财务成本管理

多选题采用市盈率模型进行价值评估时,选择的可比企业必须具备的特征包括(  )。A与目标企业在同一行业B与目标企业的股权资本成本类似C与目标企业的股利支付率类似D与目标企业处在生命周期同一阶段的同业企业

题目
多选题
采用市盈率模型进行价值评估时,选择的可比企业必须具备的特征包括(  )。
A

与目标企业在同一行业

B

与目标企业的股权资本成本类似

C

与目标企业的股利支付率类似

D

与目标企业处在生命周期同一阶段的同业企业

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第1题:

运用市盈率模型进行企业价值评估时,目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算。( )

A.正确

B.错误


正确答案:B
解析:运用市盈率模型进行企业价值评估时,目标企业股权价值可以用每股净利乘以可比企业的平均市盈率计算。

第2题:

企业价值评估的市盈率模型,除了受企业本身基本面的影响以外,还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升,整个经济衰退时市盈率下降。( )


正确答案:√
见教材。

第3题:

应用市盈率模型评估企业的股权价值,在确定可比企业时需要考虑的因素有( )。

A.收益增长率

B.销售净利率

C.未来风险

D.股利支付率


正确答案:ACD
解析:应用市盈率模型评估企业的股权价值是基于不变股利增长模型。预测的P/E=股利支付率/(股权资本成本-不变的股利增长率),如果两只股票具有相同的股利支付率和EPS增长率(即本题中的收益增长率),并且具有同等系统风险(即本题中的未来风险),它们应该具有相同的市盈率(P/E)。

第4题:

采用市盈率模型进行价值评估时,选择的可比企业必须具备的特征包括( )。
 

A.与目标企业规模相同
B.与目标企业的股权资本成本类似
C.与目标企业的股利支付率类似
D.与目标企业具有类似的增长潜力

答案:B,C,D
解析:
市盈率取决于三个因素,即增长潜力、股利支付率和股权资本成本,三个因素相似就是可比企业,同行业不一定能保障三个因素相似。处在生命周期同一阶段的同业企业,具有类似增长率。

第5题:

应用市盈率模型评估企业的股权价值,在确定可比企业时需要考虑的因素有()。

A、收益增长率
B、销售净利率
C、未来风险
D、股利支付率

答案:A,C,D
解析:
本题考核的知识点是“市盈率模型评估企业的股权价值需要考虑的因素”。主要考虑收益增长率、未来风险、鼓励支付率因素。

第6题:

利用市净率模型估计企业价值,在考虑可比企业时,要比市盈率模型多考虑一个因素即股东权益报酬率。( )

A.正确

B.错误


正确答案:A
解析:市盈率模型估计的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本),这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率;驱动市净率的因素有股东权益报酬率、股利支付率、增长率和风险,这四个比率类似的企业,会有类似的市净率。

第7题:

下列说法不正确的有( )。

A.市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于0的企业

B.修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/(平均预期增长率×l00)

C.在股价平均法下,直接根据可比企业的修正市盈率就可以估计目标企业的价值

D.利用相对价值法评估时,对于非上市目标企业的评估价值需要加上一笔额外的费用,以反映控股权的价值


正确答案:AC
市盈率模型最适合连续盈利,并且p值接近于l的企业。所以选项A的说法不正确。在股价平均法下,根据可比企业的修正市盈率估计目标企业价值时,包括两个步骤: 第一个步骤是直接根据各可比企业的修正市盈率得出不同的股票估价;第二个步骤是对得出的股票估价进行算术平均,因此选项C的说法不正确。

第8题:

运用市盈率模型进行企业价值评估时,目标企业股权价值可以用每股净利乘以行业平均市盈率计算。( )

此题为判断题(对,错)。


正确答案:×

第9题:

关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法,下列式子正确的有( )。

A、目标企业每股价值=可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益
B、目标企业每股价值=可比企业修正市盈率的平均数×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
C、目标企业每股价值=可比企业修正市净率的平均数×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产
D、目标企业每股价值=可比企业平均市销率/可比企业平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入

答案:A,D
解析:
修正平均法下,目标企业每股价值=可比企业平均市盈率/(可比企业平均预期增长率×100)×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益=可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益;目标企业每股价值=可比企业平均市销率/(可比企业平均预期销售净利率×100)×目标企业预期销售净利率×100×目标企业每股收入=可比企业平均市销率/可比企业平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入。选项BC是采用股价平均法下的计算式子。
【考点“相对价值模型的应用”】

第10题:

使用价值比率模型进行企业价值评估时,通常需要确定一个关键因素,并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均价值比率进行修正。下列说法中,正确的是( )。

A.市盈率的关键因素是每股收益
B.市盈率的关键因素是股利支付率
C.市净率的关键因素是股东权益净利率
D.市销率的关键因素是增长率

答案:C
解析:
市盈率的关键因素是增长率,市销率的关键因素是销售净利率。

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