注册会计师
某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为12元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%、20%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有A股票每年可获得稳定的股利，持有B、C股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为15%，无风险收益率为10%。 要求： ＜1>、计算持有 A、B、C三种股票投资组合的风险收益率； ＜2>、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要报酬率； ＜3
题目
要求：
＜1>、计算持有 A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；
＜2>、分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要报酬率；
＜3>、计算投资组合的必要报酬率；
＜4>、分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值；
＜5>、判断该公司应否出售A、B、C三种股票。
相似问题和答案
第1题：
某公司欲投资购买A、B、C三种股票构成证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、16元/股和12元假，它们的β系数分别为1.2、1.6和0.6，上年的股利分别为2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为4%。要求：
(1)按照资本资产定价模型分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；
(2)分别计算A、B、C股票的内在价值；
(3)判断该公司应否投资A、B、C三种股票；
(4)如果等比例投资值得投资的股票，组成一个投资组合，计算投资组合的风险收益率和必要收益率；，(5)如果C股票0．25年后其市价涨到14元/股(持有期间未分得股利)，此时将其出售，计算C股票的持有期收益率；(6)如果A股票投资当日的开盘价为20.5元股，收盘价为19.5元/股，请计算A股票的本期收益率。
(1)投资A股票的必要收益率＝4%+1.2×(14%－4%)＝16%
投资B股票的必要收益率＝4%+1.6×(14%－4%)＝20%
投资C股票的必要收益率＝4%+0.6×(14%－4%)＝10%
(2)A股票的内在价值＝2.2×(1+5%)/(16%－5%)＝21(元股)
B股票的内在价值＝2.0/20%＝10(元股)
C股票的内在价值＝1.35/10%＝13.5(元股)
(3)由于A、C股票目前的价值高于其市价，所以应投资A、C股票；由于B股票目前的市价高于其内在价值，所以不应投资B股票。
(4)A、C投资组合的β系数＝1.2×50%+0.6×50%＝0.9
风险收益率＝0.9×(14%－4%)＝9%
必要收益率＝4%+9%＝13%
(5)C股票的持有期收益率＝(14－12)/12×100%＝16.67%
(6)A股票的本期收益率一上年每股现金股利/当日收盘价×100%＝2.2/19.5×100%＝11.28%
第2题：
甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5，市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。
要求：（1）计算以下指标：
① 甲公司证券组合的β系数；
② 甲公司证券组合的风险收益率（RP）；
③ 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；
④ 投资A股票的必要投资收益率；
（2） 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
（1） 计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4
②甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7%
③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7% =17%
注或：
③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+1.4×（15%-10%）=17%
④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%
（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利
∵ 1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元
A股票当前市价12元大于其股票价值，因此出售A股票对甲公司有利
第3题：
某公司欲投资购买A、B、c三种股票构成证券组合，它们目前的市价分别为10元/股、16元/股和4元/股，它们的卢系数分别为1.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%、10%，上年的股利分别为2影股、1.4元/股和1.35元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为4%。
