公司理财
DownUnderBoomerang公司正在考虑一项初始固定资产投资为270万美元的3年期扩张项目。这项固定资产将在它的3年寿命内采用直线法折旧完毕，此后该资产将一文不值。预计这个项目每年可以创造2400000美元的销售收入，其成本为960000美元。如果税率为35%，这个项目的OCF是多少？如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV是多少？
题目
DownUnderBoomerang公司正在考虑一项初始固定资产投资为270万美元的3年期扩张项目。这项固定资产将在它的3年寿命内采用直线法折旧完毕，此后该资产将一文不值。预计这个项目每年可以创造2400000美元的销售收入，其成本为960000美元。如果税率为35%，这个项目的OCF是多少？如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV是多少？
相似问题和答案
第1题：
某公司有一投资项目，该项目投资总额为8000元，其中7200元用于设备投资，800元用于垫支流动资金。预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年4000元，第二年5500元，第三年6500元。每年追加的付现成本为第一年1500元，第二年2000元，第三年1800元。该项目有效期为三年，该公司所得税率为30%，固定资产无残值，采用直线法计提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。要求： (1) 计算确定该项目的税后现金流量; (2) 计算该项目的净现值; (3) 如果不考虑其他因素，该项目是否应被接受。
第2题：
公司拟投资一个项目，需要一次性投入20万元，全部是固定资产投资，没有建设期，投产后每年收入96000元，付现成本26000元，预计寿命期10年，按直线法提折旧，无残值。所得税税率为30%，则该项目（ ）。 A．年现金净流量为55000元 B．静态投资回收期3．64年 C．会计报酬率17．5% D．会计报酬率35%
年折旧200000/10=20000(元)，年现金净流量=(96000—26000)×(1—30%)4+20000×30%=55000(元)；静态投资回收期一200000÷55000=3．64(年)；会计报酬率=(55000-20000)÷200000×i00%=17．5%
第3题：
某企业投资50万元拟建一项固定资产，按直线法计提折旧，使用寿命为10年，期末无残值，该项工程于当年投产，预计投产后每年可获利10万元，该项目的行业基准折现率为10%，则该项投资的净现值为( )万元。
A．45
B．52.9
C．42.17
D．41.52
解析：NPV＝-50+(10+50/10)×(P/A，10%，10)＝42.17。所以本题答案为C。
第4题：
某公司一次性出资210万元投资一项固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利30万元，以后每年获利保持不变，设备使用期5年，并按直线法计提折旧，预计净残值为10万元。企业的资金成本为10%，该投资项目的现值指数为（ ）。
A．O．61
B．1．32
C．1．O6
D．O．45
第5题：
某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款融资，年利率6%，每年末支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营成本（不含折旧）为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为5年，预计净残值为10万元。销售部门估计每年销售量可以达到8万件，市场可以接受的销售价格为280元/件，所得税税率为40%。则该项目经营期第1年的股权现金净流量为（ ）万元。
A．919.2
B．883.2
C．786.8
D．764.5
年折旧＝（1000－10）÷5＝198（万元）
年利息＝1000×6%＝60（万元）
年息税前经营利润＝（280－100）×8－（198+40）＝1202（万元）
在实体现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝息税前经营利润（1－T）+折旧＝1202（1－40%）+198＝919.2（万元）。在股权现金流量法下，经营期第1年的现金净流量＝实体现金净流量－利息（1－所得税税率）＝919.2－60（1－40%）＝883.2（万元）。
第6题：
建海公司的一项投资项目的固定资产投资是1500万元，使用寿命10年，直线法计提折旧，不考虑残值。预期年营业收入800万元，年经营成本400万元，每年税金及附加60万元，所得税率为25%，则该项目年息税前利润为( )万元。
A．150
B．190
C．400
D．60
解析：EBIT＝(营业收入-经营成本-折旧-税金及附加)＝(800-400- 1500/10-60)＝190万元。
第7题：
