中级经济师

由于债权资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。这是资本结构理论的（）观点。A、净收益B、净营业收益C、传统D、MM理论

题目

由于债权资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。这是资本结构理论的（）观点。

  • A、净收益
  • B、净营业收益
  • C、传统
  • D、MM理论
参考答案和解析
正确答案:A
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第1题：

进行并购价值评估选择折现率时，股权自由现金流量应该选择的折现率是：()

A、加权平均资本成本

B、股权资本成本

C、债权资本成本

D、市场利率


参考答案：B

第2题：

下列关于股权资本成本的表述中，正确的有（　）。

A.处于财务困境的公司股权成本会低于债务成本
B.留存收益资本成本计算不需要考虑筹资费用
C.优先股资本成本通常低于普通股资本成本
D.股权资本成本是股东要求的必要报酬率

答案：B,C,D
解析：
处于财务困境的公司，由于其承诺收益率太高，在计算债务资本成本时必须采用期望收益率计算，否则会形成股权资本成本低于债务成本的问题。

第3题：

下列选项中，( )属于股权资本成本率的测算。

A.普通股资本成本率的测算

B.优先股资本成本率的测算

C.留用利润资本成本率的测算

D.长期借款资本成本率的测算

E.长期债券资本成本率的测算


正确答案：ABC
本题考查股权资本成本率的测算。股权资本成本率的测算包括普通股资本成本率的测算、留用利润资本成本率的测算和优先股资本成本率的测算。选项D、E属于长期债务资本成本率的测算。

第4题：

下列有关债权融资的说法中正确的有（）。

  • A、债权融资可以分为贷款和租赁两类
  • B、债权融资的成本一般低于股权融资
  • C、租赁可以使企业享有更多的税收优惠
  • D、租赁可以增加资本回报率

正确答案:A,B,C,D

第5题：

下列关于资本成本的说法，错误的是（ ）。

A.所谓资本成本，指的是股权或债权资本的机会成本或经济成本
B.股权资本的成本不一定低于债权成本
C.股权收益只体现在股东红利上
D.债权资本的成本等于贷款或债券的利率

答案：C
解析：
C项，股权收益除了股东红利，还包括资本利得。

第6题：

综合资本成本率是指一个企业（ ）的成本率。

A．全部长期资本

B．全部短期资本

C．长期债券资本

D．长期债权资本


正确答案：A
综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算，又称加权平均资本成本率。故选A。

第7题：

下列属于MM资本结构理论重要命题的有（ ）。

A.在公司的资本结构中，债权资本的多少、比例的高低，与公司的价值没有关系
B.无论公司有无债权资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现
C.利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而增加，因此公司的市场价值不会随债权资本比例的上升而增加
D.公司的资金全部来源于负债，即100％的负债融资时企业市场价值最大
E.公司最佳资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本或破产成本之间的平衡点

答案：B,C
解析：
本题考查MM资本结构理论基本观点的两个重要命题。MM资本结构理论得出的重要命题有两个，即选项BC。选项A属于净营业收益观点的内容。选项D是MM资本结构理论修正观点的结论。选项E是权衡理论的观点。

第8题：

资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，此处的资本包括（ ）。 A．短期资本和长期资本 B．股权资本和长期资本 C．股权资本和长期债权资本 D．短期资本和长期债权资本


正确答案：C
本题考查资本成本。资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，此处的资本是指长期资本，包括股权资本和长期债权资本。

第9题：

已知被评估企业的股权资本成本为12%，债权资本成本为6%，债权资本在全部资本中所占比例为60%，所得税税率为25%，据此，被评估企业的加权平均资本成本应为()。

A:6.5%
B:6.8%
C:7%
D:7.5%

答案：D
解析：

第10题：

一般情况下，股权资本的成本率低于债权资本的成本率。


正确答案:错误

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