中级经济师

拉巴波特模型以（　）为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。A、净利润B、现金流量预测C、销售增长率D、资本成本率

题目

拉巴波特模型以（　）为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

  • A、净利润
  • B、现金流量预测
  • C、销售增长率
  • D、资本成本率
参考答案和解析
正确答案:B
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相似问题和答案

第1题：

拉巴波特模型以（ ）为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。 A．净利润 B．现金流量预测 C．销售增长率 D．资本成本率


正确答案：B
本题考查拉巴波特模型。拉巴波特模型即贴现现金流量法，它以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

第2题：

现金流量定价法是先找出若干家在产品、市场、目前盈利能力、未来成长方面与目标公司类似的上市公司，以这些公司的经营效果指标为参考，来评估目标公司的价值。

此题为判断题(对，错)。


正确答案：×

第3题：

贴现现金流量法以（ ）为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。 A．现金流量预测 B．销售利润预测 C．新增营运资本 D．销售增长率


正确答案：A
本题考查贴现现金流量法。贴现现金流量法以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

第4题：

甲公司2012年12月31日的股价是每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值。有关资料如下：
（1）2012年年末每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变；
（2）当前资本结构（净负债/净经营资产）为60%，为降低财务风险，公司拟调整资本结构，并已作出公告，目标资本结构为50%，未来长期保持目标资本结构；
（3）净负债的税前资本成本为6%，未来保持不变，利息费用以期初净负债余额为基础计算；
（4）股权资本成本2013年为12%，2014年及其以后年度为10%；
（5）公司适用的所得税税率为25%。
＜1>、计算2013年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量；
＜2>、计算2014年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量；
＜3>、计算2012年12月31日每股股权价值，判断公司股价被高估还是被低估。


答案：
解析：
2013年每股实体现金流量＝6（元）（1分）
2012年年末每股净负债＝30×60%＝18（元）
目标资本结构下每股净负债＝30×50%＝15（元）
2013年每股净负债减少额＝18－15＝3（元）
2013年每股债务现金流量
＝18×6%×（1－25%）＋3＝3.81（元）（1分）
2013年每股股权现金流量
＝6－3.81＝2.19（元）（1分）
【思路点拨】每股实体现金流量＝每股税后经营净利润－每股净经营资产增加，本题中，每股净经营资产未来保持不变，因此，每股净经营资产增加＝0，即每股实体现金流量＝每股税后经营净利润。
【考点“股权现金流量模型”】

2014年每股实体现金流量＝6（元）（1分）
每股债务现金流量＝15×6%×（1－25%）
＝0.675（元）（1分）
每股股权现金流量＝6－0.675＝5.325（元）（1分）
【思路点拨】由于每股净经营资产保持不变，从2014年开始资本结构也保持不变，所以，从2014年开始每股净负债保持不变（一直为15元），净负债增加＝0，每股债务现金流量＝每股税后利息费用。
【考点“股权现金流量模型”】

每股股权价值＝2.19/（1＋12%）＋（5.325/10%）/（1＋12%）＝49.5（元）（1分）
每股市价60元大于每股股权价值49.5元，因此该公司股价被高估了。（1分）
【思路点拨】由于从2014年开始，每股实体现金流量不变，每股债务现金流量也不变，所以，每股股权现金流量不变，即2014年及以后年度的每股股权现金流量在2014年初的现值＝5.325/10%；进一步折现到2012年12月31日时，需要注意：由于2013年的折现率为12%，所以，应该除以（1＋12%）。
【考点“股权现金流量模型”】

第5题：

贴现现金流量法以（ ）为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响。

A．现金流量计算

B．现金流量控制

C．现金流量预测

D．现金流量计划


正确答案：C

第6题：

折现现金流法是通过预测企业未来的现金流，将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流折现值的总和，包括( )和自由现金流模型等。

A、盈利模型

B、红利模型

C、资产模型

D、估值模型


正确答案：B
解析：折现现金流法是通过预测企业未来的现金流，将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流折现值的总和，包括红利模型和自由现金流模型等。

第7题：

的价值评估方法尤其适用于通过证券二级市场进行并购的情况。

A．资产价值及处罚

B．收益法

C．贴现现金流量法

D．拉巴波特模型


正确答案：B
解析：采用收益法估算目标企业的价值，以投资为出发点，着眼于未来经营收益，并在测算方面形成了一套较为完整、有效的科学方法，因而为各种并购价值评估广泛使用，尤其适用于通过证券二级市场进行并购的情况。故选B。

第8题：

企业价值最大化财务管理目标中的企业价值，可以理解为（企业所能创造的未来股权现金流量）。


正确答案：
（企业所能创造的未来股权现金流量）

第9题：

企业价值最大化财务管理目标中的企业价值，可以理解为（ ）。

A．企业所能创造的预计未来现金流量

B．企业所能创造的预计未来现金流量的现值

C．企业所能创造的未来股权现金流量

D．企业所创造的过去的现金流量的终值


正确答案：C
企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

第10题：

国际上通行的资产评估价值标准主要有()。

A:账面价值
B:市场价值
C:收益法
D:拉巴波特模型
E:清算价值

答案：A,B,E
解析：
资产价值基础法指通过对目标企业的资产进行估价来评估其价值的方法。确定目标企业资产的价值，关键是选择合适的资产评估价值标准。目前国际上通行的资产评估价值标准主要有：账面价值、市场价值和清算价值。

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