单选题如果期权到期口股价大于执行价格，则下列各项中，不正确的是（）。A 保护性看跌期权的净损益=到期日股价-股票买价-期权价格B 抛补看涨期权的净损益=期权费C 多头对敲的净损益=到期日股价-执行价格-多头对敲投资额D 空头对敲的净损益=执行价格-到期日股价+期权费收入

保护性看跌期权指的是股票加看跌期权组合，即购买1股股票之后，再购入该股票的1股看跌期权，如果期权到期日股价大于执行价格，则期权净收入＝0，期权净损益＝0-期权价格＝-期权价格。由于股票净损益＝到期日股价-股票买价，因此，保护性看跌期权的净损益＝到期日股价-股票买价-期权价格，即选项A正确。抛补性看涨期权是指购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权。如果期权到期日股价大于执行价格，抛补性看涨期权的净损益＝执行价格-股票买价＋期权费，由于执行价格不一定等于股票买价，所以，选项B不正确。多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。如果期权到期日股价大于执行价格，则看跌期权不会行权，看涨期权会行权，因此，多头对敲的净损益＝到期日股价-执行价格-多头对敲投资额，即选项C正确。空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。如果期权到期日股价大于执行价格，则看跌期权不会行权，看涨期权会行权，因此，空头对敲的净损益＝空头看涨期权净收入＋期权费收入＝-（到期日股价-执行价格）＋期权费收入＝执行价格-到期日股价＋期权费收入，即选项D正确。

当到期日股价大于执行价格时，组合净收入=到期日股价-（到期日股价-执行价格）=执行价格。选项C错误。

当到期日股价大于执行价格时，组合净损益=到期日股价-期权价格-0时点股价。

股票净损益＝股价－股票购入价格，股价小于执行价格时，看跌期权净损益＝执行价格－股价－期权成本，即：组合净损益＝（股价－股票购入价格）＋（执行价格－股价－期权成本）＝执行价格－股票购入价格－期权成本，因此，执行价格等于股票购入价格时，组合净损益＝－期权成本，所以选项A正确，选项B错误；股价大于执行价格，看跌期权不执行，期权净收入=0，期权净损益=0-期权买价=0-期权价格，组合净损益=股票净损益+期权净损益=股票净损益-期权价格，所以选项C正确，选项D错误。

股价足够高时，期权持有人肯定会执行期权，此时期权价值接近内在价值（即立即执行的价值）。

如果到期日的股价为60元，期权到期日价值＝60－50＝10元，投资人的净损益＝10－5＝5元，所以选项A的说法正确；如果到期日前的股价为53元，该期权处于实值状态，但由于此期权为欧式期权，只有在到期日才能执行期权，所以选项B、C的说法不正确；如果到期日的股价为53元，期权到期日价值＝53－50＝3元，投资人的净损益＝3－5＝－2元，由于期权在到期日后会自动作废，因此期权持有人必需执行期权，否则会损失5元的，所以选项D的说法正确。
【考点“买入看涨期权”】