财务成本管理
多选题使用实际利率计算资本成本的条件有（ ）。A存在通货膨胀B存在系统风险C存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）D预测周期特别长
题目
多选题
使用实际利率计算资本成本的条件有（ ）。
A
存在通货膨胀
B
存在系统风险
C
存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）
D
预测周期特别长
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相似问题和答案
第1题：
计算EVA@主要涉及的变量有( )．
A．NOPAT
B．资本
C．资本成本率
D．无风险利率
E．净利润
正确答案：ABC
70. ABC【解析】EVA@是指经调整后的税后营业利润，减去资本费用的余额，其定义式为：EVA@=NOPAT -资本×资本成本率。
70. ABC【解析】EVA@是指经调整后的税后营业利润，减去资本费用的余额，其定义式为：EVA@=NOPAT -资本×资本成本率。
第2题：
采用实体现金流量模型进行企业价值评估时，为了计算资本成本，无风险利率需要使用实际利率的情况有( )。
A.预测周期特别长
B.β系数较大
C.存在恶性通货膨胀
D.市场风险溢价较高
正确答案：AC
第3题：
下列关于资本成本的说法中，正确的有( )。
A．资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B．企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定
C．资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D．资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
正确答案：BCD
解析：本题的主要考核点是资本成本的相关理论问题。根据资本成本的定义可知，资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。这一定义表明，资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率，同时也就是企业的机会成本，但并不是企业实际付出的代价。由此可以判定A项的说法不正确，而D项说法正确。而根据决定资本成本高低的因素，即总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况以及项目融资规模，可知资本成本主要有两个决定因素，其一是资本的供给，即资本市场，其二是资本的需求，即企业的融资需求。由此可判定B项说法正确。而根据资本成本的计算公式可以判断C项的说法亦是正确的。本小题的A项和D项是互为矛盾的两个说法，只能存在一个正确说法。而对于B项的说法可以从资本成本理论中推论出来。从本题可以看出，考生在复习备考时如不注意基础理论的学习，很容易造成对知识理解上的偏差。
解析：本题的主要考核点是资本成本的相关理论问题。根据资本成本的定义可知，资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。这一定义表明，资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率，同时也就是企业的机会成本，但并不是企业实际付出的代价。由此可以判定A项的说法不正确，而D项说法正确。而根据决定资本成本高低的因素，即总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况以及项目融资规模，可知资本成本主要有两个决定因素，其一是资本的供给，即资本市场，其二是资本的需求，即企业的融资需求。由此可判定B项说法正确。而根据资本成本的计算公式可以判断C项的说法亦是正确的。本小题的A项和D项是互为矛盾的两个说法，只能存在一个正确说法。而对于B项的说法可以从资本成本理论中推论出来。从本题可以看出，考生在复习备考时如不注意基础理论的学习，很容易造成对知识理解上的偏差。
第4题：
利用资本资产定价模型估计普通股成本时，有关无风险报酬率的表述中，正确的是（ ）。
A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜
B.选择短期国库券利率比较适宜
C.必须选择实际的无风险报酬率
D.一般使用名义的无风险报酬率计算资本成本
B.选择短期国库券利率比较适宜
C.必须选择实际的无风险报酬率
D.一般使用名义的无风险报酬率计算资本成本
答案：D
解析：
无风险报酬率应该选择长期政府债券的到期收益率比较适宜，所以A不正确；国库券是短期的，无风险报酬率应该选择长期的，所以B不正确；一般情况下使用名义的无风险报酬率计算资本成本，因此C不正确；应该选择D选项。
第5题：
下列有关资本成本计算中，无风险利率的选择，说法正确的是（ ）
A、债务资本成本计算中，无风险利率通常选用五年期政府债券利率
B、债务资本成本计算中，无风险利率通常选用同期的长期政府债券利率
C、权益资本成本的计算中，无风险利率通常选用五年期政府债券利率
D、权益资本成本的计算中，无风险利率通常选用同期的长期政府债券利率
B、债务资本成本计算中，无风险利率通常选用同期的长期政府债券利率
C、权益资本成本的计算中，无风险利率通常选用五年期政府债券利率
D、权益资本成本的计算中，无风险利率通常选用同期的长期政府债券利率
答案：B
解析：
债务资本成本计算中，无风险利率通常选用同期的长期政府债券利率；权益资本成本的计算中，无风险利率通常选用十年期政府债券利率。
第6题：
计算EVA主要涉及的变量有（ ）。
A．NOPAT
B．资本
C．资本成本率
D．无风险利率
E．净利润
正确答案：ABC
EVA0是指经调整后的税后营业利润，减去资本费用的余额，其定义式为：EvA=NOPAr-资本x资本成本率
第7题：
到期一次还本付息债券实际利息费用的确认，应于资产负债表日按：
A、期初摊余成本和实际利率计算
B、期初摊余成本和票面利率计算
C、面值和实际利率计算
D、面值和票面利率计算
B、期初摊余成本和票面利率计算
C、面值和实际利率计算
D、面值和票面利率计算
答案：A
解析：
到期一次还本付息债券实际利息费用的确认，应于资产负债表日按期初摊余成本和实际利率计算。
第8题：
广义的成本计算包括( )。
A．实际成本计算
B．标准成本计算
C．差额成本计算
D．资本成本计算
正确答案：ABCD
第9题：
下列情况下，可以使用实际的利率计算资本成本的有（ ）。
A.存在恶性的通货膨胀
B.存在良性的通货膨胀
C.预测周期特别长
D.预测周期特别短
B.存在良性的通货膨胀
C.预测周期特别长
D.预测周期特别短
答案：A,C
解析：
实务中，一般情况下使用含通货膨胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通货膨胀的无风险利率计算资本成本。只有在以下两种情况下，才使用实际利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率；（2）预测周期特别长，例如核电站投资等，通货膨胀的累积影响巨大。
第10题：
采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于无风险利率的估计的表述中正确的有（ ）。
A.应该选择政府债券的票面利率而非到期收益率作为无风险利率
B.应该选择长期政府债券的利率而非短期政府债券的利率作为无风险利率
C.预测周期比较长，通货膨胀的累积影响巨大，应该使用实际无风险利率计算股权资本成本
D.存在恶性的通货膨胀时，应该使用名义无风险利率计算股权资本成本
B.应该选择长期政府债券的利率而非短期政府债券的利率作为无风险利率
C.预测周期比较长，通货膨胀的累积影响巨大，应该使用实际无风险利率计算股权资本成本
D.存在恶性的通货膨胀时，应该使用名义无风险利率计算股权资本成本
答案：B,C
解析：
估计股权资本成本时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。选项A错误。实务中，一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本。只有在以下两种情况下，才能使用实际的利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率；（2）预测周期特别长，通货膨胀的累积影响巨大。选项D错误。