单选题如果人们对通货膨胀的预期是理性形成的而非建立在适应性预期上，如果政策制定者制定了可信的逐步降低通货膨胀的政策，那么降低通货膨胀的成本会比对传统牺牲比率的传统估计（）。A 大很多B 小很多C 恰好相等D 大约大2%

短期菲利普斯曲线的位置取决于预期通货膨胀率，如果预期通货膨胀率上升，短期菲利普斯曲线向上移动，决策者面临的取舍关系更加不利：在任何一个失业水平，通货膨胀更高了，故A项正确。所以答案选A。

如果货币当局在次年继续保持3%的通货膨胀目标，则

则失业率是ut+2 =4%。

(1)由题知该国的预期为适应性预期，有π^e=π-1=5%，π=2%，Un=5%。代入菲利普斯曲线π=π^e-3(U-Un)，可得U=6%，即如果当前的通货膨胀率为5%，那么中央银行为实现下一年的通货膨胀目标，能够引起的失业率是6%。 (2)如果中央银行在次年继续保持2%的通货膨胀目标，即有π=π^e=2%，根据菲利普斯曲线π=π^e-3（U- Un），可得U=U。=5%，即失业率为自然失业率。 (3)根据奥肯定律，失业率每高于自然失业率一个百分点，实际GDP或将低于潜在GDP两个百分点。根据(1)中计算可得，降低三个百分点的通货膨胀率，将使失业率高于自然失业率一个百分点，因此实际GDP将低于潜在GDP两个百分点。所以牺牲率=2%÷370=0.67%。 (4)如果对通货膨胀的预期为理性预期，那么产出牺牲率为0。分析如下：理性预期表明π=π^e，因而U-Un=0。无沦通货膨胀如何变化，失业率一直处于自然失业率水平，失业率恒定不变，从而产出不变，因此牺牲率为0.

2010年中国的经济困难与挑战并存，我们感受最多的就是身边的物价普遍上涨，从“豆 你玩”、“蒜你狠"、“糖高宗”、“苹什么”这些人们为物价上涨所想出的搞笑词汇可以看出, “涨”已不是在个别方面。消费者物价指数CPI也随之上涨，物价上涨已经是持续而普遍的了， 这也就是我们经济学中所说的通货膨胀的极明显的表现。 经济学中，通货膨胀指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买 力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是 社会总需求大于社会总供给。供需失衡、供不应求这也正是2010年我国通胀的幕后黑手? 结合宏观经济学与社会现象，我们不难发现中国通胀后的一些本质原因： 第一,自然灾害多发，这些自然灾害引发食品供应紧张，导致物价上涨进而引起通货膨胀。 笫二，由于2007年前中国经济一直过热、流动性过剩，由于美国华尔街金融海啸后中国实 施的经济刺激政策，货币量发行太多，理论上超过GDP两倍，市场流动的货币偏大，当货币供 应偏多的时候物价自然要上涨。 第三，2010年中国进行了价格调整，电、水、天然气价格都上涨，从而更加剧了通货膨胀。 笫四，中国的市场经济不太规范，中央政府调控房地产后，社会上的很多游资从楼市退出 后对农产品进行严重炒作。在当前流动性过大的情况下，资本的保值增值投资性需求造成了通 货膨胀。 第五，国内生产要素价格的上升，结合原材料、燃料、动力购进价格的上涨，成本因素导 致物价上涨推动通货澎胀。 第六，部分国家2010年遭遇干早和洪灾造成粮食减产，因而国际农产品价格上涨对中国国 内价格产也了很大影响。 第七，2010年11月初，美国宣布采取新一轮量化宽松政策后，释放的流动性使得中国国外 农产品、大宗商品及原材料（如原油） 价格上涨，并传到中国国内，使2010年10月CPI增速 超预期。 第八，发达国家物质产业的比较优势在长期内丧失，物质产业不断向发展中国家转移，并 且持续拉大对发展中国家的贸易逆差；全球化发展进入21世纪以来物质产业转移出现了加快趋 势，随希发达国家制造业的主体转移的加速，发达国家对主要发展中国家的物质产品需求越来 越强烈，对发展中国家的商品与生产要素价格形成越来越大的拉动作用，对中国的商品与生产 要素价格形成越来越大的拉动作用，从而形成由外部需求拉动导致抬高商品价格水平和生产要素价格水平的通货膨胀。 在了解到国内的通胀预期的原因，应当认识到在抑制通胀的同时，不能抑制中国的经济增 长，所以不能单纯地使用紧缩的货币政策，而是较多的使用选择性的货币政策，对不同产业实 行不同的信贷配给额度或者优惠利率，那么应该根据以下几个方面的政策目标执行货币政策： 第一，继续推进经济结构调整，加快布局战略性新兴产业并形成产业链，保持或加快原有 经济发展速度，使资金保值增值需求得到满足，人为地降低经济发展速度可能反而加剧通货膨 胀。这就需要在信贷控制上有选择地进行产业扶持，而不是全部实行较高的贷款成本。 第二，继续推进人民币缓慢地升值，形成合理的汇率波动空间，加大加快对外投资。 第三，行业投资、重大项目继续采取区别对待政策，对老百姓重要消费商品、紧缺领域， 运用政策支持扩大投资，如农产品、房地产等方面。继续有选择性地扩大投资。 第四，提高资源价格，提高劳动力价格，扩大内需应对外需疲弱，收紧外资在国内的资产 收购及一般性投资，收紧外资在房地产方面的投资、投机活动，继续严格严控资本项下外汇投 机资金的进出。 第五，因通货膨胀已使部分工薪阶层和低收入阶层生活水平下降，加大补贴力度，强制推 高工薪阶层工资的增速和低收入群体的补贴高于通胀水平。 笫六，动用中央储备，确保市场供应；改善价格环境，促进价格稳定，必要时对重要的生 活必需品和生产资料实行价格临时干预措施；加强监管，维护市场秩序；加强农产品期货和电子交易市场监管，抑制过度投机行为，取缔非法交易。 笫七，推进股市繁荣，加快金融市场建设，构筑资金池以便吸纳房地产市场退出来的资金和 外来热钱，使资金保值增值需求得到满足，也有利于推进金融快速发展，使股市、创业板和期货 市场等金融市场能成为良好的投资资金与消费资金的储金池，较好地吸纳当前过剩的流动性。

本题由曼昆《宏观经济学》（第7版）第13章“总供给与通货膨胀和失业之间的短期权衡”一道课后习题改编而成。曼昆《宏观经济学》课后习题非常经典，建议考生一定要熟练掌握。 适应性预期是指根据以前的预期误差来修正以后的预期方式。适应性预期模型中的预期变量依赖于该变量的历史信息。 理性预期是指人们可以最好地利用所有可以获得的信息，包括关于现在政府政策的信息来形成自己的预期。根据理性预期，财政政策和货币政策的变动将改变预期。 菲利普斯曲线方程为：

因此，菲利普斯曲线在理性预期的假设下，政府有可能在不增加失业率的情况下降低通货膨胀，但在适应性预期的假设下不行。