期货投资分析
单选题假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如表8-4所示。假如合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构亏损约()亿元。A 1．15B 1．385C 1．5D 3．5
题目
单选题
假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如表8-4所示。假如合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构亏损约()亿元。
A
1．15
B
1．385
C
1．5
D
3．5
参考答案和解析
正确答案：
C
解析：
如果合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构支付给这家线缆企业的现金额度=合约规模×(结算价格-基准价格)=5000×(70000-40000)=1．5(亿元)，扣除最初获得的1150万元现金收入，金融机构亏损约为1．385亿元。
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相似问题和答案
第1题：
某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。
表7—7某保本型股指联结票据主要条款
假设产品运营需0．8元，则用于建立期权头寸的资金有（ ）元。
表7—7某保本型股指联结票据主要条款
假设产品运营需0．8元，则用于建立期权头寸的资金有（ ）元。
A.4．5
B.14．5
C.3．5
D.94．5
B.14．5
C.3．5
D.94．5
答案：C
解析：
根据(1)的结果，用于建立期权头寸的资金=100-95．7-0．8=3．5(元)。
第2题：
根据下面资料，回答88-89题
假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如表8—2所示。
表8—2某场外期权产品基本条款
假如合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构亏损约（ ）亿元。
假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如表8—2所示。
表8—2某场外期权产品基本条款
假如合约到期时铜期货价格上涨到70000元／吨，那么金融机构亏损约（ ）亿元。
A.1．15
B.1．385
C.1．5
D.3．5
B.1．385
C.1．5
D.3．5
答案：B
解析：
如果合约到期时铜期货价格上涨到70000元/吨，那么金融机构支付给这家线缆企业的现金额度=合约规模×(结算价格一基准价格)=5000摹×(70000-40000)=150000000(元)，扣除最初获得的1150万元现金收入，金融机构亏损约为1．385亿元。
第3题：
某交易者以100美元/吨的价格买入12月到期，执行价格为3800美元/吨的铜期货看跌期权，期权到期时，标的铜期货价格为3650美元/吨，则该交易者到期净收益为（ ）美元/吨（不考虑交易费用）。
A：100
B：50
C：150
D：0
B：50
C：150
D：0
答案：B
解析：
行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金=3800-3650-100=50美元/吨
第4题：
2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨。企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（ ）美元/吨（不计交易成本）
A.342
B.340
C.400
D.402
B.340
C.400
D.402
答案：A
解析：
参考期权交易。套期保值策咯.期货价格上涨到4100，期货头寸获利=4100-3700=400美元/吨，期权头寸亏损=60-2=58美元/吨，总损益=400-58=342美元/吨。
第5题：
假设某金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如表8-4所示。
据此回答以下两题19-20。
用敏感性分析的方法，则该期权的Delta是（ ）元。 查看材料
据此回答以下两题19-20。
用敏感性分析的方法，则该期权的Delta是（ ）元。 查看材料
A.3525
B.2025．5
C.2525．5
D.3500
B.2025．5
C.2525．5
D.3500
答案：C
解析：
由于金融机构当前的风险暴露就是价值1150万元的期权合约，主要的风险因子是铜期货价格，铜期货价格的波动率和金融机构的投融资利率等。根据B1ack-Scho1es期权定价公式，用敏感性分析的方法，可以得出期权的Delta，即Delta=5000×0．5051=2525．5(元)。即铜期货价格在当前的水平上涨了1元，合约的价值将会提高约2525．5元，相当于金融机构的或有债务提高了2525．5元。
第6题：
某铜加工企业为对冲铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。
如果11月初，铜期货价格上涨到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨，企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（ ）美元/吨（不计交易成本）
如果11月初，铜期货价格上涨到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨，企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（ ）美元/吨（不计交易成本）
A.342
B.340
C.400
D.402
B.340
C.400
D.402
答案：A
解析：
期货价格上涨到4100，期货头寸获利=4100-3700=400美元/吨，
期权头寸亏损=60-2=58美元/吨
总损益=400-58=342美元/吨
考点：利用金融期权进行投资组合保险
期权头寸亏损=60-2=58美元/吨
总损益=400-58=342美元/吨
考点：利用金融期权进行投资组合保险
第7题：
某资产管理机构发行了—款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7-7所示。根据主要条款的具体内容，回答题。
表7-7某保本型股指联结票据主要条款
假设产品即将发行时1年期的无风险利率是4.5%，若产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有（ ）元。查看材料
表7-7某保本型股指联结票据主要条款
假设产品即将发行时1年期的无风险利率是4.5%，若产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有（ ）元。查看材料
A.4.5
B.14.5
C.3.5
D.94.5
B.14.5
C.3.5
D.94.5
答案：C
解析：
根据发行者要确保每份产品都有100/（1+4.5%）=95.7（元）的资金用于建立无风险的零息债券头寸。则用于建立期权头寸的资金=100-95.7-0.8=3.5（元）。
考点：保本型股指联结票据
考点：保本型股指联结票据
第8题：
某交易者以100美元／吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元／吨。期权到期时，标的铜期货合约价格为3850美元／吨，则该交易者（不考虑交易费用和现货升贴水变化）的到期净损益为（ ）美元／吨。
A.-50
B.-100
C.50?
D.100
B.-100
C.50?
D.100
答案：A
解析：
买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50（元／吨）。
第9题：
某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露是（ ）。
表8—1某结构化产品基本特征
表8—1某结构化产品基本特征
A.做空了4625万元的零息债券
B.做多了345万元的欧式期权
C.做多了4625万元的零息债券
D.做空了345万元的美式期权
B.做多了345万元的欧式期权
C.做多了4625万元的零息债券
D.做空了345万元的美式期权
答案：A
解析：
在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做空了价值92．5×50=4625(万元)的1年期零息债券，同时做空了价值为6．9×50=345(万元)的普通欧式看涨期权。
第10题：
根据下面资料，回答98-100题
某结构化产品的主要条款如表7—1所示。
表7—1某结构化产品的主要条款
99产品中嵌入的期权是（ ）。
某结构化产品的主要条款如表7—1所示。
表7—1某结构化产品的主要条款
99产品中嵌入的期权是（ ）。
A.含敲人条款的看跌期权
B.含敲出条款的看跌期权
C.含敲出条款的看涨期权
D.含敲入条款的看涨期权
B.含敲出条款的看跌期权
C.含敲出条款的看涨期权
D.含敲入条款的看涨期权
答案：D
解析：
障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲人期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20％时，产品收益率固定为5％，即指数上浮到障碍水平20％时，产品收益率为5％的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。