财务成本管理

单选题将股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购的分类标准是(  )。A 按照股票回购的地点不同B 按照筹资方式不同C 按照回购价格的确定方式不同D 按照股票回购的对象不同

题目
单选题
将股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购的分类标准是(  )。
A

按照股票回购的地点不同

B

按照筹资方式不同

C

按照回购价格的确定方式不同

D

按照股票回购的对象不同

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第1题:

股票回购的方式有:()。

A、公开市场回购

B、固定价格要约回购

C、协议回购

D、荷兰式拍卖回购


答案:ABCD


解析:

按照股票回购的地点不同,可分为场内公开收购(选项A)和场外协议收购(选项C)两种。

场内公开收购是指上市公司把自己等同于任何潜在的投资者,委托在证券交易所有正式交易席位的证券公司,代自己按照公司股票当前市场价格回购。在国外较为成熟的股票市场上,这一种方式较为流行。据不完全统计,整个80年代,美国公司采用这一种方式回购的股票总金额为2300亿美元左右,占整个回购金额的85%以上。虽然这一种方式的透明度比较高,但很难防止价格操纵和内幕交易,因而,美国证券交易委员会对实施场内回购的时间、价格和数量等均有严格的监管规则。

场外协议收购是指股票发行公司与某一类(如国家股)或某几类(如法人股、B股)投资者直接见面,通过在店头市场协商来回购股票的一种方式。协商的内容包括价格和数量的确定,以及执行时间等。很显然,这一种方式的缺陷就在于透明度比较低,有违于股市“三公”原则。



按照回购价格的确定方式,可分为固定价格要约回购(选项B)和荷兰式拍卖回购(选项D)。

固定价格要约回购是指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平,回购既定数量股票的要约。为了在短时间内回购数量相对较多的股票,公司可以宣布固定价格回购要约。它的优点是赋予

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所有股东向公司出售其所持股票的均等机会,而且通常情况下公司享有在回购数量不足时取消回购计划或延长要约有效期的权力。与公开收购相比,固定价格要约回购通常被认为是更积极的信号,其原因可能是要约价格存在高出市场当前价格的溢价。但是,溢价的存在也使得固定价格回购要约的执行成本较高。

荷兰式拍卖回购首次出现于1981年Todd造船公司的股票回购。此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性。在荷兰式拍卖的股票回购中,首先公司指定回购价格的范围(通常较宽)和计划回购的股票数量(可以上下限的形式表示);而后股东进行投标,说明愿意以某一特定价格水平(股东在公司指定的回购价格范围内任选)出售股票的数量;公司汇总所有股东提交的价格和数量,确定此次股票回购的“价格——数量曲线”,并根据实际回购数量确定最终的回购价格。



第2题:

在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性的回购方式为(  )。

A.举债回购
B.现金回购
C.固定价格要约回购
D.荷兰式拍卖回购

答案:D
解析:
荷兰式拍卖回购在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性。

第3题:

按照股票回购价格的确定方式,可以把股票回购分为( )。

A.变动价格要约回购

B.固定价格要约回购

C.变动价格协约回购

D.荷兰式拍卖回购


正确答案:BD
解析:按照回购价格的确定方式,可以把股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。

第4题:

在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性的回购方式为()。

  • A、举债回购
  • B、现金回购
  • C、固定价格要约回购
  • D、荷兰式拍卖回购

正确答案:D

第5题:

关于固定价格要约回购,以下说法正确的有()

  • A、其认购期为2-3个星期
  • B、其正式报价一般低于现行市场价格且固定
  • C、其溢价在10%~25%
  • D、是防止敌意收购的一种有效手段
  • E、与荷兰式拍卖回购方式比,固定价格要约回购的价格更富有灵活性

正确答案:A,C,D,E

第6题:

股票回购的方式有( )。

A.公开市场回购

B.要约回购

C.协议回购

D.约定回购


正确答案:ABC
股票回购的方式有:(1)公开市场回购;(2)要约回购;(3)协议回购。

第7题:

关于股票回购,下列说法止确的是( )。

A:回购的股票可直接注销,也可作为库减股用J公司股票期权、R工福利计划、
拄行可转换债券
B: 股票回购分为公开市场回购和要约回购
C: 通常,股份回购会导致公司股价上涨
D: 股份回蚋改变了原有供求平衡是导致回购后股价上涨的原因

答案:A,B,C,D
解析:
股份回购是指上市公司利用自有资金,从公开市场上买回发行在外的部分股票。
股票回购后可直接注销,也可作为库藏股用于公司股票期权、员工福利计划、发行可转换债券等特殊用途所需的股票。股票回购分为公升市场回购和要约回购曲类。通常,股份回购会导致公司股价上涨。原因主要包括:①股份回购改变了原有供求平衡,增加需求,减少供给,②公司通常在股价较低时实施回购行为,而市场一般认为公司基于.信息优势作出的内部估值比外部投资者的估值更准确,从而向市场传达了积极的信息。

第8题:

关于股票回购的方式,下列说法错误的是( )。

A、场内公开市场回购的透明度比较高

B、场外协议回购的协议价格一般低于股票的市价

C、要约回购是以一个低于股票市价的价格回购一定数量的股票

D、要约回购的回购成本较高


参考答案C

第9题:

()一般按公司股票当前的市场价格回购股票。

  • A、私下协议批量回购
  • B、转换要约
  • C、公开市场回购
  • D、现金要约回购

正确答案:C

第10题:

在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约的回购方式属于()。

  • A、公开市场回购
  • B、要约回购
  • C、协议回购
  • D、私募回购

正确答案:B

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