熊彼特认为，每个创新长周期包括六个中周期，每个中周期包括三个短周期。

熊彼特的经济周期理论以“创新”理论为基础。他认为，经济周期由于“创新”活动引起原有均衡状态的破坏和新的均衡状态的出现而产生。由于“创新”的引进并非连续平稳，而是时高时低、时密时稀，这就产生了“商业犯环”或“商业周期”。同时，在资本主义的历史发展中，由于“创新”活动对经济的影响有大有小，时间上有长有短，因而，形成经济周期也就长短各异。
（1）“创新”与经济周期的阶段熊彼特认为，在创新出现之前，经济处于静态均衡状态。企业家之所以“创新”，是因为看到了盈利机会。“创新”的结果将引起经济的变化，使资本主义出现“繁荣”和“衰退”两个阶段。
（2）“创新”和多种经济周期许多“创新”可能是互相依存的，它们构成一个较广泛的“创新”过程，最终导致多种经济周期。资本主义发展历程中大体上存在着三种长度不等的周期：长周期（或长波）、中周期（或中波）、短周期（或短波）。三种周期中的任何一种周期都与一定的“创新”活动相联系。