私募股权投资基金基础知识

单选题企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法的企业价值计算公式为（ ）。A EBITDA x ( EV/EBITDA 倍数）B EBIT x (EV/EBIT 倍数）C 股权价值+净利润D 股权价值+净资产

题目
单选题
企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法的企业价值计算公式为（  ）。
A

EBITDA x ( EV/EBITDA 倍数）

B

EBIT x (EV/EBIT 倍数）

C

股权价值+净利润

D

股权价值+净资产

参考答案和解析
正确答案： A
解析：
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第1题：

剔除资本结构影响和折旧摊销影响的估值方法有（ ）。
①市盈率倍数法
②企业价值／息税前利润倍数法
③企业价值／息税折旧摊销前利润倍数法

A.①
B.②
C.③
D.②③

答案：C
解析：
息税折旧摊销前利润（EBITDA）同样也是在扣除利息费用之前的利润，所以它对应的也是企业价值（EV）。

第2题：

某股权投资基金拟投资甲公司，甲公司息税前利润为1.8亿元。假设甲公司每年的折旧为2000万元，长期待摊费用为1000万元，若按企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法进行估值，倍数定为5.5，则甲公司价值为（ ）亿元。

A.2.1
B.1.1
C.11.55
D.0.55

答案：C
解析：
甲公司EBITDA=EBIT+0.2+0.1=1.8+0.2+0.1=2.1（亿元）；EV=EBITDA（EV/EBITDA倍数），则甲公司EV=2.15.5=11.55（亿元）

第3题：

对于股权投资基金投资的创业企业，比较实用的相对估值方法是( )。

A、市销率倍数法

B、市盈率倍数法

C、企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法

D、市净率倍数法


正确答案：A

第4题：

剔除资本结构影响的估值方法有（ ）。
Ⅰ.市盈率倍数法
Ⅱ.企业价值/息税前利润倍数法
Ⅲ.企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法

A：Ⅰ.
B：Ⅱ.
C：Ⅱ.Ⅲ.
D：Ⅰ.Ⅲ.

答案：C
解析：
股票的相对估值法中各方法的优缺点。@##

第5题：

剔除资本结构影响的估值方法有（ ）。
①市盈率倍数法
②企业价值/息税前利润倍数法
③企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法

A.①
B.②
C.②③
D.①③

答案：C
解析：
股票的相对估值法中各方法的优缺点。

第6题：

关于相对估值法，以下公式错误的是（ ）

A.市盈率倍数:股权价值/净利润
B.息税前利润（EBIT)=净利润+所得税+利息企业价值
C.息税折旧摊销前利润（EBITDA)=息税前利润（EBIT)+折旧
D.市净率倍数=股权价值/净资产

答案：C
解析：
息税折旧摊销前利润（EBITDA)=息税前利润（EBIT)+折旧+摊销

第7题：

(2017年)A公司的息税前利润（EBIT）为2亿元，假设A公司每年的折旧为2000万元，长期待摊费用为1 000万元，若按企业价值／息税折旧摊销前利润倍数法进行估值，倍数定为5．0，则A公司估值为（ ）亿元。

A.11．55
B.11．5
C.11
D.12

答案：B
解析：
息税折旧摊销前利润的计算公式为：息税折旧摊销前利润（EBITDA）=息税前利润（EBIT）+折旧+摊销。企业价值／息税折旧摊销前利润倍数法的企业价值计算公式为：EV=EBITDA×（EV／EBITDA倍数）。则A公司估值计算如下：A公司EBITDA=EBIT+折旧+摊销=2．0+0．2+0．1=2．3（亿元），A公司EV=2．3×5．0=11．5（亿元）。

第8题：

关于企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法的说法，错误的是( )。

A、息税折旧摊销前利润是净利润与所得税、利息、折旧、摊销之和

B、企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法未考虑资本结构的影响，但考虑了折旧摊销

C、息税折旧摊销前利润不受企业折旧摊销政策的影响

D、重资产企业比较适合企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法


正确答案：B
解析：本题考查相对估值法。选项B错误，企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法不但考虑了资本结构的影响，还考虑了折旧摊销。参见教材P95。

第9题：

剔除资本结构影响和折旧摊销影响的估值方法有（ ）。
Ⅰ.市盈率倍数法
Ⅱ.企业价值/息税前利润倍数法
Ⅲ.企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法

A：Ⅰ.
B：Ⅱ.
C：Ⅲ.
D：Ⅱ.Ⅲ.

答案：C
解析：
企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法不但剔除了资本结构的影响，还剔除了折旧摊销的影响。公司的不同折旧摊销政策以及不同发展阶段的折旧摊销水平，会影响到公司的净利润和息税前利润，但息税折旧摊销前利润不受此影响。因此，对于折旧摊销影响比较大的公司（如重资产公司），比较适合用企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法。

第10题：

市盈率等于（）。 Ⅰ．企业股权价值／税息折旧摊销前收益 Ⅱ．企业股权价值／净利润 Ⅲ．每股价格／每股净利润

  • A、Ⅰ、Ⅱ
  • B、Ⅰ、Ⅲ
  • C、Ⅱ、Ⅲ
  • D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

正确答案:C

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