管理类
问答题远大公司是一家制药企业，2011年的息税前净收益为6.8亿元，资本性支出为3.6亿元，折旧为2.2亿元，销售收入为80亿元，营业资本占销售收入的20%，企业所得税率为30%，国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长，β值为1.5，税后债务成本为8%，负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%，β值为1，税后债务成本为8%，负债比率为25%，资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。 回答下了问题。计算稳定增长期公司自由现金流量的现值。
题目
问答题
远大公司是一家制药企业，2011年的息税前净收益为6.8亿元，资本性支出为3.6亿元，折旧为2.2亿元，销售收入为80亿元，营业资本占销售收入的20%，企业所得税率为30%，国债利息率为6%。预期今后3年内将以10%的速度高速增长，β值为1.5，税后债务成本为8%，负债比率为50%。3年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%，β值为1，税后债务成本为8%，负债比率为25%，资本支出与折旧支出相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。
回答下了问题。计算稳定增长期公司自由现金流量的现值。
参考答案和解析
正确答案：
稳定成长期自由现金流量＝7.72÷[（10.25%-5%）×（1+10.75%）3]=108.27（亿元）
解析：
暂无解析
如果没有搜索结果，请直接 联系老师 获取答案。
相似问题和答案
第1题：
某上市公司2013年息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。公司计划2014年对外筹资6亿元投资一个新项目，初步确定公开发行股票筹资5亿元，从银行贷款1亿元。经分析测算，该公司股票的风险系数为1.1，市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为5%，公司贷款的资本成本率为8%。
根据已知数据，可以计算的杠杆系数是（）。
根据已知数据，可以计算的杠杆系数是（）。
A、总杠杆系数
B、联合杠杆系数
C、财务杠杆系数
D、营业杠杆系数
B、联合杠杆系数
C、财务杠杆系数
D、营业杠杆系数
答案：C
解析：
本题考察第八章第二节杠杆理论。财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务年利息额)
第2题：
共用题干
某上市公司2011年的营业额为15亿元，息税前利润为3.2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息额为1.2亿元。公司计划2012年对外筹资5亿元投资一个新项目。筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元。经过估算，股票的资本成本率为10%，贷款的资本成本率为6%。根据以上资料，回答下列问题：
某上市公司2011年的营业额为15亿元，息税前利润为3.2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息额为1.2亿元。公司计划2012年对外筹资5亿元投资一个新项目。筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元。经过估算，股票的资本成本率为10%，贷款的资本成本率为6%。根据以上资料，回答下列问题：
根据初步筹资安排，5亿元筹资的综合资本成本率为()。
A:7.5%
B:8.6%
C:9.2%
D:16.0%
A:7.5%
B:8.6%
C:9.2%
D:16.0%
答案：C
解析：
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务利息），该公司2011年的财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=1.6。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：
，式中，Kw表示综合资本成本率；Kj表示第j种资本成本率；Wj表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。
资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：
，式中，Kw表示综合资本成本率；Kj表示第j种资本成本率；Wj表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。
第3题：
根据下列内容，回答8~11题： (2011年)某上市公司2010年的营业额为8亿元，息税前利润为2．2亿元，公司的资产总额为24亿元，负责总额为16亿元，债务年利息额为1．1亿元。公司计划2011年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。 该公司2010年的财务杠杆系数为（ ）。 A．1．0 B．1．3 C．1．5 D．2．0
正确答案：D
本题考查财务杠杆系数的计算。财务杠杆系数＝息税前利润额／(息税前利润额－债务年利息额)＝2．2／(2．2－1．1)＝2。
本题考查财务杠杆系数的计算。财务杠杆系数＝息税前利润额／(息税前利润额－债务年利息额)＝2．2／(2．2－1．1)＝2。
第4题：
某股权投资基金拟投资甲公司，甲公司息税前利润为1.8亿元。假设甲公司每年的折旧为2000万元，长期待摊费用为1000万元，若按企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法进行估值，倍数定为5.5，则甲公司价值为（ ）亿元。
A.2.1
B.1.1
C.11.55
D.0.55
B.1.1
C.11.55
D.0.55
答案：C
解析：
甲公司EBITDA=EBIT+0.2+0.1=1.8+0.2+0.1=2.1（亿元）；EV=EBITDA（EV/EBITDA倍数），则甲公司EV=2.15.5=11.55（亿元）
第5题：
某上市公司2018年的营业额为15亿元，息税前利润为3．2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息为1．2亿元，公司计划2019年对外筹资5亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元，经过估算，股票的资本成本率为10％，贷款的资本成本率为6％。
该公司2018年的财务杠杆系数为（ ）。
该公司2018年的财务杠杆系数为（ ）。
A.1．2
B.1．3
C.1．6
D.2．4
B.1．3
C.1．6
D.2．4
