金融理财师(AFP)

债券X和债券Y的面值、到期期限、息票率和付息方式都相同，但债券X的息票率高于到期收益率，债券Y的息票率低于到期收益率。若两只债券的到期收益率都保持不变，随着时间的推移，债券X的价格将（），债券Y的价格将（）A、上升；上升B、上升；下降C、下降；上升D、下降；下降

题目

债券X和债券Y的面值、到期期限、息票率和付息方式都相同，但债券X的息票率高于到期收益率，债券Y的息票率低于到期收益率。若两只债券的到期收益率都保持不变，随着时间的推移，债券X的价格将（），债券Y的价格将（）

  • A、上升；上升
  • B、上升；下降
  • C、下降；上升
  • D、下降；下降
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第1题：

下而两种债券哪一种对利率的波动更不敏感（） （１）平价债券X.5年期，10%息票率 （２）零息票债券Y.5年期，１０%的到期收益率

A.债券X,因为久期更短
B.债券X.因为到期时间更长
C.债券Y,因为久期更长
D.债券Y,因为到期时间更短

答案：C
解析：
零息票债券的久期为5年，平价债券的久期短于5年。因此零息票债券对利率更敏感。

第2题：

息票率为6%的3年期债券，市场价格为97.2440元，到期收益率为7%,久期为2.83年。那么，该债券的到期收益率增加至7.1%,那么价格将（ ）

A.上升0.257元
B.下降0.257元
C.上升2.64元
D.下降2.64元

答案：B
解析：
Dmod=Dmac/(1+y)=2.83+(1+0.07)=2.64年，△p=-pDmac^y=-97.344x2.64x0.001=-0.257元。即利率从上升0.1个百分点，债券的价格将下降0.257元。

第3题：

一种五年到期、息票利率为10%、目前到期收益率为8%的债券，如果利率不变，一年后债券价格将( )。

A．上升

B．下降

C．不变

D．不能确定


参考答案：B
解析：由于从债券发行起收益率开始降低，所以该债券是溢价债券，如果利率保持不变，溢价债券的价格随到期日的来临而降低。

第4题：

债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。


正确答案:正确

第5题：

下列关于债券的说法，正确的是（　　）。

A.在发行时，如果债券息票率高于到期收益率，并且到期收益率一直维持不变，债券的价格将随时间逐渐增加
B.在发行时，如果债券息票率高于到期收益率，并且到期收益率一直维持不变，债券的价格将随时间逐渐降低
C.在发行时，如果债券息票率低于到期收益率，并且到期收益率一直维持不变，债券的价格将随时间逐渐降低
D.以上说法均不正确

答案：B
解析：
当债券的息票率高于到期收益率时，利息收入对于债券价格的影响处于主要地位，该债券的价格将随时间的推移不断下跌，最后收敛于面值。

第6题：

息票率6%的3年期债券，市场价格为97.344 0元，到期收益率为7%，久期为2.83年，那么，当该债券的到期收益率增加至7.1%，价格的变化为（ ）。

A.利率上升0.1个百分点，债券的价格将下降0.257元
B.利率上升0.3个百分点，债券的价格将下降0.237元
C.利率下降0.1个百分点，债券的价格将上升0.257元
D.利率下降0.3个百分点，债券的价格将上升0.237元

答案：A
解析：
麦考利久期，又称为存续期，指的是债券的平均到期时间，是从现值的角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其本金和利息的平均时间。Dmod=Dmac/（1+y）=2.83/（1+0.07）=2.64（年），△p=-pDmac△y=－97.3442.64（7.1%-7%）=-0.257（元）。即利率上升0.1百分点，债券价格下降0.257元。

第7题：

关于债券价格涨跌和到期收益率变动之间的关系，正确的描述是（　　）。

A．到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度

B．到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度

C．到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的比例

D．到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，与到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度相同

答案：B
解析：
在到期收益率变化幅度相同的情况下，债券到期收益率上升导致的价格下跌的量，要小于到期收益率下降导致价格上升的量。因此债券到期收益率下降导致的价格上升的量，要大于到期收益率上升导致价格下跌的量。

第8题：

下列有关债券到期期限与债券价格关系表述正确的是()。

A.到期期限相对较短的零息票债券，其价格对利率变动的敏感度，要比到期期限较长的零息票债券低
B.折价息票债券随着时间的推移，债券的价格将上升，债券的折价将减少
C.溢价息票债券随着时间的推移，债券的溢价将趋于下降
D.零息债券距离到期日越近，债券的价格越高，债券的折价幅度就越小
E.零息债券最终债券的价格将接近债券的面值

答案：A,B,C,D,E
解析：
对于零息债券，越接近到期日，越接近面值，即债券价格越高、折价幅度越小；债券以溢价交易时，在相邻的付息之间，付息时的价格下降幅度要大于价格上涨的幅度，所以随着时间的推移，债券的溢价将趋于下降；如果债券以折价交易，在相邻的票息支付之间，价格上涨的幅度将超过付息时的价格下降幅度，于是随着时间的推移，债券的价格将上升，债券的折价将减少，因此ABCDE的表述全部正确。所以答案选ABCDE。

第9题：

到期收益率下降所导致的债券价格上升幅度会大于到期收益率同等幅度的上升所导致的债券价格下降幅度。


正确答案:正确

第10题：

息票率6%的3年期债券，市场价格为97.3440元，到期收益率为7%，久期为2.83年，那么，当该债券的到期收益率增加至7.1%，价格的变化为（）。

  • A、利率上升0.1个百分点，债券的价格将下降0.257元
  • B、利率上升0.3个百分点，债券的价格将下降0.237元
  • C、利率下降0.1个百分点，债券的价格将上升0.257元
  • D、利率下降0.3个百分点，债券的价格将上升0.237元

正确答案:A

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