财务成本管理

多选题利用企业价值比较法确定最佳资本结构时，下列表述中正确的有（　　）。A企业价值最大的资本结构为最佳资本结构B假设股票市场价值=净利润/权益资本成本C假设债务市场价值=债务面值D假设股票的市场价值=（净利润-优先股股利）/权益资本成本

题目
多选题
利用企业价值比较法确定最佳资本结构时，下列表述中正确的有（　　）。
A

企业价值最大的资本结构为最佳资本结构

B

假设股票市场价值=净利润/权益资本成本

C

假设债务市场价值=债务面值

D

假设股票的市场价值=（净利润-优先股股利）/权益资本成本

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第1题：

关于资本结构决策的方法,下列说法不准确的是()。

A、资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异

B、每股收益无差别点法没有考虑风险因素

C、在公司价值比较法确定的资本结构下，公司资本成本最低

D、每股收益无差别点法中，每股收益时，企业价值


正确答案：D
解析：每股收益无差别点没有考虑风险，每股收益，企业价值不一定。所以选项D的说法不准确。多项选择题

第2题：

企业在达到最佳资本结构时，下列表述正确的是（ ）。

A．综合资金成本最低

B．债务资本成本最低

C．净资产收益率最高

D．企业价值最大，综合资本成本最低


正确答案：D
当企业的综合资本成本最低时，企业达到了最佳资本结构，此时企业价值最大。 

第3题：

下列关于最佳资本结构的表述，不正确的是( )。

A．公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构

B．公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构

C．若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构

D．若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点的销售量时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构


正确答案：D
解析：公司的最佳资本结构是可使公司的总价值最高，在公司总价值最大的资本结构下，公司的综合资本成本最低；在不考虑风险的条件下，销售量高于每股无差异点的销售量时，采用负债筹资，可使每股收益最大，企业价值最大。

第4题：

从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法中不正确的是（　）。

A.有税MM结构理论认为最佳资本结构是负债比率为100%
B.权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构
C.无税MM理论认为企业价值与资本结构无关
D.代理理论认为在确定资本结构时在权衡理论的基础上还需要考虑债务的代理成本和代理收益

答案：B
解析：
权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

第5题：

下列关于最佳资本结构的表述中，不正确的是（ ）。

A.最佳资本结构是存在的
B.动态地保持最佳资本结构是非常容易的
C.在一定条件下使企业平均资本成本最低
D.在一定条件下使公司价值最大

答案：B
解析：
所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。所以选项C、D的表述正确；从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难。所以选项A正确，选项B错误。

第6题：

企业在确定最佳资本结构时可采用的定量方法有（ ）。

A．资本成本比较法

B．企业财务目标的影响分析

C．投资者动机的影响分析

D．每股利润分析法


正确答案：AD
选项AD是确定最佳资本结构的定量方法，依据题意应选。选项BC属于定性方法，故排除。

第7题：

下列关于最佳资本结构的说法中，错误的是（ ）。

A．在最佳资本结构下，平均资本成本一定最低

B．在最佳资本结构下，企业价值一定最大

C．每股收益分析法没有考虑风险因素

D．确定最佳资本结构的公司价值分析法，只适用于资本规模较大的上市公司


正确答案：D
最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。所以，选项A、B的说法正确。每股收益分析法和平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，即没有考虑风险因素，因此，选项C的说法正确。公司价值分析法通常用于资本规模较大的上市公司，所以，选项D的说法不正确。

第8题：

下列关于最佳资本结构的论述，正确的有（ ）。

A．公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构

B．公司综合资本成本最低时的资本结构最佳资本结构

C．若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无差别点时，运用负债筹资实现最佳资本结构

D．若不考虑风险价值，销售量高于每股盈余无差别点时，运用股权筹资可实现最佳资本结构


正确答案：ABC
参见教材最佳资本结构相关内容说明。 

第9题：

下列有关资本结构理论的表述中，正确的有()。

A、依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B、依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关
C、依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大
D、依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

答案：A,B,C
解析：
本题考核的知识点是“对资本结构理论的理解和掌握程度”。净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价值越大，因此选项A的说法正确；营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的，因此选项B的说法正确；权衡理论认为，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构；所以选项C的说法正确；传统理论认为，企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升，但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处，因此，会使加权平均成本下降，企业总价值上升。由此可知，选项D的说法不正确。@##

第10题：

下列各项资本结构决策的分析方法中考虑了财务风险差异的是（　　）。

A.资本成本比较法
B.每股收益无差别点法
C.企业价值比较法
D.资本成本比较法和企业价值比较法

答案：C
解析：
资本成本比较法和每股收益无差别点法都没有考虑财务风险差异。

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