财务成本管理

单选题某公司当前每股市价为20元，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元，则普通股的资本成本为（　）。 A 18.52%B 18%C 16.4%D 18.72%

题目
单选题
某公司当前每股市价为20元，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元，则普通股的资本成本为（　）。                
A

18.52%

B

18%

C

16.4%

D

18.72%

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第1题：

某公司普通股当前市价为每股20元，拟按当前市价增发新股200万股，预计筹资费用率为5%，第一年末每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为5%，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。

A．0.1053

B．0.1236

C．0.1653

D．0.1816


正确答案：D
解析：普通股资金成本=D1/[P×(1-F)]+g=2.5/120×(1-5%)]+5%=18.16%。

第2题：

某公司普通股市价为每股25元，当前每股股利为0．5元，预计股利每年增长10%，则保留盈余资本成本为（ ）。

A．10%

B．15%

C．11%

D．12%


正确答案：D

第3题：

某公司普通股当前市价为每股25元,拟按当前市价增发新股100万股,预计每股筹资费率为5%,增发第一年末预计每股股利为2.5元,以后每年增长率为6%,则该公司本次增发普通股的资本成本为（ ）

A.10.53% B.12.36% C.16.53% D.18.36%


正确答案：C
[解析]K＝D/P（1－F）＋g＝2．5/[25×（1－5%）]+6%＝16．53%。

第4题：

某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为5%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，利润留存率为80%，期初权益预期净利率为10%。预计明年的每股股利为1.5元，则留存收益的资本成本为（　）。

A.15.89%
B.16.10%
C.15.5%
D.7.89%

答案：C
解析：
股利增长率＝可持续增长率＝利润留存率×期初权益预期净利率＝80%×10%＝8%，留存收益资本成本＝1.5/20＋8%＝15.5%。

第5题：

某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变，且预期未来不发行股票，企业当前的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，每股市价为50元，则股票的资本成本为（　　）。

A.11.11%
B.16.25%
C.17.78%
D.18.43%

答案：C
解析：
留存收益比例=1-3/5=40%
权益净利率=5/20=25%
股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×权益净利率/（1-留存收益比率×权益净利率）=40%×25%/（1-40%×25%）=11.11%
股票的资本成本=3×（1+11.11%）/50+11.11%=17.78%

第6题：

某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第一年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资本成本为( )。

A．0.1053

B．0.1236

C．0.1653

D．0.1836


正确答案：C

第7题：

某公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变，上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股账面价值为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为（ ）。

A.11．11％

B.16．25％

C.17．78％

D.18．43％


正确答案：C
留存收益比例=卜3／5=40％；权益净利率=5／20=25％股利的增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率=留存收益比率×权益净利率／(卜留存收益比率X权益净利率)=40％×25％／(1-40×25％)=11．11％，股票的资本成本=3×(1+11．Il％)／50+11．11％=17．78％。C选项正确。

第8题：

某公司普通股当前市价为每股20元，拟按当前市价增发新股200万股，预计筹资费用率 为5%，第一年末每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为5%，则该公司本次增发普通股的资金成本为（ ）。

A．10.53%

B．12.36%

C．16.53%

D．18.16%


正确答案：D
普通股资金成本=D1/[P ×（1-F）]+g=2.5/[20×（1-5%）]+5%=18.16%

第9题：

某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变，且预计未来不增发新股或回购股票，企业当前的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，每股市价为50元，则股票的资本成本为（　）。

A.11.1%
B.16.25%
C.17.78%
D.18.43%

答案：C
解析：
预计利润留存率＝1－3/5＝40%；权益净利率＝5/20＝25%；股利的增长率＝可持续增长率＝（预计利润留存率×权益净利率）/（1－预计利润留存率×权益净利率）＝（40%×25%）/（1－40%×25%）＝11.11%；股票的资本成本＝3×（1＋11.11%）/50＋11.11%＝17.78%

第10题：

某公司预计未来不增发股票或回购股票且保持经营效率、财务政策不变，当前已经发放的每股股利为3元，本年利润留存为10万元，年末股东权益为110万元，股票当前的每股市价为50元，则普通股资本成本为（　　）。

A.16.0%
B.16.6%
C.10.55%
D.6.6%

答案：B
解析：
本题满足可持续增长率的条件，则股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=10/（110-10）=10%
普通股资本成本=3×（1+10%）/50+10%=16.6%。

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