第1题:
某公司拟筹集资金1000万元,现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下:
(l)甲方案:按面值发行长期债券500万元,票面利率10%,筹资费用率1%;发行普通股500万元,筹资费用率5%,预计第一年股利率为10%,以后每年按4%递增;
(2)乙方案:发行普通股400万元,筹资费用率为4%,预计第一年股利率12%,以后每年按5%递增;利用公司留存收益筹资600万元。该公司适用的所得税税率为25%。
【要求】按平均资本比较确定该公司的最佳筹资方案。
第2题:
某公司拟发行5年期债券进行筹资,债券票面金额为100元,票面利率为12%,每年付息、到期一次还本,当时市场利率为10%,那么,该公司债券发行价格应为107.58元。( )
第3题:
某公司拟发行5年期债券进行筹资,债券票面金额为100元,票面利率为12%,而当时市场利率为10%,那么,该公司债券发行价格应为( )元。
A.93.22
B.100
C.105.35
D.107.58
第4题:
第5题:
第6题:
某公司拟发行5年期债券进行筹资,债券票面金额为100元,票面利率为12%,而当时市场利率为10%,那么,该公司债券的价值为( )元。
A.93.22
B.100
C.105.35
D.107.58
第7题:
第8题:
已知某公司当前资金结构如下:
筹资方式
金额(万元)
长期债券(年利率8%) 普通股(4500万股) 留存收益
1 000 4500 2000
合 计
7500
因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1 000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。
要求:
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元,指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
(1)计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润:
[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)
=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500
EBIT=1455(万元)
或
甲方案年利息=1000×8%=80(万元)
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元)
[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)
=(EBIT-330)×(1-33%)/4500
EBIT=1455(万元)
(2分)
(2)乙方案财务杠杆系数
=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]
=1455/(1455-330)
=1.29(1分)
(3)因为:预计息税前利润=1200万元
所以:应采用甲方案(或增发普通股)(0.5分)
(4)因为:预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元
所以:应采用乙方案(或发行公司债券)(0.5分)
(5)每股利润增长率=1.29×10%=12.9%(1分)
说明:如果第(5)步骤采用其他方法计算,并得出正确结果,也可得分。
第9题:
第10题: