中级工商管理

单选题某公司投资环保项目需要筹资1000万元，现有两种筹资办法：向银行借款600万，资本成本率为10%；发行普通股股票融资400万，资本成本率为15%。则这笔筹资的综合资本成本率为（ ）。A10%B12%C15%D25%

题目
单选题
某公司投资环保项目需要筹资1000万元，现有两种筹资办法：向银行借款600万，资本成本率为10%；发行普通股股票融资400万，资本成本率为15%。则这笔筹资的综合资本成本率为（  ）。
A

10%

B

12%

C

15%

D

25%

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第1题：

某企业进行一项投资，需要资金2000万元，其中40%来自银行借款，年利率6%，剩余资金通过发行股票筹集，忽略各种筹资费用。该项目建设期为零，投产后每年带来息税前利润300万元，不含利息的固定成本为60万元，预计利润留存率为40%，所得税税率为25%。

要求：

(1)计算银行借款的资本成本。

(2)计算发行股票筹资的资本成本。

(3)计算该项目投产后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。


正确答案：×
(1)银行借款金额=2000×40%=800(万元)， 银行借款的资本成本=年利率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)=6%×(1-25%)=4.5%。 (2)每年借款利息=800×6%=48(万元)， 每年税前利润=300-48=252(万元)， 每年净利润=252×(1-25%)=189(万元)， 每年支付股利=189×(1-40%)=113.4(万元)， 发行股票筹资金额=2000-800=1200(万元)， 股票筹资的资本成本=113.4/1200=9.45%。 掌握计算资本成本的一般模式有助于理解对发行股票筹资的资本成本的计算，公式为：资本成本率=年资金占用费/筹资总额(1-筹资费用率)。 (3)EBIT为息税前利润，F为固定性经营成本，I为债务资本利息。 经营杠杆系数(DOL)=(EBIT+F)/EBIT=(300+60)/300=1.2， 财务杠杆系数(DFL)=EBIT/(EBIT-I)=300/(300-48)=1.19， 总杠杆系数(DTL)=DOL×DFL=1.2×1.19=1.43。

第2题：

某公司拟发行普通股筹资1000万元，筹资费率为5%，假设股利率固定为10%，所得税率为25%，则普通股资金成本率为（ ）。

A.7.5%

B.7.89%

C.10%

D.10.53%


正确答案：D

第3题：

某公司进行某项目共筹资约1000万元,所得税率25%,其中:向银行借款300万元,借款年利率5%,手续费1%;按溢价发行债券200万元,债券面值100元,溢价发行价格为110元,票面利率9%,其筹资费率为3%;发行普通股500万元,面值1元／股,发行价格为5元／股,共发行100万股,筹资费率为5%。预计公司去年的股利为0.2元／股,以后每年按5%递增。问:普通股筹资成本为为()

A. 10%

B. 10.53%

C. 9.31%

D. 9.42%


正确答案：D

第4题：

某公司发行普通股股票筹资，正常市价为600万元，筹资费事为5％，第一年的股利率为10％，以后每年增长5％，计算其资金成本率为（ ）。

A．15.5％

B．15％

C．10％

D．10.5％


正确答案：A
按照发行普通股股票筹资资金成本率的计算公式：15.5％

第5题：

某公司设定的目标资本结构为：银行借款20％、公司债券15％、普通股65％。现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。个别资本成本率预计分别为：银行借款7％，公司债券12％，普通股15％。追加筹资300万元的边际资本成本为( )。

A．12．95％

B．13．5％

C．8％

D．．13．2％


正确答案：A
解析：边际资本成本=20％×7％+15％×12％+65％×15％=12．95％

第6题：

某公司投资一项目需要筹资1000万元。公司采用三种筹集方式，向银行借入200万元，资本成本率为8%；发行债券融资600万元，资本成本率为12%；发行普通股股票融资200万元，资本成本率为10%，则这笔投资的资本成本率为（ ）。 A．30．8% B．29．04% C．16．2% D．10．8%


正确答案：D
本题考查综合资本成本率的计算。

第7题：

某公司投资一个项目需要筹资1000万。公司采用三种筹集方式：向银行借入300万，资本成本率为12%；发行债券融资300万，资本成本率为15%；发行普通股股票融资400万，资本成本率为16%。则这笔投资的资本成本率为( )。

A．13.25%

B．13.5%

C．14.25%

D．14.5%


正确答案：D
解析：这笔投资的资本成本率为：
Kw=KjWj=300÷1000×12%+300÷1000×15%+400÷1000×16%=14.5%。

第8题：

某公司进行某项目共筹资约1000万元,所得税率25%,其中:向银行借款200万元,借款年利率5%,手续费1%;按溢价发行债券300万元;债券面值100元,溢价发行价格为110元,票面利率8%,,其筹资费率为3%;发行普通股500万元,面值1元／股,发行价格为4元／股,共发行125万股,筹资费率为5%。预计公司去年的股利为0.2元／股,以后每年按5%递增。问:普通股资本成本为( )

A. 10%

B. 9.58%

C. 9.85%

D. 10.53%


正确答案：D

第9题：

某公司拟为某新增投资项目而融资10000万元，其融资方案是：向银行借款5000万元，已知借款利率10%，期限3年;增发股票1000万股共融资5000万元(每股面值1元，发行价格为5元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利O.1元，以后年度的预计股利增长率为5%。假设股票融资费率为5%，借款融资费用率忽略不计，企业所得税率30%。根据上述资料，要求测算：债务成本，普通股成本，该融资方案的综合资本成本。()

A、债务成本为7%，普通股成本为7.11%，加权平均资本成本为7.06%。

B、债务成本为7.56%，普通股成本为7.61%，加权平均资本成本为8.06%

C、债务成本为7.25%，普通股成本为8.11%，加权平均资本成本为7.06%

D、债务成本为7.25%，普通股成本为7.11%，加权平均资本成本为7.06%


正确答案：C

第10题：

某公司投资一项目需筹资400万元。公司有两种筹资办法：向银行借150万元，资本成本率是10%；发行普通股股票融资250万元，资本成本率是16%。则这笔投资的资本成本率是（ ）。

A．13.75%

B．13.25%

C．12.75%

D．12.25%


正确答案：A

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