答案：C
解析：
财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股收益（EPS）变动率与息税前盈
第6题：
某上市公司2018年的营业额为15亿元，息税前利润为3．2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息为1．2亿元，公司计划2019年对外筹资5亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元，经过估算，股票的资本成本率为10％，贷款的资本成本率为6％。
根据初步筹资安排，5亿元筹资的综合资本成本率为（ ）。
根据初步筹资安排，5亿元筹资的综合资本成本率为（ ）。
A.7．5％
B.8．6％
C.9．2％
D.16．0％
B.8．6％
C.9．2％
D.16．0％
答案：C
解析：
综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算。综合资本成本率的测算公式
元，占比80％；（2）贷款的资本成本率为6％，共1亿元，占比20％。因此，该笔5亿元筹资的综合资本成本率为：10％×80％+6％×20％=9．2％。
元，占比80％；（2）贷款的资本成本率为6％，共1亿元，占比20％。因此，该笔5亿元筹资的综合资本成本率为：10％×80％+6％×20％=9．2％。
第7题：
共用题干
某上市公司2011年的营业额为15亿元，息税前利润为3.2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息额为1.2亿元。公司计划2012年对外筹资5亿元投资一个新项目。筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元。经过估算，股票的资本成本率为10%，贷款的资本成本率为6%。根据以上资料，回答下列问题：
某上市公司2011年的营业额为15亿元，息税前利润为3.2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息额为1.2亿元。公司计划2012年对外筹资5亿元投资一个新项目。筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元。经过估算，股票的资本成本率为10%，贷款的资本成本率为6%。根据以上资料，回答下列问题：
公司测算财务杠杆系数和资本成本率的目的是()。
A:提高息税前利润
B:规避营业风险
C:核算财务总成本
D:优化资本结构
A:提高息税前利润
B:规避营业风险
C:核算财务总成本
D:优化资本结构
答案：D
解析：
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务利息），该公司2011年的财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=1.6。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：
，式中，Kw表示综合资本成本率；Kj表示第j种资本成本率；Wj表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。
资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：
，式中，Kw表示综合资本成本率；Kj表示第j种资本成本率；Wj表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。
第8题：
某上市公司2013年息税前利润为2．2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1．1亿元。公司计划2014年对外筹资6亿元投资一个新项目，初步确定公开发行股票筹资5亿元。从银行贷款1亿元。经分析测算，该公司股票的风险系数为1．1，市场平均报酬率为10％，无风险报酬率为5％，公司贷款的资本成本率为8％。
根据资本资产定价模型．该公司发行股票的资本成本率为()。
根据资本资产定价模型．该公司发行股票的资本成本率为()。
A.5．0％
B.10．5％
C.11．0％
D.15．0％
B.10．5％
C.11．0％
D.15．0％
答案：B
解析：
此题考查普通股资本成本率。采用的是资本资产定价模型，及普通股票的资本成本率即为普通股票投资的必要报酬率。而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。公式为： 资本成本率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)
故本题中：资本成本=5％+1．1×(10％-5％)=10．5％。
故本题中：资本成本=5％+1．1×(10％-5％)=10．5％。
第9题：
某上市公司2013年息税前利润为2．2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1．1亿元。公司计划2014年对外筹资6亿元投资一个新项目，初步确定公开发行股票筹资5亿元，从银行贷款1亿元。经分析测算，该公司股票的风险系数为1．1，市场平均报酬率为10％，无风险报酬率为5％，公司贷款的资本成本率为8％。
（ ）是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方案的依据 。
（ ）是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方案的依据 。
A.资本成本
B.筹资费用
C.用资费用
D.利息费用
B.筹资费用
C.用资费用
D.利息费用
答案：A
解析：
资本成本是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方案的依据，是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准，可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
第10题：
(2017年)A公司的息税前利润（EBIT）为2亿元，假设A公司每年的折旧为2000万元，长期待摊费用为1 000万元，若按企业价值／息税折旧摊销前利润倍数法进行估值，倍数定为5．0，则A公司估值为（ ）亿元。
A.11．55
B.11．5
C.11
D.12
B.11．5
C.11
D.12
答案：B
解析：
息税折旧摊销前利润的计算公式为：息税折旧摊销前利润（EBITDA）=息税前利润（EBIT）+折旧+摊销。企业价值／息税折旧摊销前利润倍数法的企业价值计算公式为：EV=EBITDA×（EV／EBITDA倍数）。则A公司估值计算如下：A公司EBITDA=EBIT+折旧+摊销=2．0+0．2+0．1=2．3（亿元），A公司EV=2．3×5．0=11．5（亿元）。