经济学
问答题DG公司当前发放每股2美元的红利，预计公司红利每年增长5%。DG公司股票的β系数是1.5，市场平均收益率是8%，无风险收益率是3%。 （1）该股票的内在价值为多少？ （2）如果投资一年后出售，预计一年后它的价格为多少？
题目
问答题
DG公司当前发放每股2美元的红利，预计公司红利每年增长5%。DG公司股票的β系数是1.5，市场平均收益率是8%，无风险收益率是3%。 （1）该股票的内在价值为多少？ （2）如果投资一年后出售，预计一年后它的价格为多少？
参考答案和解析
正确答案：
（1）E（Ri）＝3%＋1.5×（8%－3%）＝10.5%
2×（1＋5%）／（10.5%－5%）＝38.18
（2）2×（1＋5%）2／（10.5%－5%）＝40.09
2×（1＋5%）／（10.5%－5%）＝38.18
（2）2×（1＋5%）2／（10.5%－5%）＝40.09
解析：
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相似问题和答案
第1题：
预计某公司的红利每股每年增长4％，如果今天年底分红是每股l0元，贴现率为8％，则根据红利稳定增长模型A公司当前的股价应为( )
A．200元
B．250元
C．300元
D．350元
正确答案：B
第2题：
共用题干
假设无风险收益率为9%，市场资产组合的期望收益率为15%，当前股票市价是100元。对于泛亚公司的股票，β系数为1.2，红利分配率为40%，所宣布的最近一次的收益是每股10元。预计泛亚公司每年都会分红，泛亚公司所有再投资的股权收益率都是20%，红利刚刚发放。根据案例十七回答68—71题。
假设无风险收益率为9%，市场资产组合的期望收益率为15%，当前股票市价是100元。对于泛亚公司的股票，β系数为1.2，红利分配率为40%，所宣布的最近一次的收益是每股10元。预计泛亚公司每年都会分红，泛亚公司所有再投资的股权收益率都是20%，红利刚刚发放。根据案例十七回答68—71题。
预期股利增长率为()。
A:8.3%
B:10%
C:12%
D:13.4%
A:8.3%
B:10%
C:12%
D:13.4%
答案：C
解析：
根据资本资产定价模型，可得：预期收益率k=E(Ri)=Rf+β/[E（RM）-Rf]=9%+1.2*（15%-9%）=16.2%。
预期股利增长率：g=(1-6)*ROE=(1-40%)*20%=12%。
V0=Di/(k-g)=10*40%*(1+12%)/（16.2%-12%）=106.67（元）。
一年后股票的价格：P1=V1=V0(1+g)=106.67*1.12=119.47（元）；则一年后的收益率为：E(r)=(D1+P1-P0)/P0=(4.48+119.47-100)/100*100%=23.95%。
预期股利增长率：g=(1-6)*ROE=(1-40%)*20%=12%。
V0=Di/(k-g)=10*40%*(1+12%)/（16.2%-12%）=106.67（元）。
一年后股票的价格：P1=V1=V0(1+g)=106.67*1.12=119.47（元）；则一年后的收益率为：E(r)=(D1+P1-P0)/P0=(4.48+119.47-100)/100*100%=23.95%。
第3题：
A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求:(1)该公司股票的预期收益率;(2)若公司去年每股派股利为1.5元,且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票的价值是多少?(3)若该股票为固定增长股票,增长率为5%,预计一年后的股利为1.5,则该股票的价值为多少?
答案：解:(1)预期收益率=5%+2*(10%-5%)=15%
(2)该股票的价值为:1.5/15%=10元
(3)1.5/(15%-5%)=15元
(2)该股票的价值为:1.5/15%=10元
(3)1.5/(15%-5%)=15元
第4题：
东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%，备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期归还面值，A公司发行价格为87.71元。
（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。
（4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
A公司债券的价值为（ ）元。
（1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期归还面值，A公司发行价格为87.71元。
（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。
（4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
A公司债券的价值为（ ）元。
A.77.4
B.71
C.75
D.80
B.71
C.75
D.80
答案：A
解析：
考察证券投资决策
A债券投资要求的必要报酬率=4%+1×8%=12%
A公司债券价值=100×8%×（P/A，12%，10）+100×（P/F，12%，10）=8×5.6502+100×0.322=77.4（元）。
A债券投资要求的必要报酬率=4%+1×8%=12%
A公司债券价值=100×8%×（P/A，12%，10）+100×（P/F，12%，10）=8×5.6502+100×0.322=77.4（元）。
第5题：
共用题干
假设无风险收益率为9%，市场资产组合的期望收益率为15%，当前股票市价是100元。对于泛亚公司的股票，β系数为1.2，红利分配率为40%，所宣布的最近一次的收益是每股10元。预计泛亚公司每年都会分红，泛亚公司所有再投资的股权收益率都是20%，红利刚刚发放。根据案例十七回答68—71题。
假设无风险收益率为9%，市场资产组合的期望收益率为15%，当前股票市价是100元。对于泛亚公司的股票，β系数为1.2，红利分配率为40%，所宣布的最近一次的收益是每股10元。预计泛亚公司每年都会分红，泛亚公司所有再投资的股权收益率都是20%，红利刚刚发放。根据案例十七回答68—71题。
持有泛亚公司股票一年后的收益率为()。
A:19.51%
B:21.52%
C:22.45%
D:23.95%
A:19.51%
B:21.52%
C:22.45%
D:23.95%
答案：D
解析：
