期货投资分析

判断题假设投资者持有高度分散化的投资组合，并且通过股指期货的选择将β值调整到0，则在市场有效条件下投资者只能收获无风险的收益率。A 对B 错

题目
判断题
假设投资者持有高度分散化的投资组合，并且通过股指期货的选择将β值调整到0，则在市场有效条件下投资者只能收获无风险的收益率。
A

对

B

错

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第1题：

下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的有（ ）。

A．可按无风险利率自由借贷时，除非投资于市场组合，否则投资者应该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资

B．当资产报酬率并非完全正相关时，分散化原理表明分散化投资是有益的，原因在于能够提高投资组合的期望报酬率对其风险的比值，即分散化投资改善了风险-报酬率对比状况

C．投资组合的期望报酬率是组合内各项资产收益率的加权平均数

D．投资者绝不应该把资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合


正确答案：ABCD
在资本市场线上，在M点的左侧同时投资无风险资产和市场组合，在M点的右侧仅投资市场组合，由此可知，A的说法正确；当资产报酬率并非完全正相关时，分散化投资可以分散风险，但是不会分散收益，由此可知，B的说法正确；投资组合的期望报酬率是组合内各项资产收益率的加权平均数，所以c正确；有效资产组合曲线以下的投资组合属于无效组合，由此可知，D的说法正确。

第2题：

到期收益率的暗含条件有()。

A:债券利息以市场利率进行再投资
B:投资者将一直持有债券，直至债券到期为止
C:假设各期的利息收入要在债券的剩余期限内进行再投资，并且投资收益率等于到期收益率
D:假设各期的利息收入要在债券的剩余期限内进行再投资，并且投资收益率等于无风险收益率
E:投资者的到期收益率保持稳定

答案：B,C
解析：
到期收益率是衡量债券投资收益最常用的指标，它有两个暗含条件：②假设投资者将一直持有债券，直至债券到期为止；②假设各期的利息收入要在债券的剩余期限内进行再投资。

第3题：

到期收益率的暗含条件有( )。

A．债券利息以市场利率进行再投资

B．投资者将一直持有债券，直至债券到期为止

C．假设各期的利息收入要在债券的剩余期限内进行再投资，并且投资收益率等于到期收益率

D．假设各期的利息收入要在债券的剩余期限内进行再投资，并且投资收益率等于无风险收益率

E．投资者的到期收益率保持稳定


正确答案：BC

第4题：

2012年投资者A的收益率为19%，投资者B的收益率为15%，A的投资组合B值为1.5，B的投资组合B值为1。如果无风险利率为9%，同期市场收益率为15%，则A在选股方而更加出色。（）


答案：对
解析：

第5题：

当（　　）时，投资者将选择高β值的证券组合。

A、市场组合的实际预期收益率小于无风险利率
B、市场组合的实际预期收益率等于无风险利率
C、预期市场行情上升
D、预期市场行情下跌

答案：C
解析：
证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。

第6题：

假设投资者的投资范围仅限于资本市场，且该市场是有效的，如果把货币市场基金视为无风险资产，试根据共同基金定理，分析在上述假设前提下，投资者是如何选择投资组合的。


正确答案：
[参考答案]
    如果投资者的投资范围仅限于资本市场，而且市场是有效的，那么市场组合就大致等于最优风险组合。于是单个投资者就没必要进行复杂的分析和计算，只要持有指数基金和无风险资产就可以了。如果我们把货币市场基金看做无风险资产，那么投资者所要做的事情只是根据自己的风险厌恶系数将资金合理地分配于货币市场基金和指数基金。共同基金定理将证券选择问题分解成两个不同的问题：一是技术问题，即由专业的基金经理创立指数基金；二是个人问题，即根据投资者个人的风险厌恶系数将资金在指数基金与货币市场基金之间进行合理分配。

第7题：

如图7-4所示，如果一个资产的β为1.5，无风险资产的收益率为3%，市场组合的预期收益率为10%。对于一个持有完全分散化投资组合的投资者，投资于该资产的预期收益率为()。
{图}

A:12%
B:13%
C:13.5%
D:12.5%

答案：C
解析：
根据CAPM，该资产的预期收益率为：Ri=3%+1.5*（10%-3%）=13.5%。

第8题：

股指期货投资者通过套期保值，将全部市场价格风险转移给股指期货套利者。( )


正确答案：错

第9题：

马科维茨投资组合理论的假设条件有()。

A.证券市场是有效的
B.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出
C.投资者都是风险规避的
D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合

答案：A,C,D
解析：
Markowitz做出如下假定：①投资者期望获得最大收益，但他们不喜欢风险，是风险厌恶者。②证券收益率是满足正态分布的随机变量，并且投资者的效用函数是二次函数。③根据第二个假定，可以利用预期收益率和方差(或标准差)来衡量投资者的效用大小，利用方差(或标准差)来衡量证券的风险大小。④投资者建立证券组合的依据是：在既定的收益水平下，使风险最小；或者，在既定的风险水平下，使收益最大。⑤风险与收益相伴而生。投资者在选择收益最高的证券时，可能会面临最大的风险。B项是资本资产定价模型的假设。

第10题：

以下不属于马科维茨资产组合理论的基本假设的是（ ）。

A.证券市场是有效的
B.投资者风险厌恶
C.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出
D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合

答案：C
解析：

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