期货基础知识
单选题同时购买一个较低执行价格和较高执行价格的看涨（或看跌）期权，再出售两个中间执行价格的看涨（或看跌）期权构造的是（ ）期权策略。A 牛市价差B 熊市价差C 盒式价差D 蝶式价差
题目
单选题
同时购买一个较低执行价格和较高执行价格的看涨（或看跌）期权，再出售两个中间执行价格的看涨（或看跌）期权构造的是（ ）期权策略。
A
牛市价差
B
熊市价差
C
盒式价差
D
蝶式价差
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相似问题和答案
第1题：
某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格下跌时，其操作方式应为（ ）。
Ⅰ.买进较低执行价格的看跌期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
Ⅱ.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
Ⅲ.买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看跌期权
Ⅳ.买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
Ⅰ.买进较低执行价格的看跌期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
Ⅱ.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
Ⅲ.买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看跌期权
Ⅳ.买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ
B.Ⅲ.Ⅳ
C.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
D.Ⅰ.Ⅱ
B.Ⅲ.Ⅳ
C.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
D.Ⅰ.Ⅱ
答案：B
解析：
当投资者预期标的物价格下跌时，可考虑采用熊市价差策略。熊市价差策略可通过购买一个确定执行价格的看涨期权和出售另一个相同标的、到期日相同的较低执行价格的看涨期权得到，也可以通过购买较高执行价格的看跌期权并出售较低执行价格的看跌期权得到。
第2题：
下列关于期权的说法中，不正确的是（ ）。
A.看涨期权—看跌期权平价定理成立的前提条件是，看涨期权与看跌期权具有相同的执行价格
B.看涨期权—看跌期权平价定理成立的前提条件是，看涨期权与看跌期权具有相同的到期日和执行价格
C.同时购买某股票的看涨期权和看跌期权的投资策略，称为“多头对敲”
D.同时出售某股票的看涨期权和看跌期权的投资策略，称为“空头对敲”
B.看涨期权—看跌期权平价定理成立的前提条件是，看涨期权与看跌期权具有相同的到期日和执行价格
C.同时购买某股票的看涨期权和看跌期权的投资策略，称为“多头对敲”
D.同时出售某股票的看涨期权和看跌期权的投资策略，称为“空头对敲”
答案：A,C,D
解析：
平价定理成立的前提条件是，看涨期权与看跌期权具有相同的到期日和执行价格，选项 A 的说法不正确、选项 B 的说法正确；多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，选项 C 的说法不正确；空头对敲是指同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，选项 D 的说法不正确。
第3题：
熊市看涨期权垂直套利的策略是（ ）。
A．买1份低执行价格的看涨期权，卖1份更高执行价格的看涨期权
B．买1份低执行价格的看跌期权，卖1份更高执行价格的看跌期权
C．卖1份低执行价格的看跌期权，买1份更高执行价格的看跌期权
D．卖1份低执行价格的看涨期权，买1份更高执行价格的看涨期权
正确答案：D
A项为牛市看涨期权垂直套利的策略；B项为牛市看跌期权垂直套利的策略；C项为熊市看跌期权垂直套利的策略。
A项为牛市看涨期权垂直套利的策略；B项为牛市看跌期权垂直套利的策略；C项为熊市看跌期权垂直套利的策略。
第4题：
对于计划在未来购买现货的企业，可在买进看涨期权的同时（）。
A、卖出执行价格较高的看涨期权
B、买入执行价格较低的看涨期权
C、卖出执行价格较低的看跌期权
D、买入执行价格较高的看跌期权
A、卖出执行价格较高的看涨期权
B、买入执行价格较低的看涨期权
C、卖出执行价格较低的看跌期权
D、买入执行价格较高的看跌期权
答案：C
解析：
对于计划在未来购买现货的企业，在利用看涨期权套期保值时，可在买进看涨期权的同时卖出执行价格较低的看跌期权，执行价格的选择可考虑企业未来购买现货的成本。如果标的资产价格上涨，看涨期权头寸盈利，同时还收获了看跌期权的权利金收入。如果标的资产价格下跌，交易者可接受买方行权，按执行价格买进标的资产，实现其购买标的现货的目的，其卖出看跌期权的权利金收入可使购买价格进一步降低。
第5题：
下列关于看涨期权和看跌期权的说法，正确的是()。
A:若预期某种标的资产的未来价格会下跌，应该购买其看涨期权
B:若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格应当选择执行该看涨期权
C:看跌期权持有者可以在期权执行价格高于当前标的资产价格时执行期权，获得一定收益
D:看涨期权和看跌期权的区别在于期权到期日不同
B:若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格应当选择执行该看涨期权
C:看跌期权持有者可以在期权执行价格高于当前标的资产价格时执行期权，获得一定收益
