财务成本管理

多选题下列属于税差理论观点的有（）。A如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策B如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策C收入低的投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利D收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利

题目
多选题
下列属于税差理论观点的有（）。
A

如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B

如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策

C

收入低的投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利

D

收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利

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第1题：

下面哪种理论不属于传统的股利理论【】

A．一鸟在手

B．剩余股利政策

C．MM股利无关论

D．税差理论


正确答案：B
[解析]传统的股利理论包括：一鸟在手、MM股利无关论、税差理论等．

第2题：

下列理论中属于股利相关论的是()。

A.“在手之鸟”论

B.信号揭示理论

C.税差理论

D.MM理论


正确答案：ABC

第3题：

下列属于对社会资本的微观层次的分析是是()。

A.嵌入自我的理论观点

B.结构的理论观点

C.嵌入结构的理论观点

D.福山的社会资本理论


参考答案：A

第4题：

享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利，这种观点体现的股利理论是（　　）。

A.税差理论
B.客户效应理论
C.“一鸟在手”理论
D.代理理论

答案：B
解析：
客户效应理论下，收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利。

第5题：

有种观点认为，企业支付高现金股利可以减少管理者对自由现金流量的支配，从而在一定程度上抑制管理者的在职消费，持这种观点的股利分配理论是（　）。

A.一鸟在手论
B.信号传递理论
C.税差理论
D.代理理论

答案：D
解析：
代理理论认为，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。

第6题：

下列属于股利相关论的观点是()。

A、股利重要论

B、信号传递理论

C、代理理论

D、所得税差异论


参考答案：AB

第7题：

关于股利与股票市价间的关系，存在着不同的观点，并形成了不同的股利理论。下列理论中属于股利相关论的是（ ）。

A．MM理论

B．信号传递理论

C．所得税差异理论

D．“在手之鸟”理论


正确答案：BD
股利相关论包括股利重要理论(“在手之鸟”理论)和信号传递理论。

第8题：

在考虑所得税的情况下，MM论的观点与下列哪种观点相似( )。

A．平衡理论

B．代理理论

C．净收益理论

D．净营业收益理论


正确答案：C
解析：本题考核的是MM理论与净收益理论的主要视点。净收益理论认为利用债务可以降低企业的综合资金成本，也就是说负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大、当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。在考虑所得税的情况下，MM理论认为由于存在税额庇护利益，企业价值会随负债程度的提高而增加，股东也可获得更多好处。于是负债越多，企业价值也会越大。

第9题：

当负债达到100%时，企业价值最大，持有这种观点的资本结构理论是（　　）。

A、代理理论
B、有税MM理论
C、无税MM理论
D、优序融资理论

答案：B
解析：
有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上全部融资来源于负债时，企业价值达到最大。

第10题：

下列股利理论，认为股利政策能够影响公司价格的有( )。

Ⅰ.“一鸟在手”理论

Ⅱ.税差理论

Ⅲ.杠杆理论

Ⅳ.信号理论

Ⅴ.客户效应理论

Ⅵ.代理理论

A、Ⅱ,Ⅲ,Ⅴ,Ⅵ
B、Ⅰ,Ⅲ,Ⅳ,Ⅴ
C、Ⅰ,Ⅱ,Ⅲ,Ⅳ
D、Ⅰ,Ⅱ,Ⅳ,Ⅴ,Ⅵ

答案：D
解析：
D
关于公司的股利政策是否影响公司价格，最典型是是两种相互对立的观点，即股利无关论和股利有关论。其中，从不同的角度出发，股利有关论又包括以下理论：①税差理论；②客户效应理论；③“一鸟在手”理论；④代理理论；⑤信号理论。

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