有三个独立方案A、B、C，投资额及年净收益见下表，其基准收益率为12%，各方案的净现值也列于表中。如果资金有限制，要求不超过300万元投资，用互斥方案组合法选择方案。 各方案的投资额、年净收益和净现值（万元）

运输投资项目方案比较包括以下方法：①一般采用的方法：A.净现值法。投资额相同，应选净现值大的方案；投资额不同，需用净现值率衡量。B.差额投资内部收益率法，它是指两个方案各年的净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率(△IRR)。在做财务评价时，若△IRR大于或等于基准收益率，投资额大的方案较优；否则，投资额大的方案较差。在做国民经济评价时，若△IRR大于或等于社会折现率，投资额大的方案较优；否则，投资额大的方案较差。②效益相同或基本相同的比较方法：A.费用现值比较法，又称现值比较法。计算各个方案的费用现值(PW)并进行比较，费用现值较低的方案是可取的。B.年费用比较法，计算期不同的方案采用年费用比较法。计算各个方案的等额年费用(AC)，并进行比较，年费用较低的是可取的方案。

考核标准投资回收期法的运用。方案1的回收期=600/120=5;方案2=450/100=4.5;方案3=420/90=4.6；方案4=400/80=5.最优方案为方案2.

增量投资收益率、增量投资回收期为静态评价方法

2019版教材P189
本题考核的是投资方案的经济效果评价，互斥型方案评价。动态方法评价计算期相同的互斥方案经济效果时，增量投资内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案；净现值非负且其值为最大的方案；净年值非负且其值为最大的方案。增量投资收益率和增量投资回收期评价是静态的方法。

问题1：
答：决策树是以方框和圆圈为节点，并由直线连接而成的一种像树枝形状的结构，其中，方框表示决策点，圆圈表示机会点；从决策点画出的每条直线代表一个方案，叫做方案枝，从机会点画出的每条直线代表一种自然状态，叫做概率枝。
问题2：
解：
投资额为2000 万元与年净收益为400 万元组合的概率为：0.6×0.7＝0.42
投资额为2000 万元与年净收益为500 万元组合的概率为：0.6×0.3＝0.18
投资额为2500 万元与年净收益为400 万元组合的概率为：0.4×0.7＝0.28
投资额为2500 万元与年净收益为500 万元组合的概率为：0.4×0.3＝0.12
问题3：
解1：
投资额为2000 万元与年净收益为400 万元组合的净现值为：
NPV1＝－2000＋400×6.145＝458（万元）
投资额为2000 万元与年净收益为500 万元组合的净现值为：
NPV2＝－2000＋500×6.145＝1072.5（万元）
投资额为2500 万元与年净收益为400 万元组合的净现值为：
NPV3＝－2500＋400×6.145＝－42（万元）
投资额为2500 万元与年净收益为500 万元组合的净现值为：
NPV4＝－2500＋500×6.145＝572.5（万元）
因此，A 方案净现值的期望值为：
E（NPVA）＝458×0.42＋1072.5×0.18－42×0.28＋572.5×0.12＝442.35（万元）
解2：
E（NPVA）＝－（2000×0.6＋2500×0.4）＋（400×0.7＋500×0.3）×6.145
＝442.35（万元）
问题4：
解：
1.画出决策树，标明各方案的概率和相应的净现值，如图2-1 所示。

2.计算图2-1 中各机会点净现值的期望值（将计算结果标在各机会点上方）。
机会点②：E（NPVA）＝442.35（万元）（直接用问题3 的计算结果）
机会点③：E（NPVB）＝900×0.24＋700×0.06＋500×0.56－100×0.14＝524（万元）
机会点④：E（NPVC）＝1000×0.24＋600×0.16＋200×0.36－300×0.24＝336（万元）
3.选择最优方案。
因为机会点③净现值的期望值最大，故应选择B 方案。

本题考查的是经济效果评价方法。净现值（NPV≥0）,选择净现值最大的方案为最佳方案；增量投资内部收益率大于基准收益率时，则说明初始投资额大的方案优于初始投资额小的方案，保留投资额大的方案；净年值（NAV）与净现值评价是等价的。参见教材P183~185。

独立投资方案一般采用内含收益率法进行比较决策。

2020版教材P189
本题考核的是投资方案的经济效果评价，互斥型方案评价。动态方法评价计算期相同的互斥方案经济效果时，增量投资内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案；净现值非负且其值为最大的方案；净年值非负且其值为最大的方案。增量投资收益率和增量投资回收期评价是静态的方法。