公司理财
（）是公司盈利和价值增值的基础。A、发行普通股B、分配股利C、发行债券D、公司投资活动
题目
（）是公司盈利和价值增值的基础。
- A、发行普通股
- B、分配股利
- C、发行债券
- D、公司投资活动
参考答案和解析
相似问题和答案
第1题：
公司发行债券与发行普通股票相比，下列说法中正确的有（ ）。
A．公司债券具有分配上的优先权
B．公司债券风险较小，普通股风险较大
C．公司债券和普通股都不允许折价发行
D．公司债券持有人无权参与公司经营管理
债券利息在税前支付，普通股股利税后支付，所以分配上优先；债券发行价格可以是溢价、折价和平价，但股票不允许折价发行。普通股股东具有对公司的管理权，债券持有人则无权参与企业的管理决策。从筹资的角度看，普通股筹资没有到期日，没有固定的股利负担，因此风险较小。
第2题：
B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未 来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求：
该公司应否发行债券回购股票，为什么？
第3题：
附有交换条款的债券是指（ ）。
A．债券持有人具有按约定条件购买债券发行公司新发行的普通股股票的选择权
B．债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利
C．债券持有人具有按约定条件将债券转换成发行公司普通股股票的选择权
D．债券持有人具有按约定条件将债券与债券发行公司以外的其他公司的普通股票交换的选择权
第4题：
B.内部留存收益、发行可转换公司债券、发行公司债券、发行普通股
C.内部留存收益、发行公司债券、发行普通股、发行可转换公司债券
D.发行公司债券、内部留存收益、发行可转换公司债券、发行普通股
第5题：
B公司准备按4%的利率发行债券900万元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权资本成本将上升到12%。假设长期债务利率等于债务税前资本成本，债务市场价值等于债务面值，该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求：计算回购股票前后该公司的实体价值和加权平均资本成本。判断该公司应否发行债券回购股票并说明理由。
实体价值＝股权价值＝500×（1－25%）/10%＝3750（万元）
加权平均资本成本＝股权资本成本＝10%
回购股票后：
股权价值＝（500－900×4%）×（1－25%）/12%＝2900（万元）
实体价值＝2900＋900＝3800（万元）
加权平均资本成本＝4%×（1－25%）×900/3800＋12%×2900/3800＝9.87%
由于回购股票后，公司实体价值上升，加权平均资本成本降低，因此应该发行债券回购股票
第6题：
B:债券持有人具有在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的权利
C:债券持有人具有按约定条件将债券转换成发行公司普通股股票的选择权
D:债券持有人具有按约定条件将债券与债券发行公司以外的其他公司的普通股票交换的选择权
第7题：
B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未 来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求：
计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值。
实体价值=股权价值=500000 x(l -40%)/10% = 3000000 (元）
每股价值=3000000/200000 = 15 (元/股）
回购股票后：
股权价值=(500000 -900000 x7% ) x (1 -40% )/11% =2383636. 36 (元）
实体价值=2383636. 36 + 900000 = 3283636. 36 (元）
每般价值=2383636. 36/(200000 -60000) =17.03 (元/股）
第8题：
某公司2007年度息税前盈余为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，目前的债券利率（平价发行，分期付息，不考虑手续费）和权益资本的成本情况如表所示：
债券的市场价值（万元） 债券税后资本成本 权益资本成本 200
400 3.75%
4.5% 15%
16%
要求：
（1）假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构（假设资本结构的改变不会影响息税前盈余，并符合股票市场价值公式的条件）以及最佳资本结构时的加权平均资本成本。
（2）假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，2009年需要增加投资资本600万元，判断2008年是否能分配股利?如果能分配股利，计算股利数额。
（3）如果2008年不能分配股利，则需要增发普通股，假设普通股发行价格为10元，资费率为5%，预计股利固定增长率为4%，预计第一年的股利为1.5元，计算新发行的普通股的资本成本。
(1)确定最佳资本结构
根据“平价发行，分期付息，不考虑手续费”可知，债券的税后资本成本=税前资本成本×(1-25%)=债券票面利率×(1-25%)
即：债券票面利率=税后资本成本/(1-25%)
所以，债券市场价值为200万元时，债券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%
债券市场价值为400万元时，债券票面利率=4.5/(1-25%)=6%
当债券的市场价值为200万元时：
年利息=200×5%=l0(万元)
股票的市场价值=(500—lO)×(1-25%)/15%=2450(万元)
公司的市场价值=200+2450=2650(万元)
当债券的市场价值为400万元时：
年利息=400×6%=24(万元)
股票的市场价值=(500-24)×(1—25%)/16%=2231.25(万元)
公司的市场价值=400+2231.25=2631(万元)
通过分析可知：债务为200万元时的资本结构为最佳资本结构
资本成本=200/2650×3.75%+2450/2650×15%=l4.15%
(2)2009年需要增加的权益资金为600×2450/2650=554.72(万元)
2008年的净利润=(500-lO)×(1-25%)=367.5(万元)
由此可知，即使367.5万元全部留存，也不能满足投资的需要，所以，2008年度不能分配股利。
(3)新发行的普通股的资本成本=1.5/[10×(1-5%)]+4%=l9.79%
第9题：
B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未 来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
要求：
计算回购股票前、后该公司的每股收益。
回购股票股数=900000/15 = 60000 (股）
回购股票后每股收益=(500000 -900000 X7% ) x (1 -40% )/(200000 -60000)
=262200/140000 = 1.87 (元/股）
第10题：
B.内部留存收益、发行附认股权证债券、发行优先股、发行公司债券、发行普通股
C.内部留存收益、发行公司债券、发行优先股、发行附认股权证债券、发行普通股
D.内部留存收益、发行公司债券、发行附认股权证债券、发行优先股、发行普通股