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证券从业资格考试《证券投资分析》每日一练(129)
看涨期权的协定价格x大于该期权标的资产在t时点的市场价格St,并且该期权合约的交易单位为m，则该期权在t时点的内在价值等于( )。
A.St-x
B.（St-x）m
C.0
D.X-St
答案为C。对于看涨期权，若协定价格高于该期权标的资产的市场价格，则为虚值期权，在t时点的内在价值为0。
如果以EVt表示期权在t时点的内在价值，x表示期权合约的协定价格，St表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，当x=10000，St=10050，m=5时，则每一看跌期权在t时点的内在价值EV,等于( )。
A．0
B．250
C．-250
D．200
13.A【解析】由于Stx,所以看跌期权的价格为0
股票内在价值的计算方法模型中，( )假定股票永远支付固定的股利。
A．现金流贴现模型
B．零增长模型
C．不变增长模型
D．市盈率估价模型
56.B【解析】零增长模型假定股票永远支付固定的股利。
如果以EV。表示期权在t时点的内在价值，X表示期权合约的协定价格，S．表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，当X=9980、S．=10000、m=10时，则每一看涨期权在t时点的内在价值为（ ）。 A．0 B．200 C．-200 D．20
【考点】掌握期权的内在价值、时间价值及期权价格影响因素。见教材第二章第四节，P58。
股票内在价值的计算方法模型中，假定股票永远支付固定股息的模型是（ ）。 A．现金流贴现模型 B．零增长模型 C．不变增长模型 D．市盈率估价模型
【考点】熟悉计算股票内在价值的不同股息增长率下的现金流贴现模型。见教材第二章第三节，P46。
证券从业资格考试证券投资分析每日一练（ 12.9 ）一、单项选择题 (本类题共 60 小题，每题 0.5 分，共 30 分。每小题的四个选项中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、 不选均不得分 )1. 周期性公司、重组型公司适合用 () 来对证券进行估值。A. 市净率B. 市盈率C.市值回报增长比D.股价/ 销售额比率2. 一般来说，债券的期限越长，流动性溢价 () ，体现了期限长的债券拥有较高的价格风险。A. 越小B. 越大C.不变D.不确定3. 股票内在价值的计算方法模型中，假定股票永远支付固定股利 的模型是 () 。A. 现金流贴现模型B. 市盈率估价模型C.不变增长模型D.零增长模型4. 如果以 EVt 表示期权在 t 时点的内在价值， X 表示期权合约的 协定价格， st 表示该期权标的物在 t 时点的市场价格， m表示期权 合约的交易单位，当 X=9980、 St=10000、 m=10时，则每一看涨期权 在 t 时点的内在价值为 () 。A.0B.200C.-200D.205. 在计算 GDP时，区分国内生产和国外生产一般以常住居民为标 准，常住居民指的是 () 。A. 居住在本国的公民B. 居住在本国的公民和外国居民C.居住在本国的公民和暂居外国的本国公民D.居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但 未加入本国国籍的居民6. 下列关于通货膨胀的说法，错误的是 () 。A. 通货膨胀有被预期和未被预期之分，从程度上则有温和的、严 重的和恶性的三种B. 温和的通货膨胀是指年通货膨胀率低于 15%的通货膨胀C.恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀D.严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀7. 国际收支中的居民是指在国内居住 () 以上的自然人和法人。 A.5 年B.2 年C.1 年D.半年8. 商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央 银行贴现时所适用的利率称为 () 。A. 贴现率B. 再贴现率C.回购利率D.同业拆借率9.() 具有强制性、无偿性和固定性的特征，它既是筹集财政收入 的主要工具，又是调节宏观经济的重要手段。A. 国债B. 税收C.财政补贴D.转移支付10. 下列关于国际金融市场动荡对证券市场影响的论述错误的是 () 。A. 一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受 汇率的影响越大B. 一般而言，汇率下降，本币升值，本国产品竞争力强，出口型 企业将增加收益，因而企业的股票和债券价格将上涨C.汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资卒的流失将使 得本国证券市场需求减少，从而市场价格下跌D.从趋势上看，由于中国经济的持续高速发展，人民币渐进升值， 拥有人民币资本类的行业或企业将特别受到投资者的青睐11. 在() 中，证券当前价格完全反映所有公开信息，仅仅以公开 资料为基础的分析将不能提供任何帮助，未来的价格变化依赖于新 的公开信息。A. 半强势有效市场B. 强势有效市场C.半弱势有效市场D.弱势有效市场12.() 对市场上的“羊群效应”、股价瞬间暴涨暴跌等非理性现 象的解释，为人们理解金融市场提供了一个新的视角。A. 基本分析流派B. 有效市场理论C.个体心理分析D.行为金融学13. 以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为 投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派称为 () 。A. 行为分析流派B. 技术分析流派C.基本分析流派D.学术分析流派14. 关于基本分析法，下列说法错误的是 () 。A. 根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法B.对决定证券价值及价格的基本要素进行分析C.评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议D.以经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理为依据15. 基本分析法主要适用于 () 的证券价格预测以及相对成熟的证 券市场和预测精确度要求不高的领域。A.价格变动幅度大B. 收益率不稳定C.行业稳定性高D.周期相对比较长16. 投资者作为战略投资者，通过对证券母体注入战略投资的方 式，培养证券的内、在价值与市场价值的投资理念属于 () 。A.价值发现型投资理念B.价值挖掘型投资理念 C.价值培养型投资理念 D.价值创造型投资理念17. 下列关于证券交易所的说法，不正确的是 () 。A. 证券交易所是实行自律管理的法人B. 组织、监督证券交易，对会员、上市公司进行监管C.对证券市场上的违法违规行为进行调查、处罚D.制定证券交易所的业务规则，接受上市申请，安排证券上市18. 某投资者投资如下项目，在未来第 l0 年末将得到收入 50000元，期间没有任何货币收入。假设希望得到的年利率为 12%，则按复利计算的该项投资的现值为 () 。A.12727.27 元B.13277.16 元C.16098.66 元D.18833.30 元19. 上年年末某公司支付每股股息为 2 元，预计在未来该公司的股票按每年 4%的速率增长，必要收益率为 12%，则该公司股票的内在价值为 () 。A.16.37 元B.17.67 元C.25 元D.26 元20. 对给定的终值计算现值的过程称为 () 。A. 转换B. 映射C.回归D.贴现21. 当出现高通货膨胀下 GDP增长时，则 () 。A. 上市公司利润持续上升，企业经营环境不断改善B. 如果不采取调控措施，必将导致未来的滞胀，企业将面临困境 C.人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高D.国民收入和个人收入都将快速增加22. 持有解除限售存量股份的股东未来 () 内公开出售解除限售存 量股份数量超过该公司股份总数 () 的，应当通过证券交易所大宗交 易系统转让所持股份。A.1 个月， 1%B.6 个月， 5%C.1 个月， 5%D.6 个月， 1%23. 在联合国经济和社会事务统计局制定的全部经济活动国际 标准行业分类中，把国民经济划分为 () 个门类。A.5B.9C.10D.1524. 下列关于回归模型的说法，正确的是 () 。A. 一元线性回归模型是用于分析一个自变量 X与一个因变量 Y 之间非线性关系的数学方程B. 判定系数 r2 表明指标变量之间的依存程度， r2 越大，表明依存度越小C.在一元线性回归分析中， b 的 t 检验和模型整体的 F 检验二者取其一即可D.在多元回归分析中， b 的 t 检验和模型整体的 F检验是等价的 25. 产品没有或者缺少相近的替代品是 () 市场的特点。A. 寡头垄断B. 完全竞争C.完全垄断D.垄断竞争26. 钢铁、汽车等重工业以及少数储量集中的矿产品如石油等行 业属于 () 类型的市场结构。A. 部分垄断B. 垄断竞争C.寡头垄断D.完全垄断27. 对经济周期性波动来说，提供了一种财富“套期保值”手段 的行业属于 () 行业。A. 增长型B. 幼稚型C.防守型D.周期型28. 对于收益型的投资者，可以建议优先选择处于 () 的行业，因为这些行业基础稳定，盈利丰厚，市场风险相对较小。A. 衰退期B. 成长期C.成熟期D.幼稚期29. 政府实施较多干预的行业是 () 。A. 所有的行业B. 大企业C.关系到国计民生和国家安全的基础行业以及战略性行业 D.