其它

目前国库券收益率为3%，市场平均报酬率为10%，而某股票的β系数为1.2，那么该股票的资本成本为（　　）。A.11.4% B.13% C.18% D.6%

题目
目前国库券收益率为3%，市场平均报酬率为10%，而某股票的β系数为1.2，那么该股票的资本成本为（　　）。

A.11.4%
B.13%
C.18%
D.6%
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第1题：

某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，则该股票价值为( )元。

A．25

B．40

C．26.67

D．30


正确答案：A
解析：该股票的预期收益率为：13%+1.2×(18%-13%)=19%
该股票的价值为=V=d1/(K-g)=4/(19%-3%)=25(元)

第2题：

某股票为固定增长股票，其增长率为3%，预期一年后的股利为4元，假定目前国库券的收益率为13%，市场收益率为18%，该股票的β系数为1.2，那么该股票的价值为()元。

A.25

B.23

C.20

D.4.8


正确答案：A
该股票的必要收益率为：R=Rf+β(R---m-Rf)=13%+1.2×(18%-13%)=19%，股票的价值为：P=4/(19%-3%)=25(元)。

第3题：

某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为( )元。

A．50

B．33

C．45

D．30


正确答案：A
解析：该股票的预期收益率=11%+1.2(16%-11%)=17%
该股票的价值=6/(17%-5%)=50(元)。

第4题：

某股票为固定成长股，其成长率为3%。预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率5%，平均风险股票必要收益率为10%，而该股票的w系数为1.2，那么该股票的价值为（ ）元。

A．25

B．23

C．20

D．50


正确答案：D
本题的考点是资本定价模式与股票估价模式。
该股票的必要报酬率为：K(a)=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.2×(10%-5%)=11%，其价值为：V=D1/(K-g)=4/(11%-3%)=50(元)

第5题：

某企业的预计的资本结构中，产权比率为2/3，债务税前资本成本为14%。目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为30%，则加权平均资本成本为( )。

A．0.1448

B．0.16

C．0.18

D．0.12


正确答案：A
解析：产权比率=负债/所有者权益=2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=0.4，所有者权益占全部资产的比重为1-0.4=0.6，债务税后资本成本=14%×(1-30%)=9.8%，权益资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，加权平均资本成本=0.4×9.8%+0.6×17.6%=14.48%。

第6题：

股票题

某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，07年已发放的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为多少元。需要计算过程。


该股票的预期收益率＝11%＋1.2×(16%－11%)＝17%，该股票的价值＝6（1+5%）/（17%－5%）＝52.5（元）。


　　解析：该股票的预期收益率＝11%＋1.2×(16%－11%)＝17%，该股票的价值＝6（1+5%）/（17%－5%）＝52.5（元）。

该股票的预期收益率＝11%＋1.2×(16%－11%)＝17%，该股票的价值＝6（1+5%）/（17%－5%）＝52.5（元）。

按照公式计算不就可以了吗？

52.5
。该股票的预期收益率＝11%＋1.2×(16%－11%)＝17%，该股票的价值＝6（1+5%）/（17%－5%）＝52.5（元）。

第7题：

某企业的资本结构中，产权比率(负债／所有者权益)为2／3，债务税后资本成本为10．5％。目前市场上的无风险报酬率为8％，市场上所有股票的平均收益率为16％，公司股票的β系数为1．2，所得税税率为25％，则平均资本成本为( )。

A．14．76％

B．16．16％

C．17．6％

D．12％


正确答案：A
解析：本题考核平均资本成本的计算。产权比率=负债／所有者权益=2／3，所以，负债占全部资产的比重为：2／(2+3)=0．4，所有者权益占全部资产的比重为1-0．4=0．6，权益资本成本=8％+1．2×(16％-8％)=17．6％，平均资本成本=0．4×10．5％+0．6×17．6％=14．76％。

第8题：

某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一午后的股利为4元，假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为( )元。

A．25

B．23

C．20

D．4.8


正确答案：A
解析：本题的考点是资本资产定价模式与股票股价模型。该股票的必要报酬率为：
  R(a)=Rf+β(Rm-Rf)=13%+1.2×(18%-13%)=19%
  其价值为：V(A)=D1/(Rs-g) =4/(19%-3%)=25(元)

第9题：

ABC公司股票的固定成长率为5%，预计第一年的股利为6元，目前国库券的收益率为10%，市场平均收益率为15%。该股票的口系数为1.5，那么该股票的价值为（ ）元。

A．45

B．3.48

C．55

D．60


正确答案：B
国库券的收益率近似等于无风险利率Rf，该股票的必要报酬率＝10%十1.5×(15%－10%)＝17.5%，P＝ ＝48(元)。

第10题：

某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为( )。

A.10.25%
B.9%
C.11%
D.10%

答案：A
解析：
产权比率＝负债/所有者权益＝3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/(3＋5)＝3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/(3＋5)＝5/8，债务税后资本成本＝12%×(1－25%)＝9%，权益资本成本＝5%＋1.2×(10%－5%)＝11%，加权平均资本成本＝(3/8)×9%＋(5/8)×11%＝10.25%。

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