期货基础知识
多选题下列关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是（ ）。A基点价值是捂利率每变化一个基点时，引起的债券价格变动的绝对值B国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子C对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格波动×转换因子D对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值÷（CTD价格×期货合约面值÷100）×CTD转换因子
题目
多选题
下列关于国债期货套期保值和基点价值的相关描述，正确的是（ ）。
A
基点价值是捂利率每变化一个基点时，引起的债券价格变动的绝对值
B
国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子
C
对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格波动×转换因子
D
对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值÷（CTD价格×期货合约面值÷100）×CTD转换因子
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相似问题和答案
第1题：
使用国债期货进行套期保值的原理是()。
A.国债期货流动性强
B.国债期货的价格与市场利率高度相关
C.国债期货交易者众多
D.国债期货存在杠杆
正确答案：B
第2题：
下列关于外汇交叉套期保值的描述中，不正确的是（ ）。
A.可以回避任意两种货币之间的汇率风险
B.利用相关的两种外汇期货合约进行的外汇保值
C.需要正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配
D.需要正确选择承担保值任务的相关度高的另外一种期货
B.利用相关的两种外汇期货合约进行的外汇保值
C.需要正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配
D.需要正确选择承担保值任务的相关度高的另外一种期货
答案：A
解析：
在国际外汇期货市场上，若需要回避两种非美元货币之间的汇率风险，就可运用交叉货币套期保值。故A项错误。
第3题：
下列关于交叉套期保值的说法正确的是（ ）。
A．当期货商品没有对应的期货品种时，不能进行套期保值
B．当现货商品没有对应的期货品种时，只能选择交叉套期保值
C．交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越弱，交叉套期保值的效果就会越好
D．交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好
正确答案：BD
本题考查交叉套期保值。内容比较基础，应牢记。(P92～93)
本题考查交叉套期保值。内容比较基础，应牢记。(P92～93)
第4题：
确定利率期货套期保值比率比较典型的方法有()。
A.历史久期法
B.全面价值法
C.修正久期法
D.基点价值法
B.全面价值法
C.修正久期法
D.基点价值法
答案：C,D
解析：
本题考查确定利率期货套期保值比率的方法。在债券价格分析中，常用修正久期和基点价值来衡量债券价格对利率的敏感度和波动性。相应地，确定利率期货套期保值比率比较典型的方法有修正久期法和基点价值法。
第5题：
利用国债期货进行风险管理时,确定利率期货套期保值比率比较典型的方法有（ ）。
A：数值分析法
B：二叉树法
C：基点价值法
D：修正久期法
B：二叉树法
C：基点价值法
D：修正久期法
答案：C,D
解析：
在国债期货套期保值方案设计中,确定合适的套期保值合约数量,即确定对冲标的物数量是有效对冲现货债券或债券组合利率风险,达到最佳套期保值效果的关键。常见的确定合约数量的方法有面值法、修正久期法和基点价值法。
第6题：
下列关于期货投机与套期保值交易的描述中，正确的有（ ）。
A.套期保值交易均以实物交割结束交易
B.期货投机交易以期货和现货两个市场为对象
C.套期保值交易在期货市场与现货市场上同时操作
D.期货投机交易主要利用期货价格波动买空卖空，获得价差收益
B.期货投机交易以期货和现货两个市场为对象
C.套期保值交易在期货市场与现货市场上同时操作
D.期货投机交易主要利用期货价格波动买空卖空，获得价差收益
答案：C,D
解析：
期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的。
第7题：
下列关于最优套期保值比率的描述，正确的是（ ）。
A.基本的最优套期保值比率是最小方差套期保值比率
B.当用来进行套期保值的股指期货的标的股指与整个市场组合高度相关时，股票或股票组合的β系数就是股指期货最小方差套期保值比率的一个良好近似
C.可把β系数用做最优套期保值比率
D.当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多
B.当用来进行套期保值的股指期货的标的股指与整个市场组合高度相关时，股票或股票组合的β系数就是股指期货最小方差套期保值比率的一个良好近似
C.可把β系数用做最优套期保值比率
D.当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多
答案：A,B,C,D
解析：
基本的最优套期保值比率是最小方差套期保值比率，即使得整个套期保值组合收益的波动最小化的套期保值比率，具体体现为整个资产组合收益的方差最小化。当用来进行套期保值的股指期货的标的股指与整个市场组合高度相关时，股票或股票组合的β系数就是股指期货最小方差套期保值比率的一个良好近似。即可以用β系数用做最优套期保值比率。当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之，则越少。故本题答案为ABCD。
第8题：
根据以下内容，回答5~7题。传统套期保值理论在实践和发展的基础上，形成了基差逐利型套期保值和组合投资型 套期保值两个理论。下列关于资产组合理论的说法，正确的是（ ）。 A．期货市场发挥的是“风险转移”的功能B．期货市场发挥的是“风险管理”的功能C．最佳套期保值的比率取决于套期保值的交易目的以及现货市场和期货市场价格的相关性D．交易者进行套期保值实际上是对现货市场和期货市场的资产进行组合投资
正确答案：BCD
如果从组合投资角度理解套期保值的话，期货市场发挥的是“风险管理”的功能，而不是“风险转移”的功能。σX为X的标准差；σQ为Q的标准差；P为x和Q之问的相关系数；R为套期保值比率，R=ρσX/σQ，应购买的期货合约为148(5000÷25 ×0．74)。
如果从组合投资角度理解套期保值的话，期货市场发挥的是“风险管理”的功能，而不是“风险转移”的功能。σX为X的标准差；σQ为Q的标准差；P为x和Q之问的相关系数；R为套期保值比率，R=ρσX/σQ，应购买的期货合约为148(5000÷25 ×0．74)。
第9题：
下列关于套期保值的说法，正确的有( )。
A.当现货商品没有对应的期货品种时，就不能套期保值
B.当现货商品没有对应的期货品种时，可以选择交叉套期保值
C.在做套期保值交易时，选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当
D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好
B.当现货商品没有对应的期货品种时，可以选择交叉套期保值
C.在做套期保值交易时，选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当
D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好
答案：B,C,D
解析：
如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值，选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当。这种选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。例如，企业利用螺纹钢期货对钢坯现货进行的套期保值。一般的，选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。
第10题：
下列关于外汇交叉套期保值的描述中，不正确的是（ ）。
A、可以回避任意两种货币之间的汇率风险
B、利用相关的两种外汇期货合约进行的外汇保值
C、需要正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配
D、需要正确选择承担保值任务的相关度高的另外一种期货
B、利用相关的两种外汇期货合约进行的外汇保值
C、需要正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配
D、需要正确选择承担保值任务的相关度高的另外一种期货
答案：A
解析：
在国际外汇期货市场上，若需要回避两种非美元货币之间的汇率风险，就可运用交叉货币套期保值。故A项错误。交叉套期保值是指利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值。进行交叉套期保值的关键是要把握：(1)正确选择承担保值任务的另外一种期货，只有相关程度高的品种，才是为手中持有的现汇进行保值的适当工具。(2)正确调整期货
合约的数量，使其与被保值对象相匹配。
合约的数量，使其与被保值对象相匹配。