财务成本管理
单选题甲公司的平均投资资本为lO00万元，其中净负债400万元，权益资本600万元；税后利息费用20万元，税后利润100万元；净负债成本（税后）6％，股权成本l0％。那么甲公司的剩余经营收益为（ ）万元。A 40B 16C 36D -l2
题目
40
16
36
-l2
相似问题和答案
第1题：
某房地产投资项目的总投资为5000万元，其中投资者投入的权益资本为2000万元，经营期内的年平均利润总额为600万元，年平均税后利润为480万元，则该投资项目的资本金利润率为（ ）。
A．12%
B．20%
C．24%
D．30%
第2题：
M公司的期初投资资本为2000万元，其中净负债600万元，权益资本1400万元；税后利息费用60万元，税后利润300万元；净负债成本(税后)8%，权益成本为12%。则剩余经营收益为( )万元。
A．60
B．-116
C．144
D．112
解析：加权平均资本成本=8%×600/2000+12%×1400/2000=10.8%剩余经营收益=(300+60)-2000×10.8%=144(万元)
第3题：
某公司尝试运用经济增加值方法评价2008年的经营绩效。根据2008年度的会计报表实际数据，经过分析判断，当年税后净利润为1270万元，利息费用为100万元，无形资产摊销20万元，折旧30万元，增加研发支出资本化金额为30万元，摊销资本化研发支出为5万元；期末所有者权益为2000万元(其中未分配利润100万元)，负债总额1800万元(其中长期借款1500万元，短期借款200万元，应付账款100万元)；企业的加权平均资本成本率经测算为10%。则下列计算正确的有( )。
A．税后净营业利润1415万元
B．投入资本总额3730万元
C．全部资本成本383万元
D．经济附加值1032万元
解析：税后净营业利润=税后净利润+利息费用+无形资产摊销+研发支出的资本化金额-研发支出的资本化金额摊销=1270+100+20+30-5=1415(万元)；投入资本总额 =所有者权益+长期借款+短期借款+研发支出的资本化金额=2000+1500+200+30=3730(万元)；全部资本成本=3730×10%=373(万元)；经济附加值=1415-373=1042(万元)。
第4题：
B.公司20×1年的债务现金流量为50万元
C.公司20×1年的实体现金流量为65万元
D.公司20×1年的资本支出为160万元
， 20×1年资本支出＝营业现金毛流量－实体现金流量－经营营运资本增加＝305－80－65＝160（万元），所以选项D的说法正确。
第5题：
DX公司目前想对乙公司进行价值评估，2006年末的经营现金为200万元，经营流动资产为500万元，经营流动负债为400万元，经营长期资产为800万元，经营长期负债为200万元，金融负债为350万元，金融资产为50万元，所有者权益为600万元。预计2007年乙公司的实体现金流量为100万元，经营现金净流量为160万元，资产负债表中经营长期资产增加额为120万元，折旧与摊销为20万元，经营营运资本增加50万元，利息费用为30万元，平均所得税率为20%。预计加权平均资本成本2(107年为10%，2008年为9%，2009年为8%，从2010年开始稳定在7%，并可持续。
要求计算乙公司的下列指标：
(1)2006年末的经营营运资本、净经营长期资产、净经营资产；
(2)预计2007罐的资本支出、无息长期负债增加；
(3)预计2007年的总投资、净投资、期末净经营资产、税后经营利润、税后利润和经济利润；
(4)计算2008年和2009年的折现系数(保留四位小数)；
(5)假设2008年经济利润增长率为5%，从2009年开始稳定在4%，并且可以持续，计算乙公司目前的实体价值。
(1)经营营运资本
=经营现金+经营流动资产-经营流动负债
=200+500-400=300(万元)
净经营长期资产
=经营长期资产-经营长期负债
=800-200=600(万元)
净经营资产=300+600=900(万元)
(2)2007年的资本支出
=经营现金净流量-实体现金流量
=160-100=60(万元)
因为，资本支出=经营长期资产净值增加+折旧与摊销-无息长期负债增加所以，2007年的无息长期负债增加
=120+20-60=80(万元)
(3)2007年的总投资=经营营运资本增加+资本
支出=50+60=110(万元)
2007年的净投资=总投资-折旧与摊销
=110-20=90(万元)
2007年末的净经营资产
=2007年初的净经营资产+2007年的净投资
=900+90=990(万元)
2007年的税后经营利润
=实体现金流量+净投资
=100+90=190(万元)
2007年的税后利润
=税后经营利润-税后利息费用
=190-30×(1-20%)=166(万元)
2007年初的投资资本
=所有者权益+净负债
=600+(350-50)=900(万元)
2007年的经济利润
=190-900×10%=100(万元)
(4)2008年的折现系教
=1/[(1+10%)×(1+9%)]=0.8340
2009年的折现系数=0.8340/(1+8%)=0.7722
(5)2008年的经济利润
=100×(1+5%)=105(万元)
2009年的经济利润
=105×(1+4%)=109.2(万元)
2010年的经济利润
=109.2×(1+4%)=113.568(万元)
2007年初实体价值
=900+100/(1+10%)+105X0.8340+109.2×0.7722+113.568/(7%-4%)×0.7722
=900+90.91+87.57+84.32+2923.24
=4086.04(万元)
第6题：
