单选题A公司的平均投资资本为2000万元，其中平均净负债为1000万元，税后利息90万元，税后利润120万元；所得税税率为25％，净负债的税后必要报酬率为8％，股权必要报酬率为10％，基于资本市场净负债的税后资本成本为8％，股权资本成本为9％，假设没有需要调整的项目，则经济增加值为（）。A 20万元B 30万元C 10万元D 40万元

正确答案：
(1)投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均经营资产×100% 
如果不上这个项目，投资报酬率=480/2500×100%=19.2% 
如果上这个项目，投资报酬率=(480+80)/(2500+500)×100%=18.67% 
结论：不应该上这个项目。 
剩余收益=部门税前经营利润-部门平均经营资产×要求的税前报酬率 
如果不上这个项目，剩余收益=480-2500×9%/(1-25%)=180(万元)
如果上这个项目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)×9%/(1-25%)=200(万元) 
结论：应该上这个项目。 
(2)按照经济增加值计算的要求，该100万元研发费应该作为投资分4年摊销，每年摊销25万元。但是，按照会计处理的规定，该100万元的研发费全部作为当期的费用从营业利润中扣除了。所以，应该对税前经营利润调增100-25=75(万元)，对年初投资资本调增100万元，对年末投资资本调增100-25=75(万元)，对平均投资资本调增(100+75)/2=87.5(万元)。 
(3)经济增加值=调整后的税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的平均投资资本 
如果不上这个项目，经济增加值=(480+75)×(1-25%)-(1800+87.5)×9%=246.38(万元)
如果上这个项目，经济增加值=(480+75+80)×(1-25%)-(1800+87.5+300)×9%=279.38(万元)
结论：应该上这个项目。 
(4)剩余权益收益=税后利润-平均权益资本×权益成本=240-1600×12.5%=40(万元)净经营资产要求的净利率=8%×800/2400+12.5%×1600/2400=11% 
剩余经营收益 
=(税后利润+税后利息费用)-平均投资资本×净经营资产要求的净利率 
=[240+80×(1-20%)]-2400×11%=40(万元)
剩余净金融支出 
=税后利息费用-平均净负债×净负债要求的收益率 
=80×(1-20%)-800×8%=0(万元)
(5)剩余收益基础业绩评价的优点：一是剩余收益着眼于公司的价值创造过程；二是有利于防止次优化。剩余收益基础业绩评价的缺点：一是不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；二是依赖于会计数据的质量。 

正确答案：A
方法一：每年经济利润=l000-2000×5%=900(万元)经济利润现值2900/5%=l8000(万元)，企业实体价值=2000+18000=20000(万元)；方法二：每年的实体现金流量=每年的税后经营利润-本期净投资=l000-0=1000(万元)，企业实体价值=1000/5%=20000(万元)。

正确答案：
答：(1)净经营资产=经营资产-经营负债=1 200-200=1 000(万元)
净负债=净经营资产-股东权益=1 000-600=400(万元)
净财务杠杆=净负债÷股东权益=400÷600=0．67
金融负债=净负债+金融资产=400+80=480(万元)
(2)净经营资产周转率=销售收入÷净经营资产=2
销售收入=2×净经营资产=2×1000=2 000(万元)
税后利息=利息费用(1-平均所得税率)=60×(1-25％)=45(万元)
税后经营利润=税前经营利润(1-平均所得税率)=260×(1-25％)=195(万元)
净利润=税后经营利润-税后利息=195-45=150(万元)
权益净利率=150÷600×100％=25％
(3)税后利息率=税后利息÷净负债×100％=45÷400×100％=11．25％
净经营资产利润率=税后经营利润÷净经营资产×100％=195÷1 000×100％=19．5％
经营差异率=净经营资产利润率-税后利息率=19．5％-11．25％=8．25％
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=8．25％×0．67=5．53％

答案：B

解析：

答案：A,B,C,D

解析：

正确答案：C
解析：加权平均资本成本=8%×600/2000+12%×1400/2000=10.8%剩余经营收益=(300+60)-2000×10.8%=144(万元)

答案：A

解析：

参考答案：D

答案：D

解析：

答案：

解析：