公司战略与风险管理
单选题影响企业创造价值的因素有三个：投资资本回报率、资本成本以及增长率，下列说法不正确的是（ ）。A 投资资本回报率反映企业的盈利能力，由投资活动决定B 资本成本用加权平均资本成本计量，反映权益投资人和债权人的期望值C 增长率用预期增长率计量，由外部环境和企业的竞争能力决定D 增长率的高低不能决定企业是否创造价值，但可以决定企业是否需要筹资
题目
投资资本回报率反映企业的盈利能力，由投资活动决定
资本成本用加权平均资本成本计量，反映权益投资人和债权人的期望值
增长率用预期增长率计量，由外部环境和企业的竞争能力决定
增长率的高低不能决定企业是否创造价值，但可以决定企业是否需要筹资
相似问题和答案
第1题：
影响价值创造的主要因素不包括( )。
A．产品单价
B．投资资本回报率
C．可持续增长率
D．资本成本
解析：影响价值创造的因素主要有：①投资资本回报率；②资本成本；③增长率；④可持续增长率。
第2题：
影响企业市场增加值的因素有( )。
A．投资资本回报率
B．资本成本
C．增长率
D．股利支付率
解析：影响市场增加值的因素主要有：(1)投资资本回报率；(2)资本成本；(3)增长率。
第3题：
影响企业价值创造的因素主要有（ ）。
A.投资资本回报率
B.资本成本
C.相对市场份额
D.可持续增长率
ABD
【答案解析】：影响价值创造的因素主要有：（1）投资资本回报率；（2）资本成本；（3）增长率；（4）可持续增长率。
第4题：
B.该企业首选提高投资资本回报率
C.该企业销售增长率大于可持续增长率
D.该企业可以适度调整负债比率
第5题：
当一个企业采取的首选财务战略是利用剩余现金加速增长，加速增长后仍有剩余现金，此时企业的状况有( )。
A．投资资本回报率大于资本成本
B．投资资本回报率小于资本成本
C．销售增长率大于可持续增长率
D．销售增长率小于可持续增长率
解析：题目中描述的是创造价值型现金剩余的企业所采取的战略。
第6题：
下列( )不是主要影响价值创造的因素。
A．投资资本报酬率
B．资本成本
C．增长率
D．利润额
解析：影响价值创造的因素主要有：(1)投资资本报酬率；(2)资本成本；(3)增长率；(4)可持续增长率。它们是影响财务战略选择的主要因素，也是管理者为增加企业价值可以操纵的主要杠杆。
第7题：
某企业投资资本回报率为15%，销售增长率为10%，企业资本成本为11%，可持续增长率为8%，对该企业财务战略的选择说法中正确的有( )。
A．该企业属于减损价值型现金短缺
B．该企业属于创造价值型现金短缺
C．该企业首选战略是提高可持续增长率
D．若暂时性高速增长，可借款筹资
解析：企业的投资资本回报率大于资本成本，同时销售增长率大于可持续增长率，该企业属于创造价值型现金短缺的状态，对于该种情况，企业应分析这种高速增长是属于暂时性的还是长期性的，若是暂时性的增长，企业可以通过借款来筹集所需要的资金，若是长期性的增长，企业可采取措施来提高可持续增长率或者是增加权益资本。
第8题：
影响企业市场增加值的因素包括( )。
A．投资资本回报率
B．资本成本
C．增长率
D．股东权益
解析：根据企业市场增加值的计算公式可知，影响企业市场增加值的因素有三个：(1)投资资本回报率；(2)资本成本(指的是加权平均资本成本)；(3)增长率。
第9题：
B.从企业的市场增加值的计算公式看，提高增长率会使企业市场增加值变大
C.企业的市场价值最大化意味着创造价值
D.影响企业价值创造的因素主要有：投资资本回报率；资本成本；增长率；可持续增长率
根据经济增加值的公式，增长率是分母的减项，提高增长率对市场增加值的影响，要看分子是正值还是负值。当公式分子的“投资资本回报率-资本成本”为正值时，提高增长率使市场增加值变大；当“投资资本回报率-资本成本”为负值时，提高增长率使市场增加值变小（即市场价值减损更多）。选项B错误。
企业的市场价值最大化并不意味着创造价值。企业的市场价值由占用资本和市场增加值两部分组成。股东和债权人投入更多资本，即使没有创造价值，企业的总的资本市场价值也会变得更大。选项C错误。
第10题：
B.如果企业的投入资本回报率与资本成本相同，则企业价值随着企业规模的扩大而下降
C.如果投入资本回报率大于资本成本，则企业价值随着企业规模的扩大而增长
D.如果投入资本回报率小于资本成本，则企业价值随着企业规模的扩大而增长