初创行业30.() 是通过对已存在资料的深入研究，寻找事实和一般规律， 然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前 的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。A. 历史资料研究法B. 调查研究法C.归纳与演绎法D.数理统计法期货投资分析考试复习笔记2017 年期货投资分析考试复习笔记交易策略分析：【套期保值】 #风险#：管理运营风险 ( 资金管理风险、决策风险和价格预测风险 ) 、交割 风险(交割标准、交货时间、成本控制、库容问题、替代品种升贴水、 增值税 ) 、操作风险 ( 员工风险、流程风险、系统风险、外部风险 )、 基差风险、合约流动性风险#作用#：锁定原材料的成本或产品的销售利润、锁定加工利润、库存管理、掌握定价权#方式#：循环套保 (换月移仓 ) 、套利套保、预期套保、策略套保、期权套 保#方案包括 #：明确套期保值的需求、制定套期保值策略、选定目标价位先从宏 观角度确定套保策略，其次从产业角度判断套保时机，最后从基差 角度选择入场点和出场点【投机交易】方式：单边、单品种、价差交易、波动率交易、指数化交易价差 交易( 价差套利) ：跨期套利、跨商品套利和跨市套利#机构投资者 #的交易策略有：商品指数基金、期货投资基金、对 冲基金 ( 事件驱动策略、方向性策略、相对价值套利策略 );#基本面交易 #策略：宏观型交易策略、行业型交易策略、事件型 交易策略、价差结构性交易策略#技术性交易 #策略：跟随趋势型交易、反趋势型策略【程序化交易】可以分为策略型交易和数量型交易两大类别。#设计步骤 #：策略提出、对象筛选、策略公式化、统计检验、优 化、外推检验、实战检验、检测与维护#设计原则 #：真理性、稳定性、简单性#交易决策类型 #：策略性交易、数量型交易。【套利交易】优点：波动率相对较低、价差预测较易、低风险、 收益稳定。#影响因素 #：季节因素、持仓费用、进出口费用、价差关系、库 存关系、利润关系、相关性关系等。#正向期现套利 #持有成本：交易及交割费、运输费、检验费、入 库费、仓租费、增值税、资金利息、仓单升贴水。#跨市套利 #风险：比价稳定性、市场风险、信用风险、时间敞口 风险、政策性风险。#事件冲击型套利 #可细分为挤仓、库存变化、进出口问题。如果是多头挤仓，可以进行买近期卖远期的正向套利，如果是空 头挤仓，可以进行卖近期买远期的反向套利。#跨商品套利 #特征：机会比较大、风险较大【商品指数基金】收益主要来源于以下三个方面：价格上涨、展期收益 (RollingRetum) 和抵押收益 (CollateralYield) 或者利息收益。在一个现货升水市场，由于远期价格低于近期，展期收益为正 ;在现货贴水市场上，远期价格高于近期，展期收益为 负。期货交易所1. 有下列情形之一的不得担任期货交易所的负责人财务会计人员： 违法违纪撤销职务资格的未超五年的。2. 交易所履行的责任：提供交易场
股票内在价值的计算方法模型中，假定股票永远支付固定股利的模型是( )。
A.现金流贴现模型
B.零增长模型
C.不变增长模塑
D.市盈率估价模型
如果以Evt表示期权在t时点的内在价值，x表示期权合约的协定价格，st表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，当x=9980、St=10000、m=10时，则每一看涨期权在t时点的内在价值为（ ）。 A．0 B．200 C．一200 D．20
考点：掌握期权的内在价值、时间价值及期权价格影响因素。见教材第二章第四节，P58。
假设：以EV。表示期权在t时点的内在价值，X表示期权合约的协定价格，S。表示该期权基础资产在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，则每一看跌期权在t时点的内在价值可表示为（ ）。
A．EV0= (St≤x)
B．EVl=(X-St)?m(St<x)
C．EV。=0(S。≥x)
D．EV。=(S。-x)?m(St>x)
假设：以EV。表示期权在t时点的内在价值，X表示期权合约的协定价格，S，表示该期权基础资产在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，则每一看涨期权在t时点的内在价值可表示为（ ）。
A．EV。=0(St≤x)
B．EV。=(St-x)?m(St>x)
C．EV。=0(St≥x)
D．EV。=(x—St)?m(St<x)
如果以EV，表示期权在t时点的内在价值，x表示期权合约的协定价格，St表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，当X=9 980、St=10 000、m=10时，则每一看涨期权在t时点的内在价值为（ ）。
A．0
B．200
C．-200
D．20