财务成本管理
问答题某公司有关资料如下： （1）上年的息税前利润为1000万元； （2）所得税税率为25%； （3）目前长期负债账面余额为400万元，均为长期借款，平均利息率为10%； （4）已发行普通股60万股，上年年初每股账面价值为10元，当前每股市价32.5元。该公司的股利支付率固定为40%，假定股票价格与其内在价值相等。 该公司的股利支付率固定为40%，假定股票价格与其内在价值相等。 要求： （1）计算该公司上年的每股收益及目前的普通股成本（每股股利固定增长率为6%）； （2）按照账面价值权数计
题目
相似问题和答案
第1题：
第2题：
某公司正考虑两个资本结构方案，假定所得税率为40%，有关资料如下：
资本来源 方案A 方案B
长期负债 300000元 600000元
（利率） 6% 7%
普通股 12000股 6000股
要求：
（1）计算每股收益无差别点。
（2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到120000元，公司应选择哪一方案筹资？
（3）计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%，计算息税前利润的增长率。
答案：（1）2.4元；（2）方案B；（3）2.75,3.6%
解析：
（1）(EBIT-300000*6%)*(1-40%)/12000=(EBIT-600000*7%)*(1-40%)/6000，
得出EBIT=66000（元），即每股收益无差别点=2.4（元）
（2）当EBIT=120000，带入步骤（1）计算，得出方案A下EPS=5.1元，方案B下EPS=7.8元，
所以选方案B
（3）DEL=EBIT/(EBIT-I)=66000/(66000-600000*7%)=2.75
息税前利润增长率=每股收益增长率/DEL=10%/2.75=3.6%
第3题：
某公司2010年销售额1000万元，销售净利率12%。其他有关资料如下：资料1：2011年财务杠杆系数为1.5；资料2：2010年固定经营成本为240万元，2011年保持不变；资料3：所得税税率25%；资料4：2010年普通股股利为150万元。要求：(1)计算2010年的税前利润。(2)计算2010年的息税前利润。(3)计算2010年的利息。(4)计算2010年的边际贡献。(5)计算2011年的经营杠杆系数。(6)计算2011年的总杠杆系数。(7)若2011年销售额预期增长20%，预计每股收益增长率。
第4题：
B.6050
C.6100
D.2600
第5题：
某企业上年的息税前利润为5000万元，利息为1000万元，本年的息税前利润为6000万元，利息为1000万元，所得税税率为33%。则该企业本年度财务杠杆系数为（ ）。
A．1.2
B．1.1l
C．1.22
D．1.25
按照简化公式计算财务杠杆系数时应该使用“基期值”计算，因此本题应该按照上年的资料计算而不能按照本年的资料计算。即企业本年度财务杠杆系数＝5000/（5000-1000）＝l.25.
第6题：
某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6％，所得税税率为25％，权益资金5200万元，普通股资本成本为12％，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为( )万元。
A．2200
B．6050
C．6100
D．2600
解析：股票的市场价值=(1000-400×6％)×(1-25％)／12％=6100(万元)
第7题：
某公司一投资中心的数据为：2006年资产平均总额为1000万元，总资产报酬率为24%，权益乘数为5，负债的年均利率为10%，全年固定成本总额为120万元，所得税税率为33%。规定的最低投资利润率（利润为净利润）为30%，最低投资利润率（利润为息税前利润）为20%。
要求：
（1）计算该企业2006年息税前利润。
（2）计算该企业2006年投资利润率和剩余收益（利润为净利润）。
（3）计算该企业2006年剩余收益（利润为息税前利润）。
(2)权益乘数为5，则资产负债率＝80%
负债平均总额＝1000×80%＝800(万元)
净资产平均总额＝1000－800＝200(万元)
利息＝800×10%＝80(万元)
净利润＝(240－80)×(1－33%)＝107.2 (万元)
投资利润率＝净资产收益率＝107.2÷200＝53.6%
剩余收益＝107.2－200×30%＝47.2(万元)
(3)剩余收益＝240－1000×20%＝40(万元)。
第8题：
某公司年初净资产为800万元，年末净资产为1000万元，息税前利润为200万元，利息费用为40万元，公司所得税率为25%，则公司的净资产收益率为（ ）。
A．8%
B．12%
C．16%
D．20%
【解析】净资产收益率一净利润/净资产=[200×(1-25%)-40]/[-(800+1000)/2]≈12%。
第9题：
甲、乙两家企业2007年预计的情况如下：
企业名称
经济状况 概率 销售额（万元） 好 O.2 5000 甲企业 由 O.4 4000 差 O.4 3200 好 O.3 8000 乙企业 由 O.4 7000 差 O.3 5800其他资料如下：
（1）甲企业的变动成本率为60%，固定成本为1000万元，所得税率为25%；
（2）乙企业的变动成本率为70%，固定成本为1200万元，所得税率为25%。 要求：
（1）计算两家企业期望的边际贡献和息税前利润；
（2）计算两家企业息税前利润方差、标准差和标准离差率，比较经营风险；
（3）计算两家企业的经营杠杆系数，比较风险。
甲企业的边际贡献及概率分别为：
5000×(1—60%)＝2000(万元)，概率为O.2
4000×(1—60%)＝1600(万元)，概率为O.4
3200×(1—60%)＝1280(万元)，概率为O.4
期望的边际贡献＝2000×O.2+1600×O.4+1280×O.4＝1552(万元)
甲企业的息税前利润及概率分别为：
2000—1000＝1000(万元)，概率为O.2
1600—1000＝600(万元)，概率为O.4
1280—1000＝280(万元)，概率为0.4
期望的息税前利润＝1000×O.2+600×0.4+280×O.4＝552(万元)
乙企业的边际贡献及概率分别为：
8000×(1—70%)＝2400(万元)，概率为O.3
7000×(1—70%)＝2100(万元)，概率为0.4
5800×(1—70%)＝1740(万元)，概率为O.3
期望边际贡献＝2400×O.3+2100XO.4+1740×O.3＝2082(万元)
乙企业的息税前利润及概率分别为：
2400—1200＝1200(万元)，概率为O.3
2100—1200＝900(万元)，概率为0.4
1740—1200＝540(万元)，概率为O.3
期望的息税前利润＝1200×O.3+900×O.4+540×0.3＝882(万元)
(2)甲企业的息税前利润方差＝(1000—552)2×0.2+(600一552)2×O.4+(280一552)2×0.4＝40140.8+921.6+29593.6＝70656
标准差＝
＝265.81(万元)标准离差率＝265.81/552＝0.48
乙企业的息税前利润方差＝(1200—882)2×0.3+(900一882)2×0.4+(540一882)2×0.3＝30337.2+129.6+35089.2＝65556
标准差＝
＝256.04(万元)标准离差率＝256.04/882=O.29
由于期望值不同，所以，应该用标准离差率比较风险，结论是甲企业的经营风险大。
(3)甲企业的经营杠杆系数＝1552/552＝2.81
乙企业的经营杠杆系数＝2082/882＝2.36
结论：甲企业的经营风险大。
第10题：
B.1．47
C.3．67
D.2．35