财务成本管理

多选题下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有（）。A风险溢价是凭借经验估计的B普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3％～5％之间C历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本D资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的

题目
多选题
下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有（）。
A

风险溢价是凭借经验估计的

B

普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3％～5％之间

C

历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

D

资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的

参考答案和解析
正确答案： B,D
解析： 风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3％～5％之间。所以，选项A、B正确；通常在比较时会发现，虽然权益收益率和债券收益率有较大波动，但两者的差额相当稳定。正因为如此，历史的RPC可以用来估计未来普通股成本。所以，选项C正确；资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型讲述了三种计算普通成本的估计方法，这三种方法的计算结果经常不一致。所以，选项D不正确。风险溢价RPC的估计方法有两种：一是凭借经验估计，另一种是使用历史数据分析。
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相似问题和答案

第1题：

普通股筹资成本的计算方法包括（ ）。

A．股利折现模型

B．资本资产定价模型

C．线性回归法

D．无风险利率加风险溢价法


正确答案：ABD
普通股筹资成本就是普通股投资的必要收益率，其计算方法有三种：股利折现模型、资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。

第2题：

下列关于债券收益加风险溢价法的说法中正确的是（ ）。

A.普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上在要求一定的风险溢价，这是债券收益加风险溢价法的理论依据

B.债券收益加风险溢价法下，权益的成本公

C.风险溢价是凭借经验估计的，一般认为某企业普通股风险溢价对自己发行的债券来讲，在3070～5％

D.估计 的另一种方法是使用历史数据分析，即比较过去不同年份的权益收益率和债务收益率


正确答案：ABCD
以上说法均符合债券收益加风险溢价法的相关内容。

第3题：

普通股资本成本的计算方法包括()。

A.资本资产定价模型法

B.股利折现模型法

C.债券收益率法

D.债券收益率加风险溢酬法


正确答案:ACD

第4题：

在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时，风险溢价是（ ）。

A.目标公司普通股相对长期国债的风险溢价
B.目标公司普通股相对短期国债的风险溢价
C.目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价
D.目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价

答案：D
解析：
风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。

第5题：

（2018年）下列各项中可用于估计普通股资本成本的方法有（）。

A.财务比率法
B.资本资产定价模型
C.固定股利增长模型
D.债券收益率风险调整模型

答案：B,C,D
解析：
选项 A属于税前债务资本成本的估计方法。

第6题：

若预计其投资收益率将不稳定变动，进行留存收益成本估算的方法可以采用（ ）。

A．资本资产定价模型法

B．股利增长模型法

C．风险溢价法

D．风险收益率调整法


正确答案：ACD
股利增长模型法适宜于股票投资收益率将持续稳定增长；而其他三种方法是依据某项投资风险越大，要求的报酬率越高的原理来考虑股票资金成本率计算的。

第7题：

下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有（ ）

A、风险溢价是凭借经验估计的
B、普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间
C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D、资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的

答案：A,B,C
解析：
风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。所以，选项A、B正确；通常在比较时会发现，虽然权益收益率和债券收益率有较大波动，但两者的差额相当稳定。正因为如此，历史的RPc可以用来估计未来普通股成本。所以，选项C正确；资本资产定价模型、股利增长模型和债券报酬率风险调整模型讲述了三种计算普通成本的估计方法，这三种方法的计算结果经常不一致。所以，选项D不正确。
风险溢价RPc的估计方法有两种：一是凭借经验估计，另一种是使用历史数据分析。

第8题：

普通股资金成本的计算方法有()。

A、德尔菲法

B、股利增长模型法

C、资本资产定价模型法

D、税前债务成本加风险溢价法


答案：BCD

第9题：

在采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本时,风险溢价是( )。

A. 目标公司普通股相对长期国债的风险溢价
B. 目标公司普遍股相对短期国债的风险溢价
C. 目标公司普通股相对可比公司长期债券的风险溢价
D. 目标公司普通股相对目标公司债券的风险溢价

答案：D
解析：
风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业晋通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%~5%之间。

第10题：

下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本"的表述中，错误的是()。

A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率
B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算
C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据
D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率

答案：C
解析：
本题考核的知识点是“资本资产定价模型”。由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，所以估计市场风险溢价时，为了使数据计算更有代表性，应选择较长的时间跨度，这其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期，所以C选项的说法不正确。

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