根据资本资产定价模型，可得：预期收益率k=E(Ri)=Rf+β/[E（RM）-Rf]=9%+1.2*（15%-9%）=16.2%。
预期股利增长率：g=(1-6)*ROE=(1-40%)*20%=12%。
V0=Di/(k-g)=10*40%*(1+12%)/（16.2%-12%）=106.67（元）。
一年后股票的价格：P1=V1=V0(1+g)=106.67*1.12=119.47（元）；则一年后的收益率为：E(r)=(D1+P1-P0)/P0=(4.48+119.47-100)/100*100%=23.95%。
预期股利增长率：g=(1-6)*ROE=(1-40%)*20%=12%。
V0=Di/(k-g)=10*40%*(1+12%)/（16.2%-12%）=106.67（元）。
一年后股票的价格：P1=V1=V0(1+g)=106.67*1.12=119.47（元）；则一年后的收益率为：E(r)=(D1+P1-P0)/P0=(4.48+119.47-100)/100*100%=23.95%。
第6题：
预计A公司的红利每股每年将增长5%，如果今年的年终分红是每股8元，贴现率10%，则根据红利稳定增长模型A公司当前的股价应该是( )
A．160元
B．165元
C．170元
D．175元
正确答案：A
第7题：
共用题干
假设无风险收益率为9%，市场资产组合的期望收益率为15%，当前股票市价是100元。对于泛亚公司的股票，β系数为1.2，红利分配率为40%，所宣布的最近一次的收益是每股10元。预计泛亚公司每年都会分红，泛亚公司所有再投资的股权收益率都是20%，红利刚刚发放。根据案例十七回答68—71题。
假设无风险收益率为9%，市场资产组合的期望收益率为15%，当前股票市价是100元。对于泛亚公司的股票，β系数为1.2，红利分配率为40%，所宣布的最近一次的收益是每股10元。预计泛亚公司每年都会分红，泛亚公司所有再投资的股权收益率都是20%，红利刚刚发放。根据案例十七回答68—71题。
当前股票的内在价值为()元。
A:82.36
B:94.21
C:104.27
D:106.67
A:82.36
B:94.21
C:104.27
D:106.67
答案：D
解析：
根据资本资产定价模型，可得：预期收益率k=E(Ri)=Rf+β/[E（RM）-Rf]=9%+1.2*（15%-9%）=16.2%。
预期股利增长率：g=(1-6)*ROE=(1-40%)*20%=12%。
V0=Di/(k-g)=10*40%*(1+12%)/（16.2%-12%）=106.67（元）。
一年后股票的价格：P1=V1=V0(1+g)=106.67*1.12=119.47（元）；则一年后的收益率为：E(r)=(D1+P1-P0)/P0=(4.48+119.47-100)/100*100%=23.95%。
预期股利增长率：g=(1-6)*ROE=(1-40%)*20%=12%。
V0=Di/(k-g)=10*40%*(1+12%)/（16.2%-12%）=106.67（元）。
一年后股票的价格：P1=V1=V0(1+g)=106.67*1.12=119.47（元）；则一年后的收益率为：E(r)=(D1+P1-P0)/P0=(4.48+119.47-100)/100*100%=23.95%。
第8题：
公司今年每股股息为0.5元,预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为0.03,市场组合的风险溢价为0.06,A公司股票的贝塔值为1.5。那么,A公司股票当前的合理价格是()。
A、15元
B、20元
C、25元
D、30元
参考答案：C
第9题：
东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%，备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期归还面值，A公司发行价格为87.71元。
（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。
（4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
C公司股票价值为（ ）元。
（1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期归还面值，A公司发行价格为87.71元。
（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。
（4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
C公司股票价值为（ ）元。
A.9.18
B.9.54
C.8.19
D.8
B.9.54
C.8.19
D.8
答案：C
解析：
C股票投资的必要报酬率=4%+2×8%=20%
第10题：
东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%，备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期归还面值，A公司发行价格为87.71元。
（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。
（4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
东方公司购买A公司债券的债券投资收益率是（ ）。
（1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期归还面值，A公司发行价格为87.71元。
（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。
（4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。
要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
东方公司购买A公司债券的债券投资收益率是（ ）。
A.9.83%
B.10%
C.9.64%
D.10.11%
B.10%
C.9.64%
D.10.11%
答案：B
解析：
考察证券投资决策
100×8%×PVIFAr，10+100×PVIFr，10=87.71
所以债券持有到到期日的持有期收益率=10%
100×8%×PVIFAr，10+100×PVIFr，10=87.71
所以债券持有到到期日的持有期收益率=10%