00150 金融理论与实务
问答题假设某投资者9个月后需要100万元人民币。该投资者预期未来人民币将会升值。为了规避汇率风险，该投资者以1000美元的价格买入一份金额为100万元人民币、9个月后到期的人民币看涨期权，执行汇率为1美元兑6.6元人民币。（1）如果该期权合约到期时，美元与人民币的即期汇率变为1美元兑6.65元人民币，请计算该投资者这笔期权合约交易的盈亏。（3分）（2）如果该期权合约到期时，美元与人民币的即期汇率变为1美元兑6.5元人民币，请计算该投资者这笔期权合约交易的盈亏。（3分）（计算结果保留小数点后两位）
题目
问答题
假设某投资者9个月后需要100万元人民币。该投资者预期未来人民币将会升值。为了规避汇率风险，该投资者以1000美元的价格买入一份金额为100万元人民币、9个月后到期的人民币看涨期权，执行汇率为1美元兑6.6元人民币。（1）如果该期权合约到期时，美元与人民币的即期汇率变为1美元兑6.65元人民币，请计算该投资者这笔期权合约交易的盈亏。（3分）（2）如果该期权合约到期时，美元与人民币的即期汇率变为1美元兑6.5元人民币，请计算该投资者这笔期权合约交易的盈亏。（3分）（计算结果保留小数点后两位）
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相似问题和答案
第1题：
某德国投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲外汇风险。假设市场上没有欧元兑人民币的远期合约，该投资者选择3个月期欧元兑美元远期合约与3个月期美元兑人民币远期合约避险。则该投资者应（ ）。
A.买入欧元兑美元远期合约
B.买入美元兑人民币远期合约
C.卖出欧元兑人民币远期合约
D.卖出美元兑人民币远期合约
B.买入美元兑人民币远期合约
C.卖出欧元兑人民币远期合约
D.卖出美元兑人民币远期合约
答案：A,B
解析：
该德国投资者计算盈亏的本位币是欧元，当前持有人民币的多头头寸，因此需要持有欧元的远期合约空头头寸来对冲风险。市场上没有欧元兑人民币的远期合约，因此需要两组货币对应的远期合约用来复制出欧元兑人民币的远期合约。买入美元兑人民币的头寸+买入欧元兑美元的头寸=买入欧元卖出人民币的头寸。
第2题：
某欧元区投资者持有美元资产，担心美元兑欧元贬值，可通过买入美元兑欧元看跌期权规避汇率风险。（ ）
答案：对
解析：
某欧元区投资者持有美元资产，担心美元兑欧元贬值，可通过买入美元兑欧元看跌期权规避汇率风险。
第3题：
假设一家中国公司需要在三个月内以美元向美国的一个债权人付款。现在该中国公司没有足够的人民币，但是，三个月后它就会有充足的人民币。假设存贷款利率相同。要求：
（1）如不考虑远期合同，请说明该中国公司应该如何对这项交易风险进行套期操作以抵消汇率风险。
（2）假设该债务为100万美元，目前的汇率是1美＝6.4元人民币，假设目前3个月的期货合同约定的汇率是1美元＝6.42元人民币，如果3个月后的汇率变为1美元＝6.5元人民币。公司为了规避汇率风险，买入该期货，则计算该期货可以带来的收益？
正确答案：
（1）这家公司操作的程序为：
①现在借入适当金额的人民币；
②立刻将人民币兑换成美元；
③将美元存入美元银行账户；
④当三个月后债务到期需要偿还债权人时，用美元银行账户向债权人付款，然后偿还人民币贷款账户。
（2）如果没有用期货，实际支付的人民币=100×6.5＝650万人民币，按照期货约定的价格，以6.42成交，因此支付的人民币＝100×6.42＝642万人民币，所以期货产生的收益＝650－642＝8万人民币。
（1）这家公司操作的程序为：
①现在借入适当金额的人民币；
②立刻将人民币兑换成美元；
③将美元存入美元银行账户；
④当三个月后债务到期需要偿还债权人时，用美元银行账户向债权人付款，然后偿还人民币贷款账户。
（2）如果没有用期货，实际支付的人民币=100×6.5＝650万人民币，按照期货约定的价格，以6.42成交，因此支付的人民币＝100×6.42＝642万人民币，所以期货产生的收益＝650－642＝8万人民币。
第4题：
某投资者为了规避风险，以1．26港元／股的价格买进100万股执行价格为52港元的该股票的看跌期权，则需要支付的权利金总额为（ ）港元。
A.1260000
B.1．26
C.52
D.520000
B.1．26
C.52
D.520000
答案：A
解析：
权利金即期权价格，是期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。本题中，需支付的权利金=1．26×1000000=1260000（港元）。
第5题：
