甲方案比乙方案的获利指数大
D、甲方案比乙方案的获利指数小

答案：A,C
解析：
根据题目信息“评价结果表明甲方案优于乙方案”，再结合净现值和获利指数的评价原则，在多个方案选择时，都应选择净现值或获利指数最大的方案，可知可能是甲方案的净现值或获利指数大于乙方案，故选AC。

第5题：

表1-1 甲、乙两方案各年现金净流量 单位：万元

根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价（贴现率为10%），评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据可能是（ ）。

若企业采取乙方案，投资回收期是（）。


A.1

B.2

C.3

D.4

答案：D
解析：
本题考查的是：财务可行性评价指标。

乙方案初始投资是1000万，通过表格看，第1年收回100万，第2年收回200万，第3年收回300万，第4年收回400万，则前4年一共收回100+200+300+400=1000,即投资回收期为4年。

第6题：

某公司属于风险厌恶型企业，现有甲、乙两个投资方案，两方案的期望值相等，甲方案的标准离差为0.35，乙方案的标准离差为0.23，则应选择()。

A:甲
B:甲或乙
C:不能确定
D:乙

答案：D
解析：
该企业为风险厌恶型，因此在方案的期望值相同时，选择标准离差较小的。

第7题：

表1-1 甲、乙两方案各年现金净流量 单位：万元

根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价（贴现率为10%），评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据可能是（ ）。


A.甲方案比乙方案的净现值大

B.甲方案比乙方案的净现值小

C.甲方案比乙方案的获利指数大

D.甲方案比乙方案的获利指数小

答案：A,C
解析：
本题考查的是：财务可行性评价指标。

根据题目信息“评价结果表明甲方案优于乙方案”，再结合净现值和获利指数的评价原则，在多个方案选择时，都应选择净现值或获利指数最大的方案，可知可能是甲方案的净现值或获利指数大于乙方案；

第8题：

某公司有甲、乙两个投资方案，有关资料如下：甲方案共需投资40万元，投资期限2年，每年投资20万元，预计使用年限为10年，残值率为10%，投产后每年可获得净利4.8万元;乙项目共需投资60万元，投资期限为3年，第一年投资20万元，第二年投资10万元，第三年投资30万元，预计使用年限为15年，残值率为10%，投产后每年可获得净利6万元。该公司设备采用直线法计提折旧，资金成本为14%。要求： (1) 计算甲、乙方案的净现值; (2) 根据以上计算结果对甲、乙两个投资方案进行评价。


参考答案：计算甲、乙两方案净现值。甲方案： 　　年折旧额=(40-4)/10=3.6万元 　　投资额现值=20×[(P/A，14%，2-1)+1]=37.5万元 　　净现值= (4.8+3.6)×(P/A，14%，10)×(P/S，14%，2)+4×(P/S，14%，12)- 37.5 　　=-3万元 　　乙方案： 　　年折旧额=(60-6)/15=3.6万元 　　投资额现值=20 +10 × ( P/S，14%，1) +30 × (P/S，14%，2)=51.86万元 　　净现值= (6+3.6)×(P/A，14%，15)×(P/S，14%，3)+ 6×(P/S，14%，18)- 51.86 　　= -11.49万元 　　从计算结果来看，甲方案的净现值大于零，因此应选择甲方案。

第9题：

表1-1 甲、乙两方案各年现金净流量 单位：万元

根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价（贴现率为10%），评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据可能是（ ）。

不考虑资金时间价值的指标有（）


A.投资回收期

B.净现值

C.内部报酬率

D.平均报酬率

答案：A,D
解析：
本题考查的是：财务可行性评价指标。

不考虑资金时间价值的指标有投资回收期和平均报酬率；

贴现现金流量指标有净现值、内部报酬率、获利指数；

第10题：

表1-1 甲、乙两方案各年现金净流量 单位：万元



甲、乙方案的初始投资额均为：1000万

根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价（贴现率为10%），评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据可能是（ ）。

A.甲方案比乙方案的净现值大
B.甲方案比乙方案的净现值小
C.甲方案比乙方案的获利指数大
D.甲方案比乙方案的获利指数小

答案：A,C
解析：
根据题目信息“评价结果表明甲方案优于乙方案”，再结合净现值和获利指数的评价原则，在多个方案选择时，都应选择净现值或获利指数最大的方案，可知可能是甲方案的净现值或获利指数大于乙方案，故选AC。

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