财务成本管理

问答题利用两期二叉树模型估计该期权的价值。

题目
问答题
利用两期二叉树模型估计该期权的价值。
参考答案和解析
正确答案：
解析：
如果没有搜索结果，请直接 联系老师 获取答案。
相似问题和答案

第1题：

美式期权只能采用二叉树的定价模型。()


正确答案：对

第2题：

对于授予职工的股票期权，因常常无法获得其市场价格，企业应当根据用于股份支付的期权的条款和条件，采用期权定价模型估计其公允价值。 （ ）


正确答案：√
略。

第3题：

假设某公司股票目前的市场价格为25元，而在6个月后的价格可能是32元和18元两种情况。再假定存在一份l00股该种股票的看涨期权，期限是半年，执行价格为28元。投资者可以按10%的无风险年利率借款。购进上述股票且按无风险年利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。 要求： (1)根据单期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨期权的价值； (2)假设股票目前的市场价格、期权执行价格和无风险年利率均保持不变，若把6个月的时间分为两期，每期3个月，若该股票收益率的标准差为0．35，计算每期股价上升百分比和股价下降百分比； (3)结合(2)，分别根据套期保值原理、风险中性原理和两期二叉树期权定价模型，计算一份该股票的看涨期权的价值。


正确答案：




第4题：

对于股票期权部分，目前有布莱克一斯科尔斯(Black-Scholes)期权定价模型和二叉树期权定价模型两种定价方法。()


答案：对
解析：
对于股票期权部分，目前有两种定价方法：布莱克一斯科尔斯(Black-Scholes)期权定价模型和二叉树期权定价模型。本题说法正确。

第5题：

D股票当前市价为25.00元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
　　（1）D股票的到期时间为半年的看涨期权的执行价格为25.30元；
　　（2）D股票半年后市价的预测情况如下表：

（3）根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4；
　　（4）无风险利率为4%；
　　（5）其他资料如下所示：

要求：
　　（1）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型，计算股价上行乘数与下行乘数，上行概率与下行概率。
　　（2）利用两期二叉树模型确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格。
　　（3）利用看涨期权－看跌期权平价定理确定看跌期权价格。
　　（4）投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。


答案：
解析：
　（1）6个月分成两期，每期为3个月（t＝0.25年），则：

下行乘数＝1÷1.2214＝0.8187
　　上行概率＝（r－d＋1）/（u－d）＝（4%/4－0.8187＋1）/（1.2214－0.8187）＝0.4750
　　下行概率＝1－0.4750＝0.5250
　　（2）上行乘数1.2214，下行乘数0.8187；上行概率0.4750，下行概率0.5250。


复制原理：

借款本金＝Sud×H÷（1＋r）＝25×0.9756÷1.01＝24.15（元）
　　期权价值Cu＝Su×H－借款本金＝30.54×0.9756－24.15＝5.64（元）
　　风险中性原理：
　　上行概率0.4750，下行概率0.5250。


复制原理：

借款本金＝Sd×H÷（1＋r）＝20.47×0.5601÷1.01＝11.35（元）
　　期权价值C0＝S0×H－借款本金＝25×0.5601－11.35＝2.65（元）
　　风险中性原理：

（3）看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产价格－执行价格的现值
　　看跌期权价格P＝看涨期权价格－标的资产价格＋执行价格现值
　　＝2.65－25.00＋25.30/（1＋2%）
　　＝2.45（元）
　　或： 看跌期权价格＝2.65－25＋25.3/（1＋1%）2＝2.45（元）
　　（4）甲采取的是保护性看跌期权投资策略。
　　当股价降低40%，即为25×（1－40%）＝15元时：
　　预期净收入＝15＋（25.3－15）＝25.30
　　预计净损益＝25.3－25－2.45＝－2.15
　　当股价降低20%，即为25×（1－20%）＝20元时：
　　预期净收入＝20＋（25.3－20）＝25.30
　　预计净损益＝25.3－25－2.45＝－2.15
　　当股价增加20%，即为25×（1＋20%）＝30元时：
　　预期净收入＝30＋0＝30
　　预计净损益＝30－25－2.45＝2.55
　　当股价增加40% ，即为25×（1＋40%）＝35元时：
　　预期净收入＝35＋0＝35
　　预计净损益＝35－25－2.45＝7.55
　　组合预计净收益＝（－2.15×0.2）＋（－2.15×0.3）＋（2.55×0.3）＋（7.55×0.2）＝1.2（元）

第6题：

由单期二叉树模型向两期二叉树模型扩展，就是单期二叉树模型的两次应用。（ ）


正确答案：√
简单来说，由单期模型向两期模型的扩展，不过是单期模型的两次应用。 

第7题：

假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%，或者降低30%。无风险利率为每年4%。
要求：利用单期二叉树定价模型确定期权的价值。


答案：
解析：
期权价格=（1+r-d）/（u-d）×Cu/（1+r）=（1+4%-0.7）/（1.4-0.7）×7/（1+4%）=3.27（元）

第8题：

D股票当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，以D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25．30元，若投资者预期未来D股票的股价会有较大变化，但难以判断是上涨还是下跌，根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4，无风险年利率4%。 要求： (1)若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格； (2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格； (3)根据目前状况，判断投资者应采取哪种期权投资策略，说明该策略的含义、特点及适用范围。


正确答案：


第9题：

下列有关期权估值模型的表述中正确的有（　　）。

A.BS期权定价模型中的无风险利率应选择长期政府债券的到期收益率
B.利用BS模型进行期权估值时应使用的利率是连续复利
C.利用二叉树模型进行期权估值使用的利率可以是年复利
D.美式期权的价值应当至少等于相应欧式期权的价值

答案：B,D
解析：
BS期权定价模型中的无风险利率应选择与期权到期日相同的国库券到期收益率。严格来说，期权估值中使用的利率都应当是连续复利，包括二叉树模型和BS模型。即使在资本预算中，使用的折现率也应当是连续复利。

第10题：

下列哪项不是常见的其他标的期权可采用B-S-M模型定价（）

Ａ利率期权 Ｂ货币期权 Ｃ期货期权 Ｄ二叉树模型



答案：D
解析：
常见的其他标的期权包含利率期权、货币期权、期货期权和权证等

更多相关问题
相关内容