D:看涨期权和看跌期权的区别在于期权到期日不同
答案：C
解析：
看涨期权是当人们预期某种标的资产的未来价格上涨时购买的期权，选项A错误；若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格应当选择放弃执行该看涨期权，选项B错误；按照对价格的预期，金融期权可分为看涨期权和看跌期权，选项D错误。
第6题：
某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格下跌时，其操作方式应为（ ）。
Ⅰ买进较低执行价格的看跌期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
Ⅱ买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
Ⅲ买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看跌期权
Ⅳ买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
Ⅰ买进较低执行价格的看跌期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权
Ⅱ买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权
Ⅲ买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看跌期权
Ⅳ买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权
A、Ⅰ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ
答案：C
解析：
当投资者预期标的物价格下跌时，可考虑采用熊市价差策。熊市价差策可通过购买一个确定执行价格的看涨期权和出售另一个相同标的、到期日相同的较低执行价格的看涨期权得到，也可以通过购买较高执行价格的看跌期权并出售较低执行价格的看跌期权得到。
第7题：
下列情形中，内涵价值大于零的是（）。
A.看跌期权执行价格=标的资产价格
B.看跌期权执行价格<标的资产价格
C.看涨期权执行价格>标的资产价格
D.看涨期权执行价格<标的资产价格
B.看跌期权执行价格<标的资产价格
C.看涨期权执行价格>标的资产价格
D.看涨期权执行价格<标的资产价格
答案：D
解析：
内涵价值是由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。内涵价值的计算公式如下：看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格－标的资产价格。所以，内涵价值大于零的为D项。 @##
第8题：
水平套利策略采用的是（ ）。
A．按照不同的执行价格同时买进或卖出同一合约月份的看涨期权和看跌期权
B．按照相同的执行价格同时买进或卖出同一合约月份的看涨期权和看跌期权
C．按照相同的执行价格同时买进或卖出不同种类的看涨期权和看跌期权
D．按照相同的执行价格同时买进或卖出不同合约月份的看涨期权和看跌期权
正确答案：D
A是垂直套利策略；C是跨式套利交易策略。
A是垂直套利策略；C是跨式套利交易策略。
第9题：
下列关于看涨期权和看跌期权的说法，正确的是()。
A.若预期某种标的资产的未来价格会下跌，应该购买其看涨期权
B.若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格，应当执行该看涨期权
C.看跌期权持有者可以在期权执行价格高于当前标的资产价格与期权费之和时执行期权，获得一定的收益
D.看涨期权和看跌期权的区别在于期权到期日不同
B.若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格，应当执行该看涨期权
C.看跌期权持有者可以在期权执行价格高于当前标的资产价格与期权费之和时执行期权，获得一定的收益
D.看涨期权和看跌期权的区别在于期权到期日不同
答案：C
解析：
选项A，若预期某种标的资产的未来价格会下跌，应该购买其看跌期权而不是看涨期权；选项B，若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格，执行期权会形成亏损，不应执行；选项D，看涨期权和看跌期权的区别在于权利性质不同，前者是买入的权利，后者是卖出的权利。
第10题：
投资者预期股票价格上涨，可以通过（），构造牛市价差期权。
Ⅰ．购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权
Ⅱ．购买较高执行价格的看跌期权和出售较低执行价格的看跌期权
Ⅲ．购买较低执行价格的看涨期权和出售较高执行价格的看涨期权
Ⅳ．购买较高执行价格的看涨期权和出售较低执行价格的看涨期权
Ⅰ．购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权
Ⅱ．购买较高执行价格的看跌期权和出售较低执行价格的看跌期权
Ⅲ．购买较低执行价格的看涨期权和出售较高执行价格的看涨期权
Ⅳ．购买较高执行价格的看涨期权和出售较低执行价格的看涨期权
A.Ⅱ．Ⅳ
B.Ⅱ．Ⅲ
C.Ⅰ．Ⅳ
D.Ⅰ．Ⅲ
B.Ⅱ．Ⅲ
C.Ⅰ．Ⅳ
D.Ⅰ．Ⅲ
答案：D
解析：
牛市价差期权包括牛市看涨价差期权和牛市看跌价差期权。牛市看涨价差期权是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但协定价格较高的看涨期权。牛市看跌期权价差是指投资者在买进一个较低协定价格的看跌期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但协定价格较高的看跌期权。