财务成本管理

多选题如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与下列各项关系说法正确的有（　　）。A与市场利率成正比B与市场利率成反比C与预期股利成正比D与预期股利成反比

题目
多选题
如果不考虑影响股价的其他因素，零增长股票的价值与下列各项关系说法正确的有（　　）。
A

与市场利率成正比

B

与市场利率成反比

C

与预期股利成正比

D

与预期股利成反比

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第1题：

下列说法正确的有：（ ）。

A．用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算的内部收益率（必要收益率）时，可以考虑购买这种股票

B．用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算的内部收益率（必要收益率）时，可以考虑购买这种股票

C．零增长模型假定对某种股票永远支付固定的股利

D．零增长模型适用于确定优先股的价值

E．不变增长模型是零增长模型的一个特例


正确答案：ACD

第2题：

如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值（ ）。

A、与市场利率成正比
B、与预期股利成反比
C、与预期股利增长率成正比
D、与预期股利增长率成反比

答案：C
解析：
如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷（市场利率-增长率），市场利率越大，股票价值越低；预期股利越大，增长率越大，股票价值越高。

第3题：

如果其他因素不变，下列会使看跌期权价值下降的有（ ）。

A．股票价格上升

B．执行价格提高

C．股价波动率增加

D．预期红利下降


正确答案：AD
如果其他因素不变：对于看涨期权来说，随着股票价格的上升，其价值也上升，对于看跌期权来说，随着股票价格的上升，其价值下降。所以，选项A的说法正确；看涨期权的执行价格越高，其价值越小，看跌期权的执行价格越高，其价值越大。所以，选项B的说法不正确；股价的波动率增加会使期权价值增加，所以，选项C的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小呈正方向变动，而看涨期权价值与预期红利大小呈反方向变动。所以，选项D的说法正确。

第4题：

（2019年）假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。

A.执行价格
B.无风险利率
C.标的股票市价
D.标的股票股价波动率

答案：D
解析：
执行价格与看涨期权价值呈反向变化，与看跌期权价值呈同向变化。标的股票市价和无风险利率与看涨期权价值呈同向变化，与看跌期权价值呈反向变化。不管是看涨期权还是看跌期权，股价波动率越大，都会使期权价值上升。

第5题：

下列关于看涨期权的价值说法中，正确的有（　）。

A.看涨期权的价值的上限是股价
B.如果期权已到期，股票价格为零，则期权价值零
C.只要期权未到期，其价格就高于内在价值
D.股价足够高时，期权价值逐渐接近股价

答案：A,B,C
解析：
股价足够高时，期权持有人肯定会执行期权，此时期权价值接近内在价值（即立即执行的价值）。

第6题：

下列关于零增长模型的说法，不正确的是()。

A:零增长模型在决定一般普通股价值方面受到相当的限制，其假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的
B:零增长模型决定特定收益型普通股票的价值，仍然有用
C:在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用，大多数优先股支付的股利是固定的
D:零增长模型在任何股票的定价中都有用

答案：D
解析：
零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。

第7题：

假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（ ）。

A.无风险利率
B.执行价格
C.标的股票市价
D.标的股票股价波动率

答案：D
解析：
无风险利率和标的股票市价与看涨期权价值同向变动，与看跌期权价值反向变动。执行价格与看涨期权价值反向变动，与看跌期权价值同向变动。标的股票价格波动率与期权价值（不管是看涨期权还是看跌期权）同向变动，所以选项D正确。

第8题：

下列说法不正确的有（ ）。

A．用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算内部收益率(必要收益率)较小时，可以考虑购买这种股票

B．用现金流贴现模型计算股票内在价值时，当计算内部收益率(必要收益率)较大时，可以考虑购买这种股票

C．零增长模型适用于确定优先股的价值

D．零增长模型假定对某种股票永远支付固定的股利

E．不变增长模型是零增长模型的一个特例


正确答案：AE

第9题：

下列各项中，与零增长股票价值呈反方向变化的因素有（　）。

A、期望收益率
B、预计要发放的股利
C、必要收益率
D、β系数

答案：C,D
解析：
零增长股票价值PV＝股利/Rs，由公式看出，预计要发放的股利与股票价值同向变动。必要收益率Rs与股票价值呈反向变化，而β系数与必要收益率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反方向变化。
【考点“零增长股票的价值”】

第10题：

有关零增长模型，下列说法正确的是()。

A:零增长模型的应用受到相当的限制，假定对某一种股票永远支付固定的股息是合理的
B:零增长模型决定普通股票的价值是不适用的
C:在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的
D:零增长模型在任何股票的定价中都有用

答案：C
解析：
零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。

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