论述利率的期限结构的三个理论。在你的论述中要包括这三个理论之间的差异，以及各理论的先进之处和弱点。

预期理论认为，长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。

1.预期规论：根据利率预期调整自己的金融活动，如果人们预期利率会上升（例如在经济周期的上升阶段），长期利率就会高于短期利率。如果所有投资者预期利率上升，收益曲线将向上倾斜；当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变，那么收益曲线将持平。如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降，那么就会形成向下斜的收益曲线。 流动性偏好理论：考虑到流动性的补偿。长期债券收益要高于短期债券收益，因为短期债券流动性高，易于变现。而长期债劵流动性差，人们购买长期债在某种程度上牺牲了流动性，因而要求得到补偿。 市场分隔理论：假设资金在不同期限市场之间基本上不流动。因为人们有不同的期限偏好，所以长期、中期、短期债券便有不同的供给和需求，从而形成不同的市场，它们之间不能互相替代。根据供求量的不同，它们的利率各不相同。

分割市场理论将不同到期期限的债券市场看作完全独立和相互分割的。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给和需求。

利率期限站构理论是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。相关理论主要有预期理论、市场分割理论、流动性偏好理论。 （1）预期理论 假设条件：投资者风险中性；所有市场参与者都有相同的预期，金融市场完全替代；期限不同的债费可以完全替代。钻论：长期利率随着短期利率的预期变化而变化，随着短明和率的预期上升，长期利率会高于短期利率，但不能解释为什么通常长期利率会高干短期利率。 （2）市场分制理论 般设条件：短期和长期债穿由各自的供给和需求决定，市场是完全分剂的，不可相互替代。投资者对不同期限的债券有不同的编好。结论：由于长期依券的期限较长，因此所面对的装险也大于短期债参的风险。所以长期债养的风院益价理应高于短期债养，这就可以解释为什么长期错券的利率通常会高于烦期做养，但不能解释不同期限债券市场的联动作用。 （3）流动性偏好理论 长期债券的收益率高于短期利率是因为短期债券的流动性要高于长期债券，易于变现，人们购买长期债养在一定程度上牺牲了流动性，所以要求得到补偿。由于投资者大多不太愿意购买长期债券，因此在利率设计上需要两年的利率要高于连买两个一年期的利率收益。这个理论也就很好地解释了长短期债券市场的价格联系以及为什么长期债券的利事通常高于短期债券。 综上所述，三个理论各有特点，但流动性铺好理论是比较全面的理论，能够金面解释收益率曲线的三个特征，具体的解释情况如下表：

利率期限结构理论主要包括预期理论、市场分割理论与优先置产理论。预期理论假定不同期限的债券是可以互相替代的；市场分割理论则认为，长、中、短期债券被分割在不同的市场上，各自有独立的市场均衡状态；优先置产理论认为债券市场不是分割的，投资者会考察整个市场并选择溢价最高的债券品种进行投资。