财务成本管理
多选题利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件有（ ）。A收益留存率不变B预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率C公司不发行新债D未来投资项目的风险与现有资产相同
题目
多选题
利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件有（ ）。
A
收益留存率不变
B
预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率
C
公司不发行新债
D
未来投资项目的风险与现有资产相同
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相似问题和答案
第1题：
在股利贴现模型中， 股利增长率的估计需要使用( )
A 收益留存率
B 留存收益的报酬率
C 收入增长率
D 利润增长率
E 股票价格增长率
正确答案：AB
第2题：
如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本，则下列因素单独变动会导致普通股资本成本提高的有（ ）。
A、预期第一年股利增加
B、股利固定增长率提高
C、普通股的筹资费用增加
D、股票市场价格上升
B、股利固定增长率提高
C、普通股的筹资费用增加
D、股票市场价格上升
答案：A,B,C
解析：
因为普通股资本成本＝第一年预期股利/（股票市场价格－普通股筹资费用）×100%＋股利固定增长率，所以选项ABC都会导致普通股资本成本提高，选项D会导致普通股资本成本降低。
【考点“有发行费用时普通股资本成本的计算”】
【考点“有发行费用时普通股资本成本的计算”】
第3题：
某企业采用固定增长股利政策，如果第1年的每股股利为1元，每年股利增长率为2%，普通股每股融资净额为10元，则该公司的普通股资本成本率为()。
A.10%
B.12%
C.20%
D.30%
正确答案：B
本题考查普通股资本成本率的测算。如果公司采用固定增长股利的政策，资本成本率计算公式为：Kc=D1/Po+G，则该公司的普通股资本成本率为Kc=1÷10+2%=12%。
本题考查普通股资本成本率的测算。如果公司采用固定增长股利的政策，资本成本率计算公式为：Kc=D1/Po+G，则该公司的普通股资本成本率为Kc=1÷10+2%=12%。
第4题：
利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件是（ ）
A.利润留存率不变
B.预期新投资的权益净利率等于当前期望报酬率
C.公司不发行新股（或回购股票）
D.公司不发行新债
B.预期新投资的权益净利率等于当前期望报酬率
C.公司不发行新股（或回购股票）
D.公司不发行新债
答案：A,B,C
解析：
在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些重要的假设：利润留存率不变；
预期新投资的权益净利率等于当前期望报酬率；公司不发行新股（或股票回购）。
预期新投资的权益净利率等于当前期望报酬率；公司不发行新股（或股票回购）。第5题：
根据股利增长模型估计普通股成本时，下列说法中正确的有（ ）
A、使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g
B、历史增长率法仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础
C、长期平均增长率的估计有三种方法：历史增长率、可持续增长率、采用证券分析师的预测
D、增长率的估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法
B、历史增长率法仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础
C、长期平均增长率的估计有三种方法：历史增长率、可持续增长率、采用证券分析师的预测
D、增长率的估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法
答案：A,B,C
解析：
增长率的估计方法中，采用分析师的预测增长率可能是最好的方法。所以，选项D不正确。
第6题：
在股利贴现模型中，股利增长率的估计需要使用( )
A收益留存率
B留存收益的报酬率
C收入增长率
D股利增长率
E股票价格增长率
正确答案：AB
第7题：
（2017年）甲公司是一家稳定发展的制造业企业，经营效率和财务政策过去十年保持稳定且预计未来继续保持不变，未来不打算增发或回购股票，公司现拟用股利增长模型估计普通股资本成本。下列各项中，可作为股利增长率的有（）。
A.甲公司可持续增长率
B.甲公司历史股价增长率
C.甲公司内含增长率
D.甲公司历史股利增长率
B.甲公司历史股价增长率
C.甲公司内含增长率
D.甲公司历史股利增长率
答案：A,D
解析：
股利增长模型下，增长率的估计有历史增长率、可持续增长率与采用证券分析师的预测。甲公司经营效率和财务政策预计未来继续保持不变，未来不打算增发或回购股票，因此可以采用可持续增长率估计股利增长率；经营效率和财务政策过去十年保持稳定，即过去的股利增长率相对稳定，并且这种趋势会继续下去，可以用过去的增长率作为未来增长率的估计值，因此可以采用历史增长率估计股利增长率。历史实际股价和根据历史的各年股利利用股票估价模型预计的股价未必相同，即历史股价增长率不一定等于历史股利增长率。
第8题：
如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本，则下列因素单独变动会导致普通股资本成本降低的是( )。
A．预期第一年股利增加
B．股利固定增长率提高
C．普通股的筹资费用增加
D．股票市场价格上升
正确答案：D
解析：本题考核普通股资本成本的计算公式。因为普通股资本成本=第一年预期股利／(股票市场价格-普通股筹资费用)×100％+股利固定增长率，所以当股票市场价格上升时，普通股资本成本会下降。
解析：本题考核普通股资本成本的计算公式。因为普通股资本成本=第一年预期股利／(股票市场价格-普通股筹资费用)×100％+股利固定增长率，所以当股票市场价格上升时，普通股资本成本会下降。
第9题：
采用股利增长模型计算股权资本成本，选择增长率时，假设该企业过去的股利增长率相对平稳，并且预期这种趋势会继续下去，那么增长率应该采用（ ）
A、历史增长率
B、可持续增长率
C、销售增长率
D、证券分析师的预测
B、可持续增长率
C、销售增长率
D、证券分析师的预测
答案：A
解析：
如果该企业过去的股利增长率相对平稳，并且预期这种趋势会继续下去，那么可以采用过去的增长率作为未来增长的估计值，选项A正确。
第10题：
某企业现在处于平衡增长中，下列关系式错误的是（ ）
A、本年股东权益增长率=本年负债增长率
B、本年股利增长率=本年可持续增长率
C、本年内含增长率=本年可持续增长率
D、本年可持续增长率=上年可持续增长率
B、本年股利增长率=本年可持续增长率
C、本年内含增长率=本年可持续增长率
D、本年可持续增长率=上年可持续增长率
答案：C
解析：
平衡增长，本年销售增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率=本年股东权益增长率=本年总资产增长率=本年负债增长率=本年税后利润增长率=本年利润留存增长率=本年股利增长率。