财务成本管理
单选题某股票为固定增长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为每股1元，现行国库券的收益率为5%，平均风险股票的风险溢价率等于8%，而该股票的贝塔系数为2，那么，该股票每股价值为（）元。A 15B 6.25C 16.67D 14.29
题目
15
6.25
16.67
14.29
参考答案和解析
（1）先计算投资的必要报酬率（资本资产定价模型）
RS=5%+2×8%=21%
（2）计算股票价值（固定增长股票价值模型）
P=D1/（Rs-g）=1/（21%-5%）=6.25（元）
相似问题和答案
第1题：
某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为( )元。
A．50
B．33
C．45
D．30
解析：该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%
该股票的价值=6/(17%-5%)=50(元)。
第2题：
某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，07年已发放的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为多少元。需要计算过程。
解析：该股票的预期收益率＝11%＋1.2×(16%－11%)＝17%，该股票的价值＝6（1+5%）/（17%－5%）＝52.5（元）。
该股票的预期收益率＝11%＋1.2×(16%－11%)＝17%，该股票的价值＝6（1+5%）/（17%－5%）＝52.5（元）。
按照公式计算不就可以了吗？
第3题：
甲股票每股股利的固定增长率为5%，预计一年后的股利为6元，目前国库券的收益率为10%，市场平均股票必要收益率为15%。该股票的β系数为1．5，该股票的价值为（ ）元。 A．45 B．48 C．55 D．60
第4题：
A公司去年支付每股0.22元现金股利，固定成长率5%，现行国库券收益率为6%，市场平均风险条件下股票的必要报酬率为8%，股票贝他系数等于1.5，则（ ）。
A．股票价值5.775元
B．股票价值4.4元
C．股票预期报酬率为8%
D．股票预期报酬率为9%
RS=6%+1.5(8%-6%)=9%
V=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元)
第5题：
某公司股利固定增长率为5%，今年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1．5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（ ）元。 A．12．60B．12C．9D．9．45
股权资本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，销售净利率=1/4×100%=25%，本期收入乘数=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市价=4×3．15=12．60(元)。
第6题：
某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，则该股票价值为( )元。
A．25
B．40
C．26.67
D．30
解析：该股票的预期收益率为：13%+1.2×(18%-13%)=19%
该股票的价值为=V=d1/(K-g)=4/(19%-3%)=25(元)
第7题：
某股票为固定增长股票，其增长率为3%，预期一年后的股利为4元，假定目前国库券的收益率为13%，市场收益率为18%，该股票的β系数为1.2，那么该股票的价值为()元。
A.25
B.23
C.20
D.4.8
该股票的必要收益率为：R=Rf+β(R---m-Rf)=13%+1.2×(18%-13%)=19%，股票的价值为：P=4/(19%-3%)=25(元)。
第8题：
(2)该股票的价值为:1.5/15%=10元
(3)1.5/(15%-5%)=15元
第9题：
某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的β系数为1·2，那么.该股票的价值为50元。（ ）
先计算股票预期报酬率(资本资产定价模式)：
R=11%+1.2×(16%-11%)=17%
再计算股票价格(固定成长股票价格模型)：
P=D1/(k-g)=6/(17%-5%)=50(元)
第10题：
某股票为固定成长股，其成长率为3%。预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率5%，平均风险股票必要收益率为10%，而该股票的w系数为1.2，那么该股票的价值为（ ）元。
A．25
B．23
C．20
D．50
本题的考点是资本定价模式与股票估价模式。
该股票的必要报酬率为：K(a)=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.2×(10%-5%)=11%，其价值为：V=D1/(K-g)=4/(11%-3%)=50(元)