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某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。A、3000B、3340C、3380D、2740

题目

某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

  • A、3000
  • B、3340
  • C、3380
  • D、2740
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第1题：

某企业全部资本为800万元，债务资本比重为40%，债务利息为10%，息税前利润为132万元，则该企业财务杠杆系数为( )。

A．12

B．1.5

C．2.32

D．1.32


正确答案：D

第2题：

某公司2009年股本为2000万元，息税前利润为23万元，债务利息为12万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。

A．1.84

B．2.09

C．2.34

D．2.57


正确答案：B
解析：财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务利息)=23/(23-12)=2.09。故选B。

第3题：

某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为 1.8。在企业价值比较法下,下列说法不正确的是()。

A、权益资本成本为 13.2%

B、股票市场价值为 1572.73万元

C、平均资本成本为11.05%

D、公司总价值为1600万元


参考答案：D

第4题：

某公司2003年年度息税前利润为500000元，债务利息为400000元(利率为10%)，该公司的财务杠杆系数是（　　）。

A.5
B.8
C.1．25
D.0．8

答案：A
解析：
财务杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数。DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；AEBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润；I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。由定义可知，计算公式为：DFL=(AEPS／EPS)／(AEBIT／EBIT)。为了便于计算，可将上式变换如下：由EPS=(EBIT-I)(1-T)／N；△EPS=△EBIT(1-T)／N；得DFL=EBIT／(EBIT-I)，在本题中EBIT=500000元，I=400000元，所以财务杠杆系数DFL=5。

第5题：

某公司2003年息税前营业利润为1000万元，所得税税率为40%，折旧与摊销为100万元，流动资产增加300万元，无息流动负债增加120万元，有息流动负债增加70万元，长期资产总值增加500万元，无息长期债务增加200万元，有息长期债务增加230万元，税后利息20万元。则下列说法正确的有( )。

A．营业现金毛流量为700万元

B．营业现金净流量为520万元

C．实体现金流量为220万元

D．股权现金流量为500万元


正确答案：ABCD
解析： 营业现金毛流量＝息前税后利润＋折旧与摊销＝1000×(1－40%)＋100＝700 (万元)
  营业现金净流量＝营业现金毛流量－营业流动资产增加＝营业现金毛流量－(流动资产增加－无息流动负债增加)＝700－(300－120)＝520(万元)
  实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝营业现金净流量－(长期资产总值增加－无息长期债务增加)＝520－(500－200)＝220(万元)
  股权现金流量＝实体现金流量－税后利息＋有息债务净增加＝实体现金流量－税后利息＋(有息流动负债增加＋有息长期债务增加)＝220－20＋(70＋230)＝500(万元)

第6题：

某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10％，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（ ）3.12.1C.1.5D.1.3


正确答案：C

第7题：

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元(账面价值)，平均债务税后利息率为7％，所得税税率为30％，权益资金2000万元，普通股的成本为15％，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为( )万元。

A．2268

B．2240

C．3200

D．2740


正确答案：B
解析：本题考核公司价值分析法的运用。股票的市场价值=[500×(1-30％)-200×7％]／15％=2240(万元)。

第8题：

某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资金成本为7%，所得税率为30%，权益资金2000万元，普通股资金成本为15%。则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（ ）万元

A．2268

B．2240

C．3200

D．2740


正确答案：B
股票的市场价值＝[500×(1—30%)一200×7%]/15%＝2240(万元)

第9题：

某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6％，所得税税率为25％，权益资金5200万元，普通股资本成本为12％，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为( )万元。

A．2200

B．6050

C．6100

D．2600


正确答案：C
解析：股票的市场价值=(1000-400×6％)×(1-25％)／12％=6100(万元)

第10题：

某公司息税前利润为1000万元，债务资金为400万元，债务税前利息率为6%，所得税税率为25%，权益资金为5200万元，普通股资本成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（　）万元。
　

A.2200
B.6050
C.6100
D.2600

答案：C
解析：
股票的市场价值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）

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