公司金融学

早期资本结构理论的代表有（）。A、MM理论B、净收益理论C、净营业收益理论D、传统理论

题目

早期资本结构理论的代表有（）。

  • A、MM理论
  • B、净收益理论
  • C、净营业收益理论
  • D、传统理论
参考答案和解析
正确答案:B,C,D
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第1题：

早期资本结构理论包括( )。

A．净收益观点

B．净营业收益

C．传统观点

D．代理成本理论

E．啄序理论


正确答案：ABC
解析：选线ABC均为早期资本结构理论的内容，故应选。选项DE是新的资本结构理论的内容，应排除。

第2题：

下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（　　）。

A、按照优序融资理论的观点，利用留存收益筹资是首选
B、按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本
C、按照有税的MM理论，负债比重既影响权益资本成本又影响加权资本成本
D、代理理论、权衡理论、有税的MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构

答案：A,C,D
解析：
按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

第3题：

以下认为存在最佳资本结构的资本结构理论有( )。

A．净收入理论

B．传统理论

C．净营运收入理论

D．MM理论


正确答案：ABD
解析：净收入理论认为负债程度越高，企业价值越大；传统理论认为加权资本成本的最低点是最佳资本结构；MM理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳结构；净营运收入理论认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的，认为不存在最佳资本结构。

第4题：

试述早期资本结构理论。


正确答案: 净收益理论（NI）：假设：公司在获取资金数量和来源方面不受限制，并且负债成本与股东权益成本都是固定不变，企业负债率提高不会增加企业的财务风险。
特征：按股本净收益来确定企业总价值，并且认为利用负债筹资可以降低企业资本成本，债务越多，公司价值越高。
净营运收益理论（NOI）：假设：企业利用负债筹资，财务杠杆作用扩大，从而加大了企业权益资本的风险，普通股股东便会要求更高的股利率，财务杠杆作用产生的收益将全部作为股利发放给股东，权益资本上升，抵消了财务杠杆作用带来的好处。
特征：不论企业财务杠杆作用如何变化，企业的综合资本成本都是固定的，因而企业总价值是固定不变。
传统理论：特征：介于净收益率说和营运收益说之间的理论。认为，企业在一定的负债限度内利用财务杠杆作用时，尽管权益资本成本有所上升，但它不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处，因此会加权平均资本成本下降，企业的总价值上升。但负债筹资的财务杠杆作用一旦超出一定的限度，由于风险明显增大，使企业负债资金和权益资金的成本率开始上升、并使加权平均资本成本上扬，企业的总价值下降。

第5题：

新的资本结构理论有()。

A:MM资本结构理论
B:代理成本理论
C:信号传递理论
D:啄序理论
E:净收益观点

答案：B,C,D
解析：
新的资本结构理论包括代理成本理论、信号传递理论、啄序理论。

第6题：

从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法中不正确的是（　）。

A.有税MM结构理论认为最佳资本结构是负债比率为100%
B.权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构
C.无税MM理论认为企业价值与资本结构无关
D.代理理论认为在确定资本结构时在权衡理论的基础上还需要考虑债务的代理成本和代理收益

答案：B
解析：
权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

第7题：

现代资本结构理论有()。

A.MM资本结构理论
B.代理成本理论
C.动态权衡理论
D.啄序理论
E.净收益观点

答案：B,C,D
解析：
现代资本结构理论包括代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论、市场择时理论。

第8题：

西方早期的资本结构理论主要有（ ）A.净收益理论B.净营业收益理论C.传统理论D.代理成本理论E.信号传递理论


正确答案：ABC

第9题：

按照早期资本结构理论的传统观点，如果公司负债过度，综合资本成本率就会()。

A:不变
B:升高
C:降低
D:无法确定

答案：B
解析：
按照早期资本结构理论的传统观点，增加债权资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降。

第10题：

早期资本结构理论不包括（）。

  • A、净营业收益观点
  • B、传统观点
  • C、信号传递理论
  • D、净收益观点

正确答案:C

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