东方公司有-个投资中心，预计今年部门税前经营利润为480万元，平均经营资产为2500万元，平均投资资本为1800万元。投资中心要求的税后报酬率(假设等于加权平均资本成本)为9%，适用的所得税税率为25%。 目前还有-个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为500万元，平均投资资本为300万元，预计可以获得部门税前经营利润80万元。 预计年初该投资中心要发生100万元的研究与开发费用，估计合理的受益期限为4年。没有其他的调整事项。 东方公司预计今年的平均投资资本为2400万元，其中净负债800万元，权益资本1600万元；利息费用80万元，税后利润240万元；净负债成本(税后)为8%，权益成本为12.5%。平均所得税税率为20%。 要求： (1)从投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该上这个投资项目； (2)回答为了计算经济增加值，应该对税前经营利润和平均投资资本调增或调减的数额； (3)从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目； (4)计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出； (5)说明剩余收益基础业绩评价的优缺点。
(1)投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均经营资产×100%
如果不上这个项目，投资报酬率=480/2500×100%=19.2%
如果上这个项目，投资报酬率=(480+80)/(2500+500)×100%=18.67%
结论：不应该上这个项目。
剩余收益=部门税前经营利润-部门平均经营资产×要求的税前报酬率
如果不上这个项目，剩余收益=480-2500×9%/(1-25%)=180(万元)
如果上这个项目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)×9%/(1-25%)=200(万元)
结论：应该上这个项目。
(2)按照经济增加值计算的要求，该100万元研发费应该作为投资分4年摊销，每年摊销25万元。但是，按照会计处理的规定，该100万元的研发费全部作为当期的费用从营业利润中扣除了。所以，应该对税前经营利润调增100-25=75(万元)，对年初投资资本调增100万元，对年末投资资本调增100-25=75(万元)，对平均投资资本调增(100+75)/2=87.5(万元)。
(3)经济增加值=调整后的税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的平均投资资本
如果不上这个项目，经济增加值=(480+75)×(1-25%)-(1800+87.5)×9%=246.38(万元)
如果上这个项目，经济增加值=(480+75+80)×(1-25%)-(1800+87.5+300)×9%=279.38(万元)
结论：应该上这个项目。
(4)剩余权益收益=税后利润-平均权益资本×权益成本=240-1600×12.5%=40(万元)净经营资产要求的净利率=8%×800/2400+12.5%×1600/2400=11%
剩余经营收益
=(税后利润+税后利息费用)-平均投资资本×净经营资产要求的净利率
=[240+80×(1-20%)]-2400×11%=40(万元)
剩余净金融支出
=税后利息费用-平均净负债×净负债要求的收益率
=80×(1-20%)-800×8%=0(万元)
(5)剩余收益基础业绩评价的优点：一是剩余收益着眼于公司的价值创造过程；二是有利于防止次优化。剩余收益基础业绩评价的缺点：一是不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；二是依赖于会计数据的质量。
第7题：
A公司年初投资资本2000万元，预计今后每年可取得税后经营利润l000万元，每年净投资为零，加权平均资本成本为5%，则企业实体价值为（ ）万元。
A．20000
B．18000
C．600
D．1800
方法一：每年经济利润=l000-2000×5%=900(万元)经济利润现值2900/5%=l8000(万元)，企业实体价值=2000+18000=20000(万元)；方法二：每年的实体现金流量=每年的税后经营利润-本期净投资=l000-0=1000(万元)，企业实体价值=1000/5%=20000(万元)。
第8题：
某公司20×7年的税后净利润为1200万元，分配的现金股利为420万元。20×8年的税后净利润为900万元。预计20×9年该公司的投资计划需要资金500万元。该公司的目标资本结构为股权资本占60%，负债资本占40%。 要求：根据上述资料，从备选答案中选出下列4~6题的正确答案。 如果采用剩余股利政策，该公司20x8年应分配的现金股利额为（ ）. A．400万元 B．500万元 C．600万元 D．900万元
第9题：
某公司2007年的税后利润为600万元，2008年需要增加投资资本900万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投资资本900万元之后资产总额增加（ ）万元。
A．900
B．540
C．600
D．300
分配股利=600-900 ×60％=60(万元)，导致资产减少60万元；增加负债=900-540=360(万元)，导致资产增加360万元。总体而言，资产总额增加=360-60=300(万元)。
第10题：
B.156
C.170
D.220