投资学概论

个现价为100元的股票的10个月期的远期合约，若在3个月、6个月、9个月后都会有每股1.5元的利润，若无风险的年利率为8%，远期价格为（）。A、106.60B、103.21C、102.28D、105.11

题目

个现价为100元的股票的10个月期的远期合约，若在3个月、6个月、9个月后都会有每股1.5元的利润，若无风险的年利率为8%，远期价格为（）。

  • A、106.60
  • B、103.21
  • C、102.28
  • D、105.11
参考答案和解析
正确答案:C
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第1题：

“4x8，6％”的远期合约表示的是( )。

A．该协议表示4个月后起息的8个月期协议利率为6％的合约

B．该协议表示4个月后起息的4个月期协议利率为6％的合约

C．该协议表示8个月后起息的4个月期协议利率为6％的合约

D．该协议表示8个月后起息的8个月期协议利率为6％的合约


正确答案：B

第2题：

某组股票现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为6％，买卖双方签订了3个月后转让该组股票的远期合约。则该远期合约的净持有成本为__________元，合理价格为__________元。（ ）

A.10000；1005000
B.5000；1010000
C.25100；1025100
D.4900；1004900

答案：D
解析：
股票的持有成本同样有两个组成部分：①资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；②持有期内可能得到的股票分红红利。前项减去后项，便可得到净持有成本。资金占用100万，相应的利息为1000000×6％×3／12=15000（元），一个月后收到红利1万，剩余2个月的利息为10000×6％×2／12=100（元），本利和共计10100元；净持有成本=15000-10100=4900（元）。远期合约的“合理价格”是指考虑资产持有成本的远期合约价格，所以，该远期合约的合理价格为1000000+4900=1004900（元）。

第3题：

“4×8.6%”的远期合约表示的是（ ）。

A．该协议表示4个月后起息的8个月期协议利率为6%的合约

B．该协议表示4个月后起息的4个月期协议利率为6%的合约

C．该协议表示8个月后起息的4个月期协议利率为6%的合约

D．该协议表示8个月后起息的8个月期协议利率为6%的合约


正确答案：A

第4题：

某投资者买入一只股票6个月的远期合约空头，已知该股票目前的价格为40元，预计在2个月和5个月后每股分别派发股息1 元，一年期无风险利率为 6%。 该股票6个月后的远期价格等于（）元。

  • A、38.19
  • B、38.89
  • C、39.19
  • D、39.89

正确答案:C

第5题：

美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。该美元远期利率协议的正确描述是（ ）。

A、3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.50%
B、3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.75%
C、3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.50%
D、3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.75%

答案：C
解析：
LIBOR(3*6)4.50%/4.75%的意思是3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.50%。

第6题：

某股票当前市价10元，3个月后该股票价格不是12元就是9元，一份以该股票为标的的执行价格为10元为期3个月的欧式看涨期权价值为0.8元，计算： （1）该股票风险中性的概率 （2）以该股票为标的的执行价格为11元为期3个月的欧式看跌期权的价值 （3）以该股票为标的的远期协议的理论远期价格


答案：
解析：

第7题：

考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5%，远期价格为（）美元时，套利者能够套利。
Ⅰ41
Ⅱ40.5
Ⅲ40
Ⅳ39

A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

答案：B
解析：
假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和S0之间的关系是：F0=S0erT。如果F0＞S0erT，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果F0＜S0erT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。题中投资者持有远期合约多头，无套利价格为40e^（0.05×3／12）=40.5（美元）。所以，远期价格＜40.5。

第8题：

“4×8，6%”的远期合约表示的是( )。

A．该协议表示4个月后起息的8个月期协议利率为6%的合约

B．该协议表示4个月后起息的4个月期协议利率为6%的合约

C．该协议表示8个月后起息的4个月期协议利率为6%的合约

D．该协议表示8个月后起息的8个月期协议利率为6%的合约


正确答案：A

第9题：

某投资者买入一只股票 6个月的远期合约空头，已知该股票目前的价格为40元，预计在2 个月和 5个月后每股分别派发股息 1 元，一年期无风险利率为 6%。 3个月后，该股票价格涨到45元，无风险利率仍为6%，此时远期合约空头价值约为（）元。

  • A、-5.35
  • B、-5.4
  • C、-5.5
  • D、-5.6

正确答案:C

第10题：

一个现价为100元的股票的10个月期的远期合约，若在3个月、6个月、9个月后都会有每股1.5元的利润，若无风险的年利率为8%，远期价格为（）。

  • A、106.60
  • B、103.21
  • C、102.28
  • D、105.11

正确答案:C

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