中金所金融及衍生品知识竞赛
某中国投资者持有美国股票组合多头，通过下列（）可以对冲外汇风险和日本股票市场的风险。A、买入美元远期合约，卖出标普500指数期货B、卖出美元远期合约，卖出标普500指数期货C、买入美元远期合约，买入标普500指数期货D、卖出美元远期合约，买入标普500指数期货
题目
某中国投资者持有美国股票组合多头，通过下列（）可以对冲外汇风险和日本股票市场的风险。
- A、买入美元远期合约，卖出标普500指数期货
- B、卖出美元远期合约，卖出标普500指数期货
- C、买入美元远期合约，买入标普500指数期货
- D、卖出美元远期合约，买入标普500指数期货
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相似问题和答案
第1题：
股指期货的反向套利操作是指（ ）。
A.买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约
B.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
C.卖出股票指数所对应的现货股票，同时买入指数期货合约
D.买进股票指数所对应的现货股票，同时卖出指数期货合约
B.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
C.卖出股票指数所对应的现货股票，同时买入指数期货合约
D.买进股票指数所对应的现货股票，同时卖出指数期货合约
答案：C
解析：
当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
第2题：
股指期货的反向套利操作是指（ ）。
A. 买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约
B. 卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
C. 卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买入股指期货合约
D. 买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出股指期货合约
B. 卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
C. 卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买入股指期货合约
D. 买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出股指期货合约
答案：C
解析：
当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
第3题：
下列关于跨币种套利的经验法则，正确的是（ ）。
A．预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
B．预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
C．预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约
D．预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
正确答案：A
本题考查外汇期货合约跨币种套利的经验法则，只有A项说法正确。(P209)
本题考查外汇期货合约跨币种套利的经验法则，只有A项说法正确。(P209)
第4题：
下列关于跨币种套利的经验法则的说法中，正确的是（ ）。
A、预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
B、预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
C、预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约
D、预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
B、预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
C、预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约
D、预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
答案：A
解析：
关于外汇期货合约跨币种套利的经验法则，题干中四项描述只有A项说法正确。
第5题：
某证券投资基金持有价值2000万美元的股票投资组合，其资金平均分配于4种股票。4种股票的β系数分别为080，115，125，160。由于担心股市下跌，该机构利用S&P500股票指数期货保值。若入市时期货指数为1500点，应该（）S&P500股票指数期货合约。（合约乘数为250美元）
A.买入32手
B.卖出64手
C.卖出32手
D.买入64手
B.卖出64手
C.卖出32手
D.买入64手
答案：B
解析：
该机构持有股票现货，担心股市下跌，应进行股指期货卖出套期保值。其资金平均分配于4种股票，所以，股票组合的β系数=080×25%+115×25%+125×25%+160×25%=12。则应卖出的S＆P500股指期货合约数量为：买卖期货合约数量=β×［现货总价值/（期货指数点×每点乘数）］=12×［20000000/（1500×250）］≈64（手）。
第6题：
某德国投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲外汇风险。假设市场上没有欧元兑人民币的远期合约，该投资者选择3个月期欧元兑美元远期合约与3个月期美元兑人民币远期合约避险。则该投资者应（ ）。
A.买入欧元兑美元远期合约
B.买入美元兑人民币远期合约
C.卖出欧元兑人民币远期合约
D.卖出美元兑人民币远期合约
B.买入美元兑人民币远期合约
C.卖出欧元兑人民币远期合约
D.卖出美元兑人民币远期合约
答案：A,B
解析：
该德国投资者计算盈亏的本位币是欧元，当前持有人民币的多头头寸，因此需要持有欧元的远期合约空头头寸来对冲风险。市场上没有欧元兑人民币的远期合约，因此需要两组货币对应的远期合约用来复制出欧元兑人民币的远期合约。买入美元兑人民币的头寸+买入欧元兑美元的头寸=买入欧元卖出人民币的头寸。
第7题：
股指期货的反向套利操作是指（ ）。
A.卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买入指数期货合约
B.买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约
C.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约
D.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
B.买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约
C.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约
D.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
答案：A
解析：
第8题：
在做跨币套利时，正确的做法是：预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则（ ）。
A．卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约
B．买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约
C．买入B货币期货合约，等待A货币期货合约下跌时卖出
D．买入A货币期货合约，等待B货币期货合约下跌时卖出
正确答案：B
B【解析】在做跨币套利时，正确的做法是：预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则买人A货币合约，卖出B货币合约。若A货币对美元贬值，则相反。
B【解析】在做跨币套利时，正确的做法是：预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则买人A货币合约，卖出B货币合约。若A货币对美元贬值，则相反。
第9题：
10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S＆P500指数的β系数为125。为了规避股市下跌的风险，该投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的现货指数为1250点，12月到期的期货合约为1375点。则该投资者应该（）12月份到期的S＆P500股指期货合约。（S＆P500期货合约乘数为250美元）
A.买入10手
B.卖出11手
C.卖出10手
D.买入11手
B.卖出11手
C.卖出10手
D.买入11手
答案：C
解析：
进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。因此，本题中投资者应进行卖出套期保值，卖出的合约手数为：买卖期货合约数量=β×［现货总价值/（期货指数点×每点乘数）］=125×［2750000÷（1375×250）］=10（手）。
第10题：
股指期货的反向套利操作是指（ ）。
A、买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约
B、买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约
C、卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
D、卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买进指数期货合约
B、买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约
C、卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约
D、卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买进指数期货合约
答案：D
解析：
当存在期价低估时，交易者可以通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。