经济学

多选题某公司采用配股的方式进行融资。2014年3月25日为配股除权登记日，以公司2013年12月31日总股本100000 股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的90%，若除权后的股票交易市价为8.5元，则（）。A配股的除权价格为7.89元/股B配股的除权价格为7.93元/股C配股使得参与配股的股东“贴权”D配股使得参与配股的股东“填权”

题目
多选题
某公司采用配股的方式进行融资。2014年3月25日为配股除权登记日，以公司2013年12月31日总股本100000 股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的90%，若除权后的股票交易市价为8.5元，则（）。
A

配股的除权价格为7.89元/股

B

配股的除权价格为7.93元/股

C

配股使得参与配股的股东“贴权”

D

配股使得参与配股的股东“填权”

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第1题：

金科公司采用配股的方式进行融资。2010年3月21日为配股除权登记日,以公司2009年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配2股。配股价格为4元／股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。假设某股东拥有10000股金科公司股票,若配股后的股票市价与配股的除权价格一致,计算若该股东参与配股,对该股东财富的影响是()。

A、股东财富见涨

B、股东财富收益

C、没有变化

D、股东财富损失


答案：C

第2题：

A公司拟采用配股的方式进行融资。20×1年3月15日为配股除权登记日，以该公司20×0年12月31日总股数1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为( )元/股。

A．4.83

B．0.17

C．1.5

D．4


正确答案：B
解析：配股后的每股价格=(1000×5+1000/10×2×4)/(1000+1000/10×2)=4.83(元/股)；配股权的价值=(4.83-4)/5=0.17(元/股)。

第3题：

A公司采用配股的方式进行融资。2010年3月25日为配股除权登记日，以公司2009年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的8元／股的85%，若除权后的股票交易市价为7．8元，若所有股东均参与了配股则（ ）。 A．配股的除权价格为7．89 B．配股的除权价格为8．19 C．配股使得参与配股的股东“贴权” D．配股使得参与配股的股东“填权”


正确答案：AC


如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。

第4题：

A 公司拟采用配股的方式进行融资。20×1 年 3 月 15 日为配股除权登记日,以该公司 20×0 年 12 月 31 日总股本 1000 万股为基数,每 10 股配 2 股。配股说明书公布之前 20个交易日平均股价为 5 元/股,配股价格为 4 元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化,该配股权的价值为( )元/股。

A. 4.83
B. 0.17
C. 1.5
D. 4

答案：B
解析：
配股后每股价格=(1000×5+1000×0.2×4)/(1000+1000×0.2)=4.83 元/股,配股股权的价值=(4.83-4)/5=0.17 元/股。应该选择 B 选项。

第5题：

A公司采用配股的方式进行融资。2020年3月21日为配股除权登记日，以公司2019年12月31日总股数100000股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票交易均价5元/股的80%，即配股价格为4元/股。
　　假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。
　　要求：（1）在所有股东均参与配股的情况下，计算配股后每股价格；
　　（2）在所有股东均参与配股的情况下，计算配股后每一份配股权的价值；
　　（3）假设某股东拥有10000股A公司股票，分析是否参与配股将对该股东财富的影响（假定其他股东均参与配股）。


答案：
解析：

（2）每股原股票的配股权价值＝（4.833－4）/5＝0.167（元）
　　（3）配股前价值50000元。
　　如果该股东行使配股权参与配股：该股东配股后拥有股票总价值为4.833×12000＝58000（元）。也就是说，该股东花费4×2000＝8000（元）参与配股，持有的股票价值增加了8000元，其财富没有变化。
　　如果该股东没有参与配股：配股后股票的价格为（500000＋18000×4）/（100000＋18000）＝4.847（元/股）。该股东配股后仍持有10000股A公司股票，则股票价值为4.847×10000＝48470（元），股东财富损失了50000－48470＝1530（元）。

第6题：

金科公司采用配股的方式进行融资。2010年3月21日为配股除权登记日,以公司2009年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配2股。配股价格为4元／股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。在所有股东均参与配股的情况下,配股后的每股价格是()。

A. 5元

B. 4.17元

C. 4元

D. 4.833元


答案：D

第7题：

A公司采用配股的方式进行融资。2010年3月25日为配股除权登记日，以公司2009年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元／股的85%，若除权后的股票交易市价为7．8元，所有股东均参与了配股，则（ ）。

A．配股的除权价格为7．89元／股

B．配股的除权价格为8．19元／股

C．配股使得参与配股的股东“贴权”

D．配股使得参与配股的股东“填权”


正确答案：AC
AC

如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。

第8题：

金科公司采用配股的方式进行融资。2010年3月21日为配股除权登记日,以公司2009年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配2股。配股价格为4元／股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化。计算每一份优先配股权的价值是()。

A、0.417元

B、0.167元

C、4元

D、4.833元


答案：B

第9题：

A 公司采用配股的方式进行融资。2010 年3 月21 日为配股除权登记日，以公司2009 年12 月31 日总股本100 000 股为基数，拟每10 股配2 股。配股价格为配股说
明书公布前20 个交易日公司股票收盘价平均值的5 元/股的80%，即配股价格为4 元/股。
假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：
①在所有股东均参与配股的情况下，配股后每股价格；
②每一份优先配股权的价值；
③是否参与配股将对股东财富的影响。


答案：
解析：
(1)以每股4 元的价格发行了20 000 股新股，筹集80 000 元，由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，普通股总市场价值增加了本次配股融资的金额，配股后股票的价格应等于配股除权价格。在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下，新的每股市价为4.833 元。
(2)由于原有股东每拥有10 份股票将得到2 份配股权，故为得到一股新股需要5 份配股权，因此配股权的价值为0.167 元［(4.833-4)/ 5］。
(3)假设某股东拥有10 000 股A 公司股票，配股前价值50 000 元。如果所有股东都行使了配股权参与配股，该股东配股后拥有股票总价值为58 000 元
(4.833×12 000)。也就是说，该股东花费8 000 元(4×2 000)参与配股，持有的股票价值增加了8 000 元，投资的情况没有变化。但如果该股东没有参与配股，配股后股票的价格为4.847 元/股［(500 000＋18 000×4)/ (100 000＋18 000）］。该股东配股后仍持有10 000 股A 公司股票，则股票价值为48 470元(4.847×10 000)，股东财富损失了1 530 元(50 000-48 470)。

第10题：

A公司采用配股的方式进行融资。2020年3月21日为配股股权登记日，以公司2019年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的8元/股的85%，若除权后的股票交易市价为7.8元，若所有股东均参与了配股，则（　　）。

A.配股的除权参考价格为7.89元/股
B.配股的除权参考价格为8.19元/股
C.配股使得参与配股的股东“贴权”
D.配股使得参与配股的股东“填权”

答案：A,C
解析：
配股的除权价格=（8×1000000+100000×6.8）/（1000000+100000）=7.89（元/股）
由于除权后股票交易市价低于除权基准价格，则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。

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