一级造价工程师

某企业为筹集资金，发行500万元普通股股票，每股正常市价为50元，预计第一年每股发放股利1.5元，估计股利年增长率10％，筹资费率为8％；发行300万元优先股，筹资费率4％，年股息率12％，则此次筹资的加权平均资金成本率为（ ）。A.10.96％ B.12.38％ C.12.79％ D.12.98％

题目
某企业为筹集资金，发行500万元普通股股票，每股正常市价为50元，预计第一年每股发放股利1.5元，估计股利年增长率10％，筹资费率为8％；发行300万元优先股，筹资费率4％，年股息率12％，则此次筹资的加权平均资金成本率为（ ）。

A.10.96％
B.12.38％
C.12.79％
D.12.98％
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第1题：

某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%。

有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%；

（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

（3）平价发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。

（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。（2）计算该企业加权平均资金成本。


正确答案：
（1）借款成本=7%×（1－33%）/（1－2%）=4.79%  
债券成本=14×9%×（1－33%）/15×（1－3%）=5.80%  
优先股成本=12%/（1－4%）=12.5%  
普通股成本=1.2/[10×（1－6%）]＋8%=20.77%  
留存收益成本=（1.2/10）＋8%=20%  
（2）企业加权平均成本=4.79%×（10/100）＋5.80%×（15/100）＋12.5%×（25/100）＋20.77%×（40/100）＋20%×（10/100）=14.78%  

第2题：

某企业为筹集资金，发行500万元普通股股票，每股正常市价为50元，预计第一年每股发放股利1.5元，估计股利年增长率10%，筹资费率为8%；发行300万元优先股，筹资费率4%，年股息率12%，则此次筹资的加权平均资金成本率为（ ）。

A：10.96%
B：12.38%
C：12.79%
D：12.98%

答案：D
解析：
2019版教材P239
本题考查的是资金成本与资本结构。首先需要分别计算各种筹资方式的资金成本：普通股资金成本率为：Kc=i1/（1-f）+g=1.5/50/（1-8%）+10%=13.26%；优先股的资金成本率为：Kp=i/（1-f）=12%/（1-4%）=12.5%；其次计算加权平均资金成本：Kw=∑wiKi=500/800×13.26%+300/800×12.5%=12.98%。

第3题：

某企业为筹集资金。发行500万元普通股股票，每股正常市价为50元，预计第一年发放股利1.5元，估计股利年增长率为10％，筹资费用率为股票市价的8％；发行300万元优先股股票，筹资费用事为4％，股息年利率为12％。则该企业的加权平均资金成本率为（）。

A．10.96％

B．12.38％

C．12.79％

D．12.98％


正确答案：D

第4题：

某企业发行股利固定增长的普通股，市价为10元/股，预计第一年的股利为2元，筹资费率4％，已知该股票资金成本为23.83%，则股利的年增长率为2.5％。（）


正确答案:错误

第5题：

某公司发行普通股正常市价为1000万元，筹资费率为3%。预计第一年股利率为8%，以后每年平均增长3%，则该股票的资金成本率为()。

A:8%
B:8.25%
C:11%
D:11.25%

答案：D
解析：
普通股资金成本=股息率/（1-筹资费率）+股利率年增长率=8%/（1-3%）+3%=11.25%。

第6题：

某企业拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%,试计算该筹资方案的综合资本成本。


正确答案：(1)该筹资方案中，各种资金来源的比重及其个别资本成本为：债券比重=1000/2500=0.4资本成本=10%*(1-33%)/(1-2%)=6.84%
优先股比重=优先股比重=资本成本=7%÷(1-3%)=7.22%
普通股比重=1000/2500=0.4
资本成本=10%÷(1-4%)+4%=14.42%
(2)该筹资方案的综合资本成本6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.95%

第7题：

某企业发行普通股正常市价为20元，估计年增长率为10%，第一年预计发放股利1元，筹资费率为股票售价的12%，则新发行普通股的成本率为()。

A:11.36%
B:13.33%
C:15.56%
D:15.68%

答案：D
解析：
新发行普通股的成本率Ks=Dc/[Pc（1-f）]+g=ic/（1-f）+g=1/[20*(1-12%)]+10%=15.68%。

第8题：

某公司发行普通股正常市价为1000万元，筹资费率为3％。预计第一年股利率为8％，以后每年平均增长3％，则该股票的资金成本率为（ ）。

A.8％

B.8.25％

C.11％

D.11.25％


正确答案：D
[答案]D
[解析]：普通股资金成本=股息率/（1-筹资费率）+股利率年增长率=8%/（1-3%）+3%=11.25%
[试题点评]：本题考核的是资金成本率的计算。参见教材P248

第9题：

某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行长期债券2000万元，票面利率为10％，筹资费率为2％；发行优先股800万元，股利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股2200万元，筹资费率为5％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。（对除不尽的数，请保留小数点后两位数）。计算优先股成本率。


正确答案:优先股成本率＝800×12％/［800×（1－3％）］＝12.37％

第10题：

某企业发行普通股正常市价为20元，估计年增长率为10%，第一年预计发放股利1元，筹资费用率为股票市价的12%，则新发行普通股的成本率为（　）。

  • A、11.36%
  • B、13.33%
  • C、15.56%
  • D、15.68%

正确答案:D

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