问答题试述企业通过发行公司债筹资有何优缺点？

可转换债券对投资者和发行公司都有较大的吸引力，它兼有债券和股票的优点。债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

(一)普通股、中长期债券、租赁融资、可转换证券、长期借款。
(二)优点：1．没有发放股利的义务，具有较强的财务弹性；2．股票没有到期日， 没有收回的压力；3．增加公司权益资本比重，为利用债务融创造了一定空间。
缺点：1．普通股股利是在税后列支的，不能获得所得税抵免，融资成本较高；2．过 多利用普通股筹资，则不能获得积极的财务杠杆效用；3．发行费比其他证券高；4．发行 新的普通股会稀释每股收益，影响老股东的权益。
(三)优点：1．利息支出可抵减所得税；2．发行成本比发行股票的成本要低；3．不 会稀释每股收益，不影响股东控制权；4．到期日长，财务灵活性比短期融资强；5．可获 得财务杠杆效用。
缺点：1．由于负债比重提高会加大企业的财务风险，从而会提高企业进一步融资的 成本；2．限制条件多，由于保护性条款的限制，使得企业的灵活性有所降低；3．还本付 息需要大量现金流出，财务负担较重。
(四)需要考虑的因素主要有：两个方案的资金成本高低；对资产负债率的影响；对 每股收益的影响和公司控制权的影响；对公司现金流的影响；对公司财务灵活性和财务风 险的影响。

对。可转换债券对投资者和发行公司都有较大的吸引力，它兼有债券和 股票的优点。债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。可转换债券持有人还享有在 一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。正 因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降 低筹资成本。

考点：考查违反债券发行与承销有关规定的法律责任。未经批准发行或者变相发行公司债券的，以及未通过证券经营机构发行企业证券的，责令停止发行活动，退还非法所筹资金，处以相当于非法所筹资金金额5％以下的罚款。