某企业拟建一项固定资产，需要投资50万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末回收固定资产残值10万元.该项目于当年投产，预计投产后每年可获净利润5万元。假定该项目的行业基准折现率为10%。要求计算该项目的净现值，并判断其财务可行性。
净现值= 未来报酬的总现值- 初始投资
未来报酬的总现值= {A * [1-(1+i)- n]/i} + [F * (1+i)- n]
= {9 * [1-(1+10%)- 10]/10%} + [10 * (1+10%)- 10]
= 55.26 + 3.86
= 59.12（万）
其中A为现金净流量= 净利润+ 折旧= 5 + （50-10）/10 = 9（万）
初始投资= 50（万）
所以：净现值= 59.12 – 50 = 9.12（万）
因为9.12万大于零，即净现值大于零，所以该投资可惜
特别注意：计算未来报酬的总现值的时候一定要将到期后收回的10万残值折现加进来。
第8题：
某公司一次性出资200万元投资一项固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利30万元，以后每年获利递增10%，投资项目有效期5年，并按直线法计提折旧(不考虑净残值)。该投资项目的投资回收期为( )年。
A．3.18
B．2.75
C．3.43
D．4.16
解析：现金净流量=净利润+固定资产折旧额，固定资产折旧额=200/5=40(万元)，各年的现金净流量分别为：70、73、76.3、79.93、83.92；前两年收回的投资=70+73=143(万元)，还未收回的投资额=200-143=57(万元)，所以投资回收期=2+57/76.3=2.75(年)。
第9题：
甲公司计划投资～个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建设起点一次投入，并当年完工投产。投产后甲公司年销售收入增加93万元、年营业税金及附加增加5万元、年总成本费用增加60万元(其中含利息费用2万元)，该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1、2年所得税率为0，运营期第3～5年的所得税率为30%。
已知项目的折现率为10%。
要求计算：
(1)固定资产的入账价值；
(2)运营期内该项目每年的折旧额；
(3)运营期内该项目每年的息税前利润；
(4)计算期内该项目各年的税后现金净流量；
(5)该项目的净现值。
(1)对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额一固定资产投资额，所以，固定资产入账价值一原始投资额+建设期资本化利息。根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不存在“建设期资本化利息”，因此，固定资产入账价值＝原始投资额＝100(万元)。
(2)运营期内该项目每年的折旧额＝(100－10)/5＝18(万元)
(3)该项目不含财务费用的总成本费用＝60－2＝58(万元)
运营期内该项目每年的息税前利润＝93－58－5＝30(万元)
(4)NCF0＝－100万元
NCF1～2＝息税前利润+折旧
＝30+18＝48(万元)
NCF3～4＝息税前利润×(1－所得税率)+折旧
＝30×(1－30%)+18＝39(万元)
NCF5＝息税前利润×(1－所得税率)+折旧+
残值回收＝39+10＝49(万元)
(5)该项目的净现值＝48×(P/P，10%，1)+48×(P/f，10%，2)+39×(P/F，10%，3)+39×(P/F，10%，4)+49×(P/F，10%，5)－100＝69．67(万元)
或＝48×(P/A，10%，2)+39×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，2)+49×(P/f，10%，5)－100＝83．304+55.9345+30.4241－100＝69.66(万元)
或＝48×(P/A，10%，2)+39×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，2)+1O×(P/F，10%，5)－100＝83.304+80.1518+6.209－100＝69.66(万元)
第10题：
要求：（1）计算该项目每年的税后现金净流量。
（2）计算该项目的净现值，判断该项目是否可行。
年折旧＝925000/5＝185000（元）
第1－4年的现金净流量＝360000×（1－35%）＋185000×35%＝298750（元）
设备变现的现金流量＝90000－（90000－0）×35%＝58500（元）
第5年的现金净流量＝298750＋58500－125000＝232250（元）
（2）净现值
＝－800000＋298750×（P/A，10%，4）＋232250×（P/F，10%，5）
＝－800000＋298750×3.1699＋232250×0.6209
＝291211.65（元）
由于净现值大于0，故该项目可行。