目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，应该（）。A、买入短期国债，卖出长期国债B、卖出短期国债，买入长期国债C、进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换D、进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换

预期理论：长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的均值。因此，到期期限不同的债券之所以有不同的利率，在于短期利率的预期值不同。预期理论的解释：
随着时间推移，不同到期期限的债券利率有同向运动趋势
短期利率较低，收益曲线向上倾斜；短期利率较高，收益曲线翻转
长期利率的波动小于短期利率的波动

选项A、C属于市场分割理论的观点；选项D属于流动性溢价理论的观点。

投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。在这里，流动性溢价便是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。

市场分割理论认为，即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定。选项C是答案。市场分割理论的最大缺陷在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关。选项B是答案。选项A符合无偏预期理论；选项D符合流动性溢价理论。

预期理论认为利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。
本题考查：利率的期限结构

选项A、C属于市场分割理论的观点；选项D属于流动性溢价理论的观点。

利率的期限结构是第三章的客观题常考点，最近两年连续命题，应重点把握住三种理论解释的基本结论以及各自对收益率曲线的解释。
?选项A：无偏预期理论假定资金在长短期资金市场间可以完全自由流动，长期债券即期利率等于短期债券预期利率的几何平均，选项A属于无偏预期理论；
?选项B：属于流动性溢价理论的基本观点；
?选项C：对于收益率曲线的解释，无偏预期理论认为反映的是市场预期未来短期利率的变化情况，市场分割理论认为反映的是短期债券市场均衡利率水平与中/长期债券市场均衡利率水平的关系，流动性溢价理论认为反映的是市场预期未来短期利率的变化加上流动性溢价补偿的综合影响，因此选项C属于无偏预期理论；
?选项D：市场分割理论认为，即期利率水平完全由各个期限市场上的供求关系决定，单个市场上的利率变化不会对其他市场上的供求关系产生影响，因此无法解短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象，选项D正确。

此题考查对利率期限结构中预期理论的理解。长期利率是预期未来短期利率的平均 数，如果预期未来短期利率下降，那么长期利率将会低于现时短期利率。