我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行做了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约。若美元兑人民币报价如下：
?则该企业在这笔外汇掉期交易的买卖价差（卖价减买价）为（）。
?则该企业在这笔外汇掉期交易的买卖价差（卖价减买价）为（）。
A.0.023
B.-0.035
C.-0.023
D.0.028
B.-0.035
C.-0.023
D.0.028
答案：B
解析：
以即期汇率买入1000万美元的买价为6.1280，卖出1个月后到期的1000万美元远期合约的卖价为6.0930。则该企业在这笔外汇掉期交易的买卖价差为：6.0930－6.1280＝－0.035。
第6题：
我国某企业为规避汇率风险，与某商业银行作了如下掉期业务：以即期汇率买入1000万美元，同时卖出1个月后到期的1000万美元远期合约，若美元/人民币报价如表14所示。
则该企业在这笔外汇掉期业务中（ ）。
则该企业在这笔外汇掉期业务中（ ）。
A. 收入35万美元
B. 支出35万元人民币
C. 支出35万美元
D. 收入35万元人民币
B. 支出35万元人民币
C. 支出35万美元
D. 收入35万元人民币
答案：B
解析：
企业总损益=-6．12801000+6．09301000=-35(万元)，即支出35万元人民币。
第7题：
某中国进出口公司为了防范汇率风险，与某银行做如下一笔掉期交易：(1)公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元；(2)同时签订美元兑人民币3个月远期汇率合约，以约定的价格卖出200万美元。某银行报价如下：买价/卖价即期美元/人民币汇率68500/685803个月后的远期汇率67900/68010在该笔汇率掉期交易中，此进出口公司净支付（）。
A.98万元人民币
B.136万元人民币
C.136万美元
D.98万美元
B.136万元人民币
C.136万美元
D.98万美元
答案：B
解析：
公司以美元兑人民币的即期汇率买入200万美元，须支付人民币200×68580=13716（万元）；3个月后，以1美元兑67900元人民币的汇率卖出200万美元，得到人民币200×67900=1358（万元）；该公司净支付13716-1358=136（万元）。
第8题：
下列各项中，应记入“资本公积”借方的是（ ）。
A．接受甲投资者投入一台机器设备，投资各方确认的价值超过其在注册资本中所占的份额
B．接受乙投资者以美元投资，收到美元当时的市场汇率是1美元=8.4人民币，合同约定汇率是1美元=8.2人民币
C．接受丙投资者以现金（人民币）投资100万元，其中属于资本溢价的部分40万元
D．以资本公积转增资本
正确答案：D
ABC三项均计入资本公积贷方。只有D项因为转增资本，计入借方。分录是：借：资本公积 贷：股本（或实收资本）
ABC三项均计入资本公积贷方。只有D项因为转增资本，计入借方。分录是：借：资本公积 贷：股本（或实收资本）
第9题：
某国有企业1个月后会收到100万美元货款并计划兑换成人民币补充营运资本。但3个月后，该企业必须再将人民币兑换成美元，用以支付100万美元材料款。则下列说法正确的是( )。
A.为规避汇率风险，企业可进行外汇掉期交易
B.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先买入后卖出美元
C.为规避汇率风险，企业可进行外汇现货交易
D.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先卖出后买入美元
B.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先买入后卖出美元
C.为规避汇率风险，企业可进行外汇现货交易
D.为规避汇率风险，企业进行交易的方向是先卖出后买入美元
答案：A,D
解析：
该企业1个月后需将收到的100万美元卖出，买入人民币以补充运营资本；而3个月后需将换得的人民币卖出，买入美元，用以支付美元材料款。该企业在上述交易中需将美元换为人民币，而在远期又需将人民币换为美元，面临远期人民币贬值从而换回较少美元的风险，可通过掉期交易(即期卖美元买入民币，远期买美元卖人民币)规避风险。
第10题：
某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。该企业在现货市场上的损益为（ ）元。
A.-148900
B.148900
C.149800
D.-149800
B.148900
C.149800
D.-149800
答案：A
解析：
现货市场损益：100万美元×（6.6490-6.7979）=-148900元人民币
考点：进出口贸易
考点：进出口贸易