多选题下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。A依据修正的MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大B依据MM（无税）理论，资本结构与企业价值无关C依据权衡理论，当债务抵税收益与财务困境成本相平衡时，企业价值最大D依据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

本题考核的知识点是“对资本结构理论的理解和掌握程度”。净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价值越大，因此选项A的说法正确；营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的，因此选项B的说法正确；权衡理论认为，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构；所以选项C的说法正确；传统理论认为，企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升，但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处，因此，会使加权平均成本下降，企业总价值上升。由此可知，选项D的说法不正确。@##

代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时
的结构下，企业价值最大。

最初的MM理论认为企业价值不受资本结构的影响，因此选项C错误。权衡理论认为考虑税收、财务困境成本存在的条件下，企业市场价值受资本结构的影响，因此选项D错误。

按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

资本结构理论是客观题的常考点，一般也只能命制客观题。本题选取了不同资本结构理论的主要观点进行正误判断，考查相对全面。
?选项A：无税MM理论和有税MM理论的命题II都认为有负债企业的权益资本成本会随着财务杠杆的提高而增加，因为财务杠杆提高，表明企业的财务风险提高，股东也会要求更高的必要报酬率，导致权益资本成本的增加，选项A正确；
?选项B：权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构，而非只考虑债务增加带来的财务困境成本，忽略了其抵税收益带来的价值增加，选项B错误；
?选项C：代理理论强调，当PV（利息抵税）+PV（债务的代理收益）=PV（财务困境成本）+PV（债务的代理成本）时，是实现企业价值最大化时的最佳资本结构，而非仅考虑增加债务导致的债务代理成本上升，选项C错误；
?选项D：企业在筹资资本的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序，在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债务融资（先普通债券后可转债），不足时再考虑权益融资（先优先股后普通股），选项D正确。

权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难

依据无税MM理论，企业价值不受资本结构影响，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大，选项AC正确；依据有税MM理论，有负债企业价值等于同一风险等级的无负债企业价值加上赋税节余的价值，选项B错误；依据有税MM理论，有负债企业的股权成本中的风险报酬部分取决于债务比例以及企业所得税税率，选项D正确。