要求：
(1)计算投资A、B、c三种股票投资组合的风险收益率；
(2)按照资本资产定价模型分别计算投资A股票、B股票、c股票的必要收益率；
(3)计算投资组合的必要收益率；
(4)分别计算A股票、B股票、c股票的内在价值；
(5)判断该公司应否投资A、B、c三种股票；
(6)如果选择投资A股票，估计1年后其市价可以涨到11元/股，计算若持有1年后将其出售，A股票的持有期收益率；
(7)如果选择投资c股票，投资当日的开盘价为4.2元/股，收盘价为4.6元/股，请计算c股票的本期收益率。
(1)投资组合的β系数=50％×1.1+40％× 1.0+10％×0.5=1
投资组合的风险收益率=1×(14％-4％)=10％
(2)投资A股票的必要收益率=4％+1.1 ×(14％-4％)=15％
投资B股票的必要收益率=4％+1.0×(14％-4％)=14％
投资C股票的必要收益率=4％+0.5 ×(14％-4％)=9％
(3)投资组合的必要收益
=4％+1.0×(14％-4％)=14％
(4)A股票的内在价值=2×(1+5％)／(15％-5％)=21(元/股)
B股票的内在价值=1.4／14％=10(元/股)
C股票的内在价值=1.35／9％=15(元/股)
(5)由于A、C股票目前的价值高于其市价，所以A、C股票应投资；由于B股票目前的市价高于其内在价值，所以B不应投资。
(6)预期股利=2 ×(1+5％)=2.1(元／股)
A股票的持有期收益率=[2.1+(11-10)]／10×100％=31％
(7)C股票的本期收益率=1.35／4.6 × 100％=29.35％
第4题：
下列说法中正确的是：
B、B股票的系统风险大于市场平均风险
C、C股票的系统风险大于市场平均风险
D、以上说法均正确
第5题：
甲公司投资组合的β系数为：
B、1.16
C、1.4
D、1.6
第6题：
甲公司准备投资100万元购人由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20%、30%和50%，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10%，股票市场的必要收益率为16%。
要求：
（1）计算该股票组合的综合贝他系数。
（2）计算该股票组合的风险收益率。
（3）计算该股票组合的必要收益率。
（4）若甲公司目前要求的必要收益率为19%，且对B股票的投资比例不变，如何进行投资组合。
该题的重点在第四个问题，需要先根据预期报酬计算出综合贝他系数，再根据贝他系数计算A、B、C的投资组合。
（1）该股票组合的综合贝他系数=0．8×20%+ 1.0×30%+1.8×50%=1.36
（2）该股票组合的风险收益率=1.36×（16%-10%）=8.16%
（3）该股票组合的必要收益率=10%+8.16%=18.16%
（4）若必要收益率19%，则综合β系数=
设投资于A股票的比例为X，则：0.8X+1×30%+1.8×（1-30%-X）=1.5
X=6%，即A投资6万元，B投资30万元，C投资64万元。
第7题：
甲公司投资组合的风险收益率为：
B、7%
C、5%
D、2.5%
第8题：
A公司欲投资购买甲、乙、丙三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为3元/股、4元/股和2元/股，β系数分别为1.5、1.8和2.4。在组合中所占的投资比例分别为40%、30%、30%，目前的股利分别为0.5元/股、0.8元/股和0.4元/股，甲、乙股票为固定股利股票，丙股票为固定成长股利股票，丙股票每年的股利固定增长率为8%，若目前平均风险股票的市场必要收益率为16%，无风险收益率为5%。
要求：
（1）计算投资甲、乙、丙三种股票构成的投资组合的风险收益率；
（2）计算投资甲、乙、丙三种股票构成的投资组合的必要收益率；
（3）分别计算甲股票、乙股票、丙股票的必要收益率；
（4）分别计算甲股票、乙股票、丙股票的内在价值；
（5）若按照目前市价投资于甲股票，估计1年后其市价可以涨到5.4元/股，若持有1年后将其出售，计算甲股票的持有期收益率；
（6）若按照目前市价投资于丙股票，并长期持有。计算其预期收益率。
（1）投资组合的β系数=40%×1.5+30%×1.8+30%×2.4=1.86
投资组合的风险收益率=1.86×（16%-5%）=20.46%
（2）投资组合的必要收益率=5%+20.46%=25.46%
（3）甲股票的必要收益率=5%+1.5×（16%-5%）=21.5%
乙股票的必要收益率=5%+1.8×（16%-5%）=24.8%
丙股票的必要收益率=5%+2.4×（16%-5%）=31.4%
（4）甲股票的内在价值=0.5/21.5%=2.33（元/股）
乙股票的内在价值：0.8/24.8%=3.23（元/股）
丙股票的内在价值=O.4×（1+8%）/（31.4%-8%）=1.85（元/股）
（5）甲股票的持有期收益率=（5.4-3）/3=80%
（6）丙股票的预期投资收益率=O.4×（1+8%）/2+8%=29.6%
第9题：
甲公司投资组合的必要投资收益率为：
B、10%
C、17%
D、22%
第10题：
若该公司只持有A种股票，此时风险报酬系数为0.8，该股票的标准离差率为75%，则该股票的总报酬率为：
B、60%
C